中國人民銀行1月4日決定，下調金融機構存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，一季度到期的中期借貸便利不再續做。據了解，此次降準及相關(guān)操作凈釋放約8000億元長(cháng)期增量資金。多方分析人士認為，此次降準的目的是為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，有效緩解企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的融資難融資貴問(wèn)題，而不是一些人認為的“放水”。

　　解決融資難題

　　1月4日，國務(wù)院總理李克強考察了中國銀行、工商銀行和建設銀行的普惠金融部，并在銀保監會(huì )主持召開(kāi)座談會(huì )，提出要加大宏觀(guān)政策逆周期調節力度，進(jìn)一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資。

　　“國家統計局數據顯示，2018年11月PMI指數為50%，直擊制造業(yè)景氣枯榮線(xiàn)臨界點(diǎn)，創(chuàng )下近年新低。這表明，企業(yè)家對市場(chǎng)前景信心仍不足。信心不足的背后有企業(yè)稅負偏重、資金困難等一系列因素。此次座談會(huì )突出強調普惠金融，是支持小微企業(yè)非常重要的一方面?！敝袊髽I(yè)金融研究院院長(cháng)鞏宇航分析。

　　中國銀行首席研究員宗良對記者表示，“普惠金融就是讓小微企業(yè)、農民、城市中低收入等群體，都能獲得金融服務(wù)?！彼榻B，在普惠金融領(lǐng)域，中國已形成了一整套行之有效的經(jīng)驗做法，比如在傳統金融機構內發(fā)展普惠金融事業(yè)部，要求各國有大型銀行起到帶頭作用等。但是，由于成本、風(fēng)險以及企業(yè)自身差異等原因，小微企業(yè)融資一直存在相當大的困難。這在經(jīng)濟面臨下行壓力時(shí)變得更加突出。

　　為進(jìn)一步激發(fā)銀行投入普惠金融的積極性，央行1月2日宣布調整普惠金融定向降準考核標準，將普惠金融定向降準小型和微型企業(yè)貸款考核標準由“單戶(hù)授信小于500萬(wàn)元”調整為“單戶(hù)授信小于1000萬(wàn)元”。1月4日央行宣布降準，有利于引導資金有效投入普惠金融重點(diǎn)群體，更好地解決當前融資難題。

　　仍屬定向調控

　　上一次央行宣布全面降準，還是在2016年2月29日。與2016年的表述相比，此次央行在公告中提到了三個(gè)前提——進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化流動(dòng)性結構和降低融資成本。

　　此次降準是否意味著(zhù)貨幣政策取向改變？宗良告訴記者：“此次降準，央行特地提到了此次凈釋放的8000億元長(cháng)期增量資金，可以有效增加小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟貸款資金來(lái)源?！闭缪胄杏嘘P(guān)負責人在回答這個(gè)問(wèn)題時(shí)也明確，此次降準仍屬于定向調控，并非“大水漫灌”，穩健的貨幣政策沒(méi)有改變。

　　宗良還指出，選擇在1月4日實(shí)施降準，一方面是因為元旦到春節期間市場(chǎng)流動(dòng)性比較緊張，另一方面也是考慮到中期借貸便利即將到期?！霸诖藭r(shí)發(fā)布公告，能夠基本對沖今年春節前由于現金投放造成的流動(dòng)性波動(dòng)，有利于金融機構繼續加大對小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)支持力度，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟?！?/p>

　　央行方面表示，此次降準及相關(guān)操作凈釋放約8000億元長(cháng)期增量資金，可以有效增加小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟貸款資金來(lái)源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過(guò)銀行傳導有利于實(shí)體經(jīng)濟降成本。這些都將更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。

　　宗良認為，“往年降準之前通常要醞釀很久，但此次在年初直接發(fā)布降準公告，釋放出了堅定解決中國經(jīng)濟突出問(wèn)題的信號，為企業(yè)注入信心，也為2019年中國經(jīng)濟平穩運行奠定了基礎?！?/p>

　　積極的財政政策

　　1月4日央行宣布降準，是貨幣政策領(lǐng)域的一項具體舉措。宗良認為，“下一步，應該落實(shí)中央經(jīng)濟工作會(huì )議‘更大規模減稅降費’的要求。財政政策與貨幣政策的有機結合，是比較理想的舉措?！?/p>

　　中國財政科學(xué)研究院副院長(cháng)白景明表示，“逆周期調節是當經(jīng)濟下行壓力大的時(shí)候，政府通過(guò)宏觀(guān)政策的實(shí)施來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟向上發(fā)展。積極的財政政策就是一種逆周期調節行為?！迸c2018年央行貨幣政策委員會(huì )四季度例會(huì )上提出的“高度重視逆周期調節”不同，座談會(huì )的用詞改變反映出政府應對經(jīng)濟下行壓力的決心。

　　白景明表示，大規模減稅降費對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的支持主要體現在三個(gè)方面。首先，能夠更好地激勵實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。目前對增值稅貢獻比重最高的就是實(shí)體企業(yè)，尤其是制造業(yè)。通過(guò)深化增值稅改革，制造業(yè)將能得到更多實(shí)惠。其次，個(gè)人所得稅改革目前已全面實(shí)施，有利于促進(jìn)消費增長(cháng)，消費增長(cháng)反過(guò)來(lái)會(huì )帶動(dòng)供給。第三，下調進(jìn)口關(guān)稅的平均稅率水平，既可以為企業(yè)節省資金，也可以減輕消費者負擔。