馮艷成
3月份以來(lái)，煤炭相關(guān)期貨品種價(jià)格總體呈震蕩偏強走勢，價(jià)格出現較大波動(dòng)，一度創(chuàng )出去年10月底以來(lái)新高，短暫調整后再次走強。其中，焦煤價(jià)格漲幅居前，截至3月18日，焦煤JM2205合約價(jià)格收盤(pán)價(jià)較月初開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲16%，焦炭J2205合約價(jià)格上漲11.2%，動(dòng)力煤ZC2205合約價(jià)格上漲6.28%。
從煤炭市場(chǎng)方面來(lái)看，目前，受?chē)H煤炭?jì)r(jià)格上漲的影響，國內、國際煤價(jià)出現嚴重倒掛，刺激國內煤價(jià)異常拉升。對此，國內煤炭“保供穩價(jià)”政策仍在持續發(fā)力。近期，國家發(fā)展改革委表示，將會(huì )同相關(guān)部門(mén)、煤炭主產(chǎn)區和重點(diǎn)企業(yè)持續加大工作力度，從推動(dòng)手續辦理、加強應急儲備等多方面完善煤炭產(chǎn)供儲銷(xiāo)體系，進(jìn)一步釋放優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能，強化煤礦生產(chǎn)調度，力爭全國煤炭日產(chǎn)量穩定在1200萬(wàn)噸以上，確保煤炭產(chǎn)能合理、產(chǎn)量充裕、運銷(xiāo)暢通、安全保供。截至目前，全國保供煤礦中，超過(guò)80%的核增煤礦已完成現場(chǎng)核查，95%以上已取得用林用草批復，礦區總規調整、項目環(huán)評、礦權手續正加快推進(jìn)。進(jìn)入第2季度后，隨著(zhù)采暖季的結束，煤炭需求將逐漸轉淡，有利于促進(jìn)煤價(jià)回歸合理區間。
另外，鄭州商品交易所通過(guò)不斷調整交易規則進(jìn)一步打擊煤炭市場(chǎng)炒作情緒。當前動(dòng)力煤ZC2205合約的交易保證金標準已上調至60%，交易手續費標準調整為150元/手，每次最小開(kāi)倉下單量調整為4手，單日開(kāi)倉交易的最大數量為20手。在此規則的約束下，近期動(dòng)力煤主力合約持倉量及日內交易量進(jìn)一步下降，持倉量?jì)H剩4000手左右。焦煤、焦炭的交易規則相對寬松一些，各合約交易保證金均維持在20%，不過(guò)在3月初時(shí)，大連商品交易所也對“雙焦”主力合約的日內交易手續費費率進(jìn)行了調整，由之前成交金額的1.4/10000上調至2/10000。
從數據方面來(lái)看，在保供政策的持續推進(jìn)下，2022年1月~2月份，我國原煤產(chǎn)量達6.9億噸，同比增長(cháng)10.3%；煤炭進(jìn)口量為3539萬(wàn)噸，同比下降14.0%。煤炭進(jìn)口量下降，其原因有兩方面，一是印尼在1月份突然實(shí)施煤炭出口禁令，而印尼是我國煤炭第一大進(jìn)口來(lái)源國，出口禁令對我國煤炭進(jìn)口產(chǎn)生一定影響，并且近期印尼方面有再次收緊出口的跡象；二是受新冠肺炎疫情影響，中蒙煤炭貿易通關(guān)量持續處于低位，且澳煤仍未有放開(kāi)跡象，國內煤炭進(jìn)口形勢趨嚴。
回到焦炭來(lái)看，近期因北京冬奧會(huì )、冬殘奧會(huì )以及全國兩會(huì )等重大活動(dòng)結束，加上采暖季也已結束，全國總體環(huán)保限產(chǎn)政策趨于放松，鋼廠(chǎng)增產(chǎn)預期尤為強烈，對原材料的采購積極性較高。另外，焦化廠(chǎng)煉焦成本持續保持高位，盈利情況并不樂(lè )觀(guān)，部分地區企業(yè)虧損嚴重，焦炭需求良好疊加利潤回歸預期推動(dòng)了近期焦炭現貨價(jià)格的一波上漲。截至3月20日，焦炭現貨價(jià)格已連續上漲4輪，累計漲幅為800元/噸。焦價(jià)連漲4輪后，焦化市場(chǎng)總體盈利情況好轉，3月18日調研數據顯示，30家獨立焦企樣本平均噸焦盈利升至244元?；谄谪浭袌?chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能來(lái)看，1月下旬到3月上旬，焦炭主力合約價(jià)格曾上漲約1000元/噸，對應現貨價(jià)格有5輪上漲預期。不過(guò)，從目前情況來(lái)看，下游鋼材價(jià)格總體震蕩運行，原材料價(jià)格上漲并未傳導至終端需求市場(chǎng)，鋼廠(chǎng)盈利空間持續受到擠壓，并且近期多地疫情防控形勢嚴峻，鋼廠(chǎng)提產(chǎn)進(jìn)度或受到影響，焦價(jià)進(jìn)一步提漲的概率下降。
從焦炭供給方面看，國家統計局數據顯示，2022年1月~2月份，我國焦炭累計產(chǎn)量為7436萬(wàn)噸，同比下降7.6%。焦炭產(chǎn)量下降有兩方面原因，一方面，前兩個(gè)月環(huán)保限產(chǎn)政策總體趨嚴，焦炭供給與需求均受到抑制；另一方面，焦化總體盈利不好，部分地區焦企有主動(dòng)限產(chǎn)的情況。短期來(lái)看，當前焦化市場(chǎng)整體盈利情況明顯好轉，焦企有了提產(chǎn)動(dòng)力，整體焦化供應穩步回升。3月18日調研數據顯示，獨立焦企產(chǎn)能利用率為75.8%，周環(huán)比增加2.4個(gè)百分點(diǎn)，同比下降13.51個(gè)百分點(diǎn)。其中，華北地區焦企復產(chǎn)情況明顯，華東地區焦化產(chǎn)能利用率仍保持偏低水平。從庫存端來(lái)看，在下游鋼廠(chǎng)以及貿易商的積極采購情況下，焦化廠(chǎng)總體庫存已明顯低于往年同期。
從焦炭需求方面看，國家統計局數據顯示，2022年1月~2月份，我國生鐵累計產(chǎn)量為13213萬(wàn)噸，同比下降10.8%；粗鋼累計產(chǎn)量為15796萬(wàn)噸，同比下降10.0%。其中，產(chǎn)鋼大省河北省粗鋼累計產(chǎn)量降幅近30%，基本完成了在采暖季期間鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量30%的任務(wù)。短期來(lái)看，鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量整體呈現穩步回升的態(tài)勢。目前鋼廠(chǎng)總體焦炭庫存仍不高，可用天數在14.4天左右，低于往年同期，因此鋼廠(chǎng)仍有對焦炭的補庫需求。不過(guò)需注意的是，近期多地疫情防控形勢嚴峻，尤其是河北省唐山市。據了解，為配合當地疫情防控，唐山市鋼貿、物流企業(yè)已出現停產(chǎn)停工情況，鋼廠(chǎng)高爐僅維持基本生產(chǎn)，提產(chǎn)進(jìn)程受阻，預計可能持續1~2周，短期將對原材料的需求形成不利影響。
綜合來(lái)看，當前煤炭保供穩價(jià)政策仍在發(fā)力，隨著(zhù)煤炭旺季需求的減弱，煤價(jià)有望進(jìn)一步回歸合理區間，但國際煤炭市場(chǎng)對國內仍有一定擾動(dòng)。焦炭供需兩端均有所回暖，總體庫存仍處于偏低水平，但近期疫情對市場(chǎng)的影響仍存在較強的不確定性，預計焦炭盤(pán)面價(jià)格或高位震蕩運行，短期建議觀(guān)望為主，關(guān)注下游鋼廠(chǎng)生產(chǎn)節奏的變化。
《中國冶金報》（2022年3月24日 03版三版）
