近日，由華南（期貨）私募俱樂(lè )部主辦的“焦煤焦炭供需及期貨投資研討會(huì )”在深圳舉行，與會(huì )嘉賓表示，由于期貨價(jià)格走勢已反映現貨市場(chǎng)下跌預期，加之下游需求樂(lè )觀(guān)，焦炭?jì)r(jià)格繼續下跌空間有限，而焦煤后期上行承壓。
回顧上一輪焦炭的上漲行情，山西陽(yáng)光焦化期貨部煤焦研究員黃曉麗認為，焦炭?jì)r(jià)格上漲的起因是貿易商投機需求助推焦炭?jì)r(jià)格上漲?！百Q易商作為焦炭供需中間環(huán)節，雖然不能從根本上改變焦炭的供需面，但可以助推焦炭?jì)r(jià)格上漲或者下跌，貿易商囤貨需求通常能推動(dòng)價(jià)格上漲?！?/p>
具體來(lái)說(shuō)，黃曉麗表示，當時(shí)鋼廠(chǎng)庫存處于中性狀態(tài)，焦炭?jì)r(jià)格仍受打壓，貿易商關(guān)注到焦化廠(chǎng)庫存正在下降，就開(kāi)始囤貨，等到鋼廠(chǎng)補庫困難，焦炭的價(jià)格漲勢也就正式開(kāi)啟，港口庫存和價(jià)格齊漲。
“在六輪的價(jià)格上漲后，焦炭?jì)r(jià)格達到近年歷史高點(diǎn)，貿易商恐高心理加重，目前以?huà)佖洖橹?，謹慎接貨，后期仍有拋貨的風(fēng)險?！秉S曉麗表示，焦炭?jì)r(jià)格三輪以上的上漲、貿易商盈利樂(lè )觀(guān)、期貨價(jià)格處于升水狀態(tài)等情況下，貿易商會(huì )選擇拋貨來(lái)保護自己的利潤，從而帶動(dòng)鋼廠(chǎng)打壓焦炭?jì)r(jià)格。
“從國內焦煤企業(yè)的生產(chǎn)情況看，目前環(huán)保和安全檢查對于產(chǎn)區的影響開(kāi)始顯現，國內焦化企業(yè)目前焦煤庫存處于中等水平，隨著(zhù)采購量的提升，低硫主焦資源的緊張局面加劇?！睒I(yè)內人士李小龍表示，現在國有重點(diǎn)大礦基本處于正常生產(chǎn)階段，但民營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)受到影響較大，隨著(zhù)環(huán)保政策和運輸結構改革的落地，焦煤現貨價(jià)格會(huì )獲得一定的支撐。
從國外的供應來(lái)看，澳洲目前公共港口例行檢修，對焦煤發(fā)運有一定影響，外貿煤成交價(jià)格持續上漲，蒙古煤口岸通關(guān)車(chē)輛現在恢復到了正常水平。李小龍表示，澳洲礦方2018年新增產(chǎn)能500萬(wàn)噸左右，蒙古煤進(jìn)口受政策影響較大，如果保持正常的通關(guān)水平，對于后市焦煤價(jià)格也會(huì )形成一定的壓力。
從焦炭的需求端情況來(lái)看，黃曉麗認為，目前鋼材市場(chǎng)處于需求旺季階段，在基建后期持續發(fā)力、制造業(yè)數據和房地產(chǎn)數據強勢的帶動(dòng)下，鋼材價(jià)格有鋼廠(chǎng)庫存低位支撐，難有較大的跌幅?！颁搩r(jià)如若延續目前的下跌態(tài)勢，需要累庫進(jìn)行下一步的驗證?！?/p>
“目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于后期環(huán)保逐步寬松，主要是焦企特別排放限值和4.3米焦爐啟動(dòng)退出對焦炭供給的影響。經(jīng)過(guò)評估，特別排放限值通過(guò)減產(chǎn)的方式可以達到，而4.3米焦爐在2019年開(kāi)始執行，對當下影響有限?！秉S曉麗表示，近期焦炭的矛盾點(diǎn)仍集中在焦企的低庫存狀態(tài)下，對應鋼材旺季需求是否會(huì )跟進(jìn)。由于焦炭期貨價(jià)格走勢已部分反映現貨下跌預期，鋼材需求表現較為樂(lè )觀(guān)，疊加焦煤供給收緊，焦炭期貨跌幅受限，短期可在2150—2200元/噸的價(jià)位嘗試多頭交易，中長(cháng)期仍要待后期需求走弱再進(jìn)行評估。
李小龍則認為，受價(jià)格倒掛和補庫存放緩的影響，焦炭成交價(jià)格有一定壓力，環(huán)?；仡^看對于焦炭產(chǎn)地的開(kāi)工率影響非常有限，區域性的問(wèn)題比較明顯?！皬沫h(huán)保角度來(lái)看，2018年下半年焦炭行業(yè)利潤會(huì )創(chuàng )新高。焦化行業(yè)普遍流程短、污染大、產(chǎn)能落后，從國家大氣污染防治計劃的實(shí)施目標來(lái)看，產(chǎn)能升級、設備升級和排放標準的提高會(huì )倒逼焦化企業(yè)主動(dòng)退出，如果后期環(huán)保限產(chǎn)和產(chǎn)能退出，產(chǎn)量的下降對于焦炭?jì)r(jià)格會(huì )形成支撐?！?/p>
