趙毅
清明節假期后首日（4月7日），黑色系期貨價(jià)格上漲，鐵礦石領(lǐng)漲，鋼材及“雙焦”跟漲。螺紋鋼和熱軋卷板期貨主力合約換月后均取得較好漲幅?！敖鹑笔?，4月、5月份鋼材價(jià)格表現如何？哪些因素會(huì )成為影響鋼價(jià)的主要因素呢？
房地產(chǎn)仍是制約
建筑鋼材價(jià)格上漲的主因
國家統計局此前公布的1月—2月份房地產(chǎn)數據較差，開(kāi)發(fā)投資—施工—竣工—銷(xiāo)售等多個(gè)環(huán)節均偏差，其中不少數據較去年同期跌幅在兩位數。由于今年春節至正月十五基本上貫穿整個(gè)2月份，而復產(chǎn)復工更多從3月份開(kāi)始，導致今年前2個(gè)月的實(shí)際工作日少于去年同期，最終顯現出來(lái)的數據較差。
但從另一個(gè)角度來(lái)看，利好房地產(chǎn)的政策持續釋放，并未轉換為銷(xiāo)量或價(jià)格的上漲，說(shuō)明房地端仍處于擠泡沫的過(guò)程中。據相關(guān)機構調研數據統計，截至3月13日，河北地區的156個(gè)工地開(kāi)復工率達66.7%，較去年同期下降17.8個(gè)百分點(diǎn)；勞務(wù)到位率為71%，較去年同期下降8.6個(gè)百分點(diǎn)。調研數據也從側面說(shuō)明了房地產(chǎn)和基建的開(kāi)復工情況不及往年同期。根據已公布的數據，目前難以對房地產(chǎn)做太多的實(shí)質(zhì)性樂(lè )觀(guān)預期。因此，如果下游終端無(wú)顯著(zhù)變化，鋼價(jià)的回升只能定義為反彈，離反轉還有一定距離。
螺紋鋼進(jìn)入去庫存階段
關(guān)注去庫存速度和持續性
春節前后是市場(chǎng)最關(guān)注庫存變化的時(shí)候。今年螺紋鋼的庫存高點(diǎn)是1324.8萬(wàn)噸，與過(guò)去兩年和疫情前的2019年基本持平，符合市場(chǎng)預期。但今年庫存峰值較往年要晚兩周出現，也說(shuō)明了下游需求啟動(dòng)較慢。
統計數據顯示，截至4月4日當周（3月29日—4月4日），螺紋鋼總庫存為1155.14萬(wàn)噸，周環(huán)比下降63.31萬(wàn)噸，同比上升78.56萬(wàn)噸。螺紋鋼已連續3周去庫存，且過(guò)去兩周去庫存速度較快。其中，社會(huì )庫存連續4周下降，廠(chǎng)庫連續3周下降。從橫向比較來(lái)看，今年的周度去庫存速度快于過(guò)去兩年。根據歷史統計情況來(lái)看，第2季度是重要的去庫存階段，春季氣候便于工地施工，上半年各行業(yè)也傾向于生產(chǎn)建設。
筆者建議關(guān)注兩點(diǎn)：一是去庫存速度，較快的速度說(shuō)明需求回升加快；二是去庫存的持續性，周期越長(cháng)越有助于庫存降至偏低水平，利于下半年鋼材市場(chǎng)。
粗鋼控產(chǎn)消息再起
預期影響大于實(shí)質(zhì)減產(chǎn)
4月3日，財聯(lián)社公開(kāi)市場(chǎng)信息稱(chēng)，國家發(fā)展改革委、工信部、生態(tài)環(huán)境部、應急管理部、國家統計局會(huì )同有關(guān)方面將繼續開(kāi)展全國粗鋼產(chǎn)量調控工作，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結構調整優(yōu)化，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。粗鋼控產(chǎn)再度進(jìn)入視野。
根據國家統計局數據，今年1月—2月份，我國粗鋼產(chǎn)量為16796萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.6%。2023年粗鋼產(chǎn)量與2022年持平。受微利或虧損影響，部分鋼企在春節前后有自主限產(chǎn)行為，但筆者認為限產(chǎn)持續時(shí)間不會(huì )太長(cháng)。目前剛進(jìn)入第2季度，結合企業(yè)年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計劃和原材料成本，后續的鋼材產(chǎn)量有望逐步回升，尤其是處于低水平的螺紋鋼品種。截至4月4日當周（3月29日—4月4日），螺紋鋼產(chǎn)量為212.63萬(wàn)噸，周環(huán)比上升2.89萬(wàn)噸，同比下降88.6萬(wàn)噸。螺紋鋼產(chǎn)量不但低于往年同期水平，也低于過(guò)去5年任一時(shí)段的低點(diǎn)。那么隨著(zhù)春季工地復工和螺紋鋼庫存的下降，鋼企螺紋鋼產(chǎn)量大概率呈回升趨勢。
筆者認為，即使今年有粗鋼控產(chǎn)政策，一是大概率出現在下半年，二是短期內只會(huì )造成情緒上或市場(chǎng)預期上的影響，并不會(huì )導致實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)。
海外方面，在清明節期間，美國公布的3月份非農就業(yè)人數增加30.3萬(wàn)人，創(chuàng )2023年5月份以來(lái)的最大增幅，大超市場(chǎng)預期。與此同時(shí)，海外有色金屬價(jià)格多有上漲，市場(chǎng)整體氛圍偏暖。
對于春季鋼材走勢，筆者認為喜憂(yōu)參半?！跋病钡氖墙?jīng)過(guò)前期的下跌，鋼價(jià)具備超跌反彈基礎，下跌空間不大，且粗鋼控產(chǎn)消息和去庫存都有助于鋼價(jià)回升?！皯n(yōu)”的是房地產(chǎn)市場(chǎng)依然偏弱，無(wú)論是從數據上還是從調研情況上，都看不出終端實(shí)質(zhì)性改善。筆者建議密切關(guān)注真實(shí)需求變化情況，短期鋼價(jià)有反彈，但如果需求無(wú)啟動(dòng)，反彈后應逢高偏空對待。
《中國冶金報》（2024年04月11日 03版三版）
