本報記者 何惠平
五礦發(fā)展股份有限公司（下稱(chēng)五礦發(fā)展）主要從事資源貿易、金屬貿易、供應鏈服務(wù)三大類(lèi)業(yè)務(wù)。其中，資源貿易涉及鐵礦石、鐵合金、煤炭、焦炭、廢鋼、電解金屬錳等冶金工業(yè)原料；金屬貿易包含各類(lèi)鋼材和金屬制品，主要用于工程建筑、工業(yè)制造等領(lǐng)域；供應鏈服務(wù)包含倉儲加工、網(wǎng)絡(luò )貨運、保險經(jīng)紀、招標代理、線(xiàn)上交易服務(wù)等。
科學(xué)使用保值工具對沖市場(chǎng)風(fēng)險
近年來(lái)，黑色商品金融屬性不斷增強，相應的衍生品市場(chǎng)也在持續發(fā)展，黑色商品期貨形成了涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的品種格局，并不斷豐富和完善，期貨市場(chǎng)參與度也在持續提升。
目前，五礦發(fā)展可交易操作的套期保值品種涵蓋上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和新加坡期貨交易所的多個(gè)商品期貨品種，該公司嚴格按照國資委相關(guān)衍生業(yè)務(wù)的管控要求，持續探索和開(kāi)發(fā)套期保值業(yè)務(wù)模式，保值類(lèi)型以鎖定采購成本或銷(xiāo)售價(jià)格為主，合計保值量超過(guò)1200萬(wàn)噸/年。
該公司商品期貨保值業(yè)務(wù)發(fā)展大體經(jīng)歷了4個(gè)階段：第一階段是沒(méi)有期貨工具階段，商品采銷(xiāo)完全依靠對市場(chǎng)趨勢的判斷，價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險較大，尤其是價(jià)格加速下行時(shí)，就有產(chǎn)生虧損的可能；第二階段是前期探索階段，逐步摸索嘗試使用期貨工具管理商品價(jià)格風(fēng)險，這個(gè)階段的特點(diǎn)主要為小規模參與，逐漸熟悉操作流程、交割流程；第三階段是建立期貨保值管理體系，隨著(zhù)現貨經(jīng)營(yíng)數量的增長(cháng)，期貨保值品種快速增多、規?？焖贁U大，期貨保值業(yè)務(wù)前中后臺的管理能力加速提升；第四階段是風(fēng)險管理工具輸出階段，針對客戶(hù)的不同采購需求，為下游客戶(hù)提供與之相匹配的價(jià)格管理方案，輸出點(diǎn)價(jià)、遠期鎖價(jià)等類(lèi)型的業(yè)務(wù)模式。
構建期現結合、產(chǎn)融結合的新模式
五礦發(fā)展定位為供應鏈安全可控的維護者、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)價(jià)值的創(chuàng )造者、大宗商品產(chǎn)業(yè)生態(tài)的組織者、現代流通服務(wù)體系的引領(lǐng)者，致力于成為具有全球競爭力的金屬礦產(chǎn)集成供應商和產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)商。在“四者、兩商”的戰略定位下，該公司構建了期現結合、產(chǎn)融結合的新模式，堅持現貨、期貨業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，充分發(fā)揮期貨套期保值工具作用，切實(shí)增強市場(chǎng)研判能力和抗風(fēng)險能力。
在具體舉措方面，一是強化對期現結合的運用能力，為現貨業(yè)務(wù)保駕護航，保障現貨業(yè)務(wù)擴盤(pán)放量；二是依托五礦品牌期貨交割產(chǎn)品、貿易型廠(chǎng)庫、第三方獨立交割倉庫，開(kāi)展多元化貿易服務(wù)；三是創(chuàng )新風(fēng)險管理服務(wù)，依托產(chǎn)業(yè)背景與期貨金融背景雙優(yōu)勢，打造期現結合的交易管理模式，為客戶(hù)提供完整的風(fēng)險管理服務(wù)。
在基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)領(lǐng)域，鋼材成本控制已成為項目關(guān)鍵難點(diǎn)之一。業(yè)主方為鎖定項目總成本，傳統的方式是，希望與施工方簽訂固定價(jià)的原材料供應合同，而市場(chǎng)上缺乏具備固定價(jià)采供能力的建筑材料供應商，因此往往只能由施工方承擔價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。若價(jià)格波動(dòng)加劇，施工方無(wú)法承擔價(jià)格漲跌風(fēng)險，就只能轉為以浮動(dòng)價(jià)格調差等方式與業(yè)主簽訂建設合同，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險轉移回業(yè)主方，這一方式只是將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間相互轉嫁，并未真正化解風(fēng)險。
目前，建筑業(yè)和制造業(yè)利用期現結合工具規避供應鏈風(fēng)險的意愿和能力不強，大多選擇將價(jià)格風(fēng)險轉移至貿易商，由貿易商開(kāi)展鎖價(jià)業(yè)務(wù)。貿易商本身是市場(chǎng)的“蓄水池”和天然的風(fēng)險承擔者，但大部分貿易商規模小，且缺乏金融知識和風(fēng)險意識，市場(chǎng)上缺乏具有一定規模和信用的、具有良好自身風(fēng)險管理能力的大型貿易企業(yè)。
遠期鎖價(jià)模式助力鋼材成本管理
五礦發(fā)展在充分了解鋼材終端需求的基礎上，將金融衍生品手段引入現貨貿易，發(fā)揮價(jià)格管理專(zhuān)業(yè)能力和全國網(wǎng)絡(luò )資源布局優(yōu)勢，形成遠期鎖價(jià)新模式，現已提供遠期鎖價(jià)服務(wù)項目超過(guò)100個(gè)，覆蓋12個(gè)?。ㄖ陛犑?、自治區），為基建項目控制成本提供了有力保障。五礦發(fā)展具有真實(shí)的鋼材終端供應鏈業(yè)務(wù)背景，被市場(chǎng)廣泛認可。
截至目前，五礦發(fā)展已與60余家國內大型鋼廠(chǎng)簽訂超600萬(wàn)噸年度鋼材長(cháng)協(xié)合同；利用全國近40個(gè)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現資源靈活調配；充分發(fā)揮市場(chǎng)運營(yíng)能力，為60多家建筑業(yè)終端企業(yè)及160多家制造業(yè)終端企業(yè)提供鋼材配送服務(wù)；參與國家雪車(chē)雪橇中心、武漢火神山和雷神山醫院、北京大興國際機場(chǎng)、港珠澳大橋等國家重點(diǎn)工程項目建設，以“保質(zhì)保量保時(shí)保價(jià)”的“四?！眱?yōu)勢為保供穩價(jià)提供了有利條件。
基于在大宗商品貿易和風(fēng)險管理服務(wù)領(lǐng)域的長(cháng)期耕耘，五礦發(fā)展針對各大施工企業(yè)存在的鋼材成本管理痛點(diǎn)和遠期鎖價(jià)需求提供了一套全面、完整、便捷的解決方案，致力于幫助施工企業(yè)平抑市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險。自2019年起，五礦發(fā)展推出了遠期固定價(jià)鎖價(jià)的新模式。該模式主要用于施工企業(yè)在工程合同總價(jià)固定、固定價(jià)分包中標、預估鋼價(jià)處于階段性低點(diǎn)或看漲后市的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中。
通過(guò)遠期鎖價(jià)的模式，施工企業(yè)可獲得的優(yōu)勢包括：一是鎖定未來(lái)一段時(shí)間的采購成本，無(wú)懼市場(chǎng)漲跌，實(shí)現利潤穩定；二是鎖價(jià)周期長(cháng)，可靈活選擇鎖價(jià)時(shí)機、品牌、品種、規格、數量和地點(diǎn)等；三是資金壓力小，僅需預付一定比例保證金，不涉及金融衍生交易，安全可靠；四是依靠五礦發(fā)展全國分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，配送范圍廣，資源有保障。
2021年，A集團中標湖南G59某段高速公路建設項目。針對該項目，五礦發(fā)展協(xié)調當地優(yōu)質(zhì)鋼廠(chǎng)資源，基于A(yíng)集團施工單位在鋼材采購端的個(gè)性化需求及長(cháng)期以來(lái)的價(jià)格痛點(diǎn)，通過(guò)金融衍生工具為項目鋼材供應提供定制化創(chuàng )新解決方案，以最低價(jià)格中標5萬(wàn)噸鋼材集中采購項目，在投標階段就為A集團節省超6%的鋼材成本，同時(shí)為項目在后續長(cháng)達一年的鋼材使用期內實(shí)現穩定盈利提供保障，為A集團實(shí)現穩健經(jīng)營(yíng)做出了積極貢獻。
為制造業(yè)保供穩價(jià)提供定制化服務(wù)
長(cháng)期以來(lái)，國內造船行業(yè)在招標過(guò)程中習慣直接對接鋼廠(chǎng)，以保證生產(chǎn)過(guò)程中鋼材的穩定持續供應。同時(shí)，造船企業(yè)與終端需求方的訂單絕大部分以固定價(jià)結算，因此在招標、投標過(guò)程中，造船企業(yè)會(huì )以固定價(jià)招標，以保證企業(yè)穩定生產(chǎn)，獲取固定利潤。對于沒(méi)有開(kāi)展期現結合業(yè)務(wù)、通過(guò)常規方式中標的鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，需要承擔鋼材市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險。
五礦發(fā)展基于鋼廠(chǎng)個(gè)性化需求及終端價(jià)格痛點(diǎn)，成立船板項目投標專(zhuān)項小組，堅持以“上游強服務(wù)、下游拓終端”為行動(dòng)指南，提出“制造業(yè)期現定制化綜合服務(wù)方案”，以浮動(dòng)價(jià)向鋼廠(chǎng)采購，并以固定價(jià)將鋼材銷(xiāo)售給造船企業(yè)。這樣既可破解造船企業(yè)船板原料成本波動(dòng)難題，又可在增加鋼廠(chǎng)訂單數量的同時(shí)滿(mǎn)足其不承擔價(jià)格風(fēng)險的訴求。船板鎖價(jià)業(yè)務(wù)既滿(mǎn)足了上游鋼廠(chǎng)集約化、規?；?、高效化生產(chǎn)要求，又滿(mǎn)足了下游終端控風(fēng)險、保供應、穩價(jià)格的需要，有效幫助制造業(yè)終端客戶(hù)“保供穩價(jià)”。
一直以來(lái)，五礦發(fā)展持續提升風(fēng)險服務(wù)能力，不斷延伸下游服務(wù)鏈條，促進(jìn)與內、外部施工企業(yè)的進(jìn)一步擴盤(pán)放量，幫助施工企業(yè)在利潤可控的基礎上，穩步擴大業(yè)務(wù)范圍與規模，將存在市場(chǎng)風(fēng)險的傳統業(yè)務(wù)轉換為能夠穩定盈利的創(chuàng )新業(yè)務(wù)。
五礦發(fā)展深知，在依托期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險管理方案輸出的同時(shí)，管理好自身風(fēng)險是重中之重。多年來(lái)，五礦發(fā)展嚴格按照國資委相關(guān)監管要求開(kāi)展期貨保值業(yè)務(wù)，杜絕投機行為，通過(guò)對金融衍生業(yè)務(wù)合規性的管理，保護企業(yè)回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)，防范系統風(fēng)險。同時(shí)，五礦發(fā)展參與此類(lèi)業(yè)務(wù)，需要具備嚴格的前中后臺分離的管理體系和期現貨匹配的信息化管理系統，以及了解行業(yè)規則、監管規則、市場(chǎng)規則的專(zhuān)業(yè)化人才。只有金融衍生業(yè)務(wù)管理和期現結合業(yè)務(wù)方案輸出并重，才能為客戶(hù)提供更經(jīng)濟、更安全、更穩定的服務(wù)。
《中國冶金報》（2023年08月17日 03版三版）
