馮艷成
回顧7月份，焦煤、焦炭期貨價(jià)格整體呈現震蕩偏強走勢，價(jià)格重心小幅上移。截至7月31日收盤(pán)，焦炭2309合約價(jià)格漲至2280元/噸附近，7月份漲幅為7.79%；焦煤2309合約價(jià)格漲至1460元/噸附近，7月份漲幅為8.66%。
7月份焦煤、焦炭現貨市場(chǎng)價(jià)格同樣呈現偏強走勢。其中，焦化企業(yè)自6月20日開(kāi)始提漲焦價(jià)，截至目前，3輪提漲已落地，累計漲幅為200元/噸～230元/噸。市場(chǎng)主流焦企已開(kāi)始第4輪提漲。焦煤價(jià)格自6月份達到低點(diǎn)以來(lái)上漲幅度超過(guò)焦炭，煉焦煤現貨指數已累計上漲約380元/噸。
“雙焦”價(jià)格觸底反彈，來(lái)自多方面利多驅動(dòng)因素的加持。
首先，從宏觀(guān)層面來(lái)看，7月下旬，市場(chǎng)非常關(guān)注的中央政治局會(huì )議召開(kāi)，會(huì )前市場(chǎng)對政策期待較高，強預期支撐黑色金屬板塊震蕩偏強運行。從會(huì )議情況來(lái)看，的確給市場(chǎng)傳遞了較為積極的政策信號，例如對于房地產(chǎn)市場(chǎng)，明確提出“適時(shí)調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，會(huì )后相關(guān)部門(mén)也陸續發(fā)聲，要抓緊抓好貫徹落實(shí)工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。在現實(shí)層面，當前處于鋼材需求淡季，強預期成為價(jià)格的主導因素。
其次，從產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，7月份，煤炭主產(chǎn)地山西、內蒙古地區發(fā)生多起安全事故，且相關(guān)部門(mén)對事故瞞報情況展開(kāi)了專(zhuān)項行動(dòng)，增強了市場(chǎng)對煤礦開(kāi)工率下降、煤炭供應邊際收緊的預期，同時(shí)鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量尚保持相對高位，促使“雙焦”價(jià)格加速反彈。另外，前期“雙焦”價(jià)格相對其他品種跌幅更大，估值偏低，期貨價(jià)格呈現貼水現貨狀態(tài)。但近期市場(chǎng)關(guān)于粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞不斷，市場(chǎng)對于后期原材料需求存在擔憂(yōu)，“雙焦”價(jià)格反彈趨勢放緩。
焦煤方面，近期，煉焦煤供應出現一定幅度波動(dòng)。國內方面，部分前期事故煤礦復工復產(chǎn)，區域內供應偏緊的局面逐步改善，洗煤廠(chǎng)焦精煤日均產(chǎn)量基本在63萬(wàn)噸左右波動(dòng)，下游焦企采購較為積極，洗煤廠(chǎng)內精煤庫存降至偏低水平。在進(jìn)口端，海關(guān)總署統計數據顯示，6月份，我國進(jìn)口煉焦煤774.53萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)15.17%。其中，從蒙古國進(jìn)口煉焦煤382.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)23%。
7月中旬，因蒙古國舉辦那達慕大會(huì )，疊加近期強降雨天氣的影響，蒙古國煤炭日通關(guān)數量出現階段性下滑，不過(guò)總體通關(guān)勢頭保持良好，預計7月底蒙古國煉焦煤總進(jìn)口量或突破2600萬(wàn)噸。此外，6月份澳大利亞煤炭（下稱(chēng)澳煤）依然維持較低進(jìn)口量，但7月份國內煤價(jià)加速反彈，而澳煤價(jià)格上漲幅度小于國內，澳煤進(jìn)口性?xún)r(jià)比回升，有利于后期澳煤進(jìn)口量提升。
焦炭方面，由于煤價(jià)反彈幅度大、節奏快，而焦價(jià)提漲落地節奏緩慢，造成多地焦企陷入虧損狀態(tài)。7月28日調研數據顯示，全國獨立焦企平均噸焦虧損35元。對此，中焦協(xié)市場(chǎng)委員會(huì )近期召開(kāi)分析會(huì )，指出目前焦炭銷(xiāo)售順暢，焦化企業(yè)庫存量偏低，入爐煤成本抬升，支撐焦炭?jì)r(jià)格提漲。由于部分虧損地區有不同程度（20%～50%）的限產(chǎn)，目前焦炭日均產(chǎn)量小幅降至67.6萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率在73%左右。
需求方面，目前鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率處于高位，支撐焦炭等原料需求。但由于近期唐山地區受到環(huán)保限產(chǎn)政策的影響，鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量由246萬(wàn)噸下降至240萬(wàn)噸左右。環(huán)保限產(chǎn)政策基本持續到7月底，8月份部分高爐將迎來(lái)復產(chǎn)。需注意的是，近期市場(chǎng)對于粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞不斷，預計今年粗鋼產(chǎn)量或繼續出現同比減量，考慮到上半年粗鋼產(chǎn)量同比增加約680萬(wàn)噸，生鐵產(chǎn)量同比增加約1200萬(wàn)噸，下半年鋼廠(chǎng)存在一定的減產(chǎn)壓力。
庫存方面，在剛性需求尚可的拉動(dòng)下，目前焦煤、焦炭庫存均維持低位，整體累庫風(fēng)險不大。但近期焦煤、焦炭?jì)r(jià)格連續上漲，下游采購節奏放緩，對于高價(jià)煤的接受度明顯降低，預示部分高價(jià)煤資源面臨回調風(fēng)險。
整體來(lái)看，宏觀(guān)層面釋放積極信號，預期向好，提振市場(chǎng)信心，后期需關(guān)注具體政策的落地情況。目前鋼廠(chǎng)仍保有一定利潤，高爐開(kāi)工率下降幅度不明顯，且部分高爐計劃復產(chǎn)，短期支撐爐料需求，但有關(guān)粗鋼控產(chǎn)政策的消息不斷發(fā)酵，日均鐵水產(chǎn)量仍趨于回落，中期對“雙焦”價(jià)格形成壓制；預計短期“雙焦”價(jià)格將承壓運行，總體表現弱于鋼材。
《中國冶金報》（2023年08月03日 04版四版）
