2019年以來(lái)，央行通過(guò)TMLF（定向中期借貸便利）、全面降準等貨幣政策工具，維持市場(chǎng)流動(dòng)性相對充裕。隨著(zhù)全球流動(dòng)性拐點(diǎn)正式確立，市場(chǎng)上傳出“降息”“降準”的預期，對于貨幣政策走向，業(yè)內人士有何看法呢？

　　貨幣政策更靈活

　　美聯(lián)儲加息暫停、退出縮表，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)正式確立。同時(shí)，美元走強動(dòng)力出現弱化，對包括中國在內的新興市場(chǎng)國家的匯率壓力趨弱。眾所周知，2018年在美元流動(dòng)性緊縮情況下，部分新興市場(chǎng)國家的匯率發(fā)生了大幅貶值。美聯(lián)儲停止加息和結束縮表，對于全球金融環(huán)境的改善將提供正面支撐，因此，新興市場(chǎng)海外資本流入有所增加。 

　　隨著(zhù)美國貨幣政策對中國貨幣政策的約束大大降低，我國央行的貨幣政策可以更加靈活。因此有部分人士認為，未來(lái)央行或降低基準利率。

　　“我們認為概率不大。一方面監管層多次公開(kāi)表示中國貨幣政策能維持‘合理充?！恰笏唷?，另一方面商業(yè)貸款利率在基準利率之上，降低基準利率的必要性也不大?！毙鞘顿Y認為，未來(lái)貨幣政策更加注重疏通傳導渠道，央行將繼續使用定向降息、降準等其他貨幣政策工具打開(kāi)收益率下行的空間。

　　不過(guò)，恒大研究院任澤平等建議，在當前經(jīng)濟金融環(huán)境以及掣肘貨幣政策的外部壓力邊際減弱的條件下，貨幣政策應更加聚焦國內。

　　“其一，建議2019年還應不少于3次降準，目前中國大型、中小型存款類(lèi)金融機構存準率仍高達13.5%和11.5%，降準空間大；其二，利率市場(chǎng)化下，建議更多地通過(guò)貨幣市場(chǎng)利率引導廣譜利率下降；其三，從‘寬貨幣’到‘寬信用’，建議金融監管政策從‘一刀切’到結構性寬信用，支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)債、地方基建、剛需和改善型購房需求、激活股票市場(chǎng)等?！比螡善降缺硎?。

　　降息與否觀(guān)點(diǎn)不一

　　同時(shí)，市場(chǎng)也出現了央行有望“降息”的預期。  

　　例如，國盛證券表示，中國貨幣已然寬松，年內再降準和降息可期。美聯(lián)儲顯“鴿”為我國貨幣政策寬松進(jìn)一步釋放空間。今年貨幣政策將更注重相機抉擇和逆周期調節，后續降政策利率可期，但降基準利率難，大概率再降準2-3次（預計最快在4月）。預計2019年M2同比中樞8.5%左右，難破9%，信用底向經(jīng)濟底傳導可期，我國GDP有望在三季度企穩走平。

　　任澤平也表示，伴隨美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，中美利差重新走擴，人民幣貶值壓力階段性緩解，疊加國際貿易局勢有望緩和，貨幣政策更加聚焦國內，降息可能性提高。 

　　不過(guò)，也有持相反意見(jiàn)者。東北證券沈新鳳認為，雖然美聯(lián)儲停止加息，但中國央行全面降息的可能性不大。原因主要有兩方面：其一，國內通脹水平將開(kāi)啟上行模式；其二，國內商業(yè)銀行的貸款利率尚未達到利率區間低點(diǎn)，降低基準利率尚無(wú)必要。