近期，上市房企2019年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )密集舉行，財務(wù)穩健、現金流安全，降低負債率成為高頻詞。3月31日，恒大發(fā)布年報明確表示，在未來(lái)三年內，“降負債”將是恒大重要的戰略目標之一。富力地產(chǎn)、新城控股也明確了今年的降負債目標。

　　現金流充裕

　　截至目前，除保利地產(chǎn)外，其余10大房企均已發(fā)布2019年年度報告?？傮w來(lái)看，龍頭房企現金流普遍充足。

　　恒大年報顯示，截至2019年末，恒大持有現金2287.7億元，同比增長(cháng)12%；剔除預收款的資產(chǎn)負債率77.9%，同比增加4.2個(gè)百分點(diǎn)。碧桂園自2016年起連續第四次在年末實(shí)現凈經(jīng)營(yíng)性現金流為正，截至2019年末，可動(dòng)用現金2683.5億元，同比增長(cháng)10.6%，另有約3167.9億元的銀行授信額度尚未使用，營(yíng)運現金流充裕。萬(wàn)科2019年實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金凈流入456.9億元，連續實(shí)現11年經(jīng)營(yíng)性現金流為正；年末持有貨幣資金1661.9億元，遠高于一年內到期的流動(dòng)負債總和938.9億元；凈負債率33.9%，繼續處于行業(yè)低位。

　　除確保充足的現金流外，降低負債率，保持債務(wù)結構穩健也已成為龍頭房企共識。恒大表示，在未來(lái)三年內，“降負債”也將是恒大重要的戰略目標之一。恒大將通過(guò)“高增長(cháng)”增加銷(xiāo)售回款、“控規?！睖p少土地儲備支出，控制總有息負債規模每年平均下降1500億元，到2022年要把總有息負債規模降到4000億元以下，負債率達到行業(yè)中低水平。

　　融創(chuàng )中國指出，2019年，融創(chuàng )基于在收并購、文旅建設及開(kāi)發(fā)物業(yè)上的加碼發(fā)展，融資力度提升，期末凈負債率達172.26%，但相較于年中已下降了33.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)后期投入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶來(lái)的價(jià)值釋放，以及運營(yíng)管理的加強，長(cháng)期來(lái)看凈負債率將繼續下降。債務(wù)結構方面，2019年融創(chuàng )中國的債務(wù)結構較穩健。其中長(cháng)短債務(wù)比1.37，現金短債比0.93。融創(chuàng )中國的管理層表示，今年會(huì )重點(diǎn)調整融資結構，降低融資成本，且謹慎拿地。

　　融資轉向境內

　　“特殊時(shí)期考驗現金流，但是現金流不是危難時(shí)才要考慮，而是要‘天晴補屋頂’。龍湖在2019年下半年就開(kāi)始注重現金流，2020年1月已完成了全年的基本融資?！饼埡麻L(cháng)吳亞軍說(shuō)。

　　融資是緩解房企現金流壓力重要手段?？硕鹧芯恐行慕y計數據顯示， 2020年一季度，95家典型房企境內外債券發(fā)行融資總額2746.96億元，達到2019年全年的36%。其中，境內發(fā)債1143.95億元，占比達42%；境外發(fā)債1603.02億元，占比58%，占比為過(guò)去一年相對較低水平?？硕鹧芯恐行难芯靠偙O房玲指出，在美元債市場(chǎng)動(dòng)蕩持續形勢下，境內房企境外債的發(fā)行預估會(huì )持續停滯，房企融資轉向境內。

　　展望未來(lái)，房玲建議，房企應從融資端和銷(xiāo)售端同時(shí)著(zhù)手，努力降低企業(yè)杠桿、改善財務(wù)結構，吸引更多資本，降低財務(wù)成本。如此，才能在當前環(huán)境下步入良性循環(huán)，使企業(yè)未來(lái)發(fā)展更為穩健。