國企、民企雙向混合正在攪動(dòng)著(zhù)資本市場(chǎng)?！督?jīng)濟參考報》記者了解到，今年10月底以來(lái)，數千億國資馳援民企，上市股權轉讓激增創(chuàng )近8年的新高，當前熱度仍不減。目前，包括中國電子、國家電網(wǎng)子公司在內的上百家國企提出混改意向或方案，地方國資委近期更是密集推出資產(chǎn)總額超過(guò)5000億的混改項目，預計明年混改將迎來(lái)新一輪落地高潮。
專(zhuān)家認為，混改的關(guān)鍵還在于“改”，要切實(shí)轉換經(jīng)營(yíng)機制，增強企業(yè)內在約束和激勵。同時(shí)，隨著(zhù)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境的改變，未來(lái)國有資本可以選擇市場(chǎng)化方式逐步退出，不宜“一刀切”。
數千億國資馳援民企熱度不減
12月19日午間，奧馬電器公告稱(chēng)，中山市國資委下屬企業(yè)中山金控與公司近日就為奧馬電器提供融資事項協(xié)商一致并簽署了合作框架協(xié)議，一致同意由中山金控牽頭籌措資金，為奧馬電器提供股權質(zhì)押融資，專(zhuān)項用于緩解奧馬電器流動(dòng)性壓力。
這是當前國資“馳援”民企熱度不減的一個(gè)縮影。2018年以來(lái)，民企尤其是上市民企股權質(zhì)押平倉、債務(wù)違約事件頻頻發(fā)生，融資困境凸顯。對此，10月底以來(lái)，國務(wù)院及有關(guān)部門(mén)密集出臺了一系列紓困政策，各個(gè)地方政府、地方國資委更是以市場(chǎng)化方式積極行動(dòng)。
剛剛發(fā)布的吉林省委省政府關(guān)于全面優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境深入推進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟大發(fā)展的意見(jiàn)提出，設立由省屬?lài)Y平臺牽頭發(fā)起的省級政策性產(chǎn)業(yè)紓困基金。據不完全統計，在此之前深圳、北京、上海、山東、湖南、浙江、成都等17個(gè)?。ㄊ校┑牡胤秸皣Y已成立或擬成立紓困專(zhuān)項基金規模合計約2560億元，已占到整個(gè)“紓困”基金的一半以上。
股權轉讓事件也出現激增，創(chuàng )近8年新高。招商證券張夏團隊的研究報告顯示，2018年以來(lái)至12月9日，共發(fā)生了470起股權轉讓事件，合計交易金額5408億元，占A股總市值的1.62%。其中，國有股權國有法人股權轉讓事件受讓135起，合計金額為1404億，非國有法人受讓335起，合計金額為4004億。從國有法人和非國有法人受讓情況來(lái)看，國有法人受讓占比在逐步提高。
“近期A(yíng)股市場(chǎng)并購上市公司控股權項目確實(shí)大幅增加，其中，國企并購民營(yíng)上市公司項目占并購項目總量的32%，民營(yíng)企業(yè)并購民營(yíng)上市公司的項目占比為61%?！眹Y委副主任翁杰明表示，對股權質(zhì)押的解套，實(shí)際上是在幫助民營(yíng)企業(yè)解決現有困難。
混改多路突進(jìn)將迎落地高潮
在國資馳援民企的同時(shí)，民資也在進(jìn)入國企。翁杰明表示，2013年至2017年間，民營(yíng)資本通過(guò)各種方式參與中央企業(yè)混改，投資金額超過(guò)1.1萬(wàn)億元，省級國有企業(yè)引入非公有資本也超過(guò)5000億元。
其中，2016年以來(lái)，國家在電力、石油、天然氣、民航、電信、軍工等重要行業(yè)領(lǐng)域，先后選擇三批50家國有企業(yè)開(kāi)展混改試點(diǎn)。據《經(jīng)濟參考報》記者了解，目前第三批31家試點(diǎn)企業(yè)的混改實(shí)施方案已陸續獲批，正在全力推進(jìn)。其中，中國電子旗下中軟信息、熊貓漢達預計2019年上半年將取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
“現在混改力度越來(lái)越大，涉及的口也越來(lái)越多?！眹鴦?wù)院國資委研究中心副研究員周麗莎表示，除了國家發(fā)改委積極推動(dòng)的前三批混改試點(diǎn)外，國資委推出的“雙百行動(dòng)”中，混改也是重頭戲。同時(shí)，國有資本投資、運營(yíng)公司試點(diǎn)中的二級、三級公司也在進(jìn)一步探索混合所有制改革。此外，競爭類(lèi)中央企業(yè)和地方國資委都在結合各自的具體情況，推動(dòng)內部子企業(yè)和所監管企業(yè)的混合所有制改革工作。
據了解，“雙百行動(dòng)”共有404家企業(yè)，包含95家央企集團的224家子公司和來(lái)自全國各地的180家地方國企，根據安排，入選企業(yè)要制定好各自的綜合改革實(shí)施方案，在9月底前上報?！澳壳叭种摹p百行動(dòng)’試點(diǎn)企業(yè)已提出混改的意向?！蔽探苊髟?1月14日的媒體通氣會(huì )上透露。
《經(jīng)濟參考報》記者獲悉，中國電子旗下中國長(cháng)城、華大半導體、中電系統獲批納入“雙百行動(dòng)”計劃，已制定混改等相關(guān)改革方案。而國家電網(wǎng)公司入選的企業(yè)共三家，分別為國網(wǎng)江蘇綜合能源服務(wù)有限公司、國網(wǎng)電動(dòng)汽車(chē)服務(wù)有限公司、國網(wǎng)南瑞集團，將分層分類(lèi)積極穩妥開(kāi)展混合所有制改革，積極引入各類(lèi)投資者，實(shí)現股權多元化。
國家開(kāi)發(fā)投資集團有限公司提出加快子公司混改，統籌用好各種中長(cháng)期激勵舉措。中糧集團下一步的改革思路中也包括推動(dòng)專(zhuān)業(yè)化公司完成混改，最大限度推進(jìn)員工持股和職業(yè)經(jīng)理人社會(huì )聘用改革。
采取市場(chǎng)化方式不宜一刀切
業(yè)內人士一致認為，混改不能停在“混”的表象，不能“混”和“不混”一個(gè)樣，也不能“一混了之”，更重要的是改到位，切實(shí)轉換經(jīng)營(yíng)機制，增強企業(yè)內在約束和激勵。
“我們也在探究把企業(yè)訴求轉為現實(shí)的政策，從更多維度推進(jìn)混改要達到的目的，也就是激發(fā)活力，提升微觀(guān)市場(chǎng)主體的競爭力?！蔽探苊鞅硎?，核心是，是否真正尊重市場(chǎng)規律和企業(yè)發(fā)展規律，能否實(shí)現國企民企雙贏(yíng)。將按照法律的要求，體現同股同權的原則，對各類(lèi)資本的合法權益給予同等保護。
在中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )研究部研究員劉興國看來(lái)，在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展不暢的時(shí)候，國有資本參與民營(yíng)企業(yè)紓困發(fā)展也在所難免，根本目標不是要搶占民營(yíng)資本發(fā)展空間，而是幫助民營(yíng)企業(yè)更好發(fā)展。隨著(zhù)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境的改變，未來(lái)國有資本可以逐步退出；在退出機制上，應該選擇市場(chǎng)化方式，不宜采取“一刀切”的手段。
國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲則認為，國民互相進(jìn)退、比例增減基本上是一種正常的市場(chǎng)化行為，只要是在競爭中性的前提下，雙方都可以根據各自發(fā)展需要互相進(jìn)入，地方國資紓困基金不能偏離“市場(chǎng)化、法治化”原則，下一步國企退出與否也須遵從市場(chǎng)規律和企業(yè)發(fā)展規律。
