馮艷成
12月份以來(lái)，J2205、JM2205合約先后成為焦炭、焦煤期貨主力合約，期價(jià)整體呈現階段性觸底反彈走勢，但反彈幅度不大。其中，焦炭主力J2205合約價(jià)格由2600元/噸漲至2900元/噸左右。焦煤期價(jià)表現相對偏弱，JM2205合約價(jià)格在1880元/噸~2100元/噸區間震蕩運行。
現貨方面。11月份，焦炭現貨經(jīng)歷8輪調價(jià)，累計下跌1600元/噸，焦化行業(yè)普遍出現虧損，而下游鋼廠(chǎng)毛利潤持續增長(cháng)，焦化企業(yè)聯(lián)合抗拒鋼廠(chǎng)下調焦炭采購價(jià)格，焦價(jià)在12月份逐步企穩。近期，內蒙古部分地區的部分焦企因仍處于虧損狀態(tài)，已開(kāi)始提漲焦價(jià)100元/噸~120元/噸，山西地區焦企則表示為接受焦價(jià)提漲200元/噸及支付預付款的客戶(hù)優(yōu)先發(fā)運，而下游鋼廠(chǎng)暫未明確表態(tài)，焦鋼企業(yè)仍處于博弈階段。港口價(jià)格方面，截至12月10日，日照港港口準一級冶金焦出庫報價(jià)2750元/噸，較近期低點(diǎn)反彈100元/噸?；罘矫?，以港口主流焦炭貿易價(jià)格折算，1月份、5月份合約期貨價(jià)格均接近平水狀態(tài)。
煤炭方面。近期，全國煤炭交易會(huì )公布了國家發(fā)展改革委制訂的2022年煤炭長(cháng)協(xié)簽訂征求意見(jiàn)稿，其中明確2022年的煤炭長(cháng)協(xié)簽訂范圍進(jìn)一步擴大，核定能力在30萬(wàn)噸及以上的煤炭生產(chǎn)企業(yè)原則上均被納入簽訂范圍；需求一側，要求發(fā)電供熱企業(yè)除進(jìn)口煤以外的用煤100%簽訂長(cháng)協(xié)。價(jià)格方面，“基準價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機制不變，但意見(jiàn)提出，新一年的動(dòng)力煤長(cháng)協(xié)將每月一調。5500大卡動(dòng)力煤調整區間在550元/噸~850元/噸之間，其中下水煤長(cháng)協(xié)基準價(jià)為700元/噸，較此前的535元/噸上調約31%。煉焦煤方面，近期國內主產(chǎn)地山西地區低硫煉焦煤價(jià)格逐步企穩，出廠(chǎng)報價(jià)多在2200元/噸~2400元/噸。
從焦炭基本面來(lái)看，12月6日~10日，焦炭供給端、需求端繼續維持偏低水平，焦化廠(chǎng)盈利情況好轉，庫存壓力進(jìn)一步減小。
具體來(lái)看，盈利方面，近期焦炭?jì)r(jià)格整體以穩為主，而煤價(jià)仍處下降趨勢中，雖有部分煤種價(jià)格反彈，但對煉焦成本影響有限，焦企盈利繼續小幅增加。調研數據顯示，上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利72.0元，較前一周增加51.0元/噸，但同比仍大幅下降460.0元/噸左右。
供給方面。目前環(huán)保限產(chǎn)政策較前期沒(méi)有明顯變化，另外噸焦盈利有所好轉，且廠(chǎng)內庫存持續下降，焦企生產(chǎn)積極性稍有回升，截至12月10日，焦化市場(chǎng)全樣本獨立焦企產(chǎn)能利用率為68.58%，周環(huán)比小幅增加0.50個(gè)百分點(diǎn)，同比下降18.14個(gè)百分點(diǎn)；樣本獨立焦企及鋼廠(chǎng)聯(lián)合焦企焦炭日均產(chǎn)量合計為104.52萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.03萬(wàn)噸，同比下降17.0萬(wàn)噸。
需求方面。12月份以來(lái)河北唐山地區部分鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)政策進(jìn)一步加嚴，涉及鋼廠(chǎng)高爐、燒結機生產(chǎn)負荷不同程度下滑，致使原材料剛性需求反彈不及預期。不過(guò)，近日河北省唐山市對多家鋼企和焦企績(jì)效級別進(jìn)行了調整，由D級調整為C級，后期需持續關(guān)注河北省污染天氣應急減排措施的執行情況。調研數據顯示，截至12月10日，247家鋼廠(chǎng)高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.12%，周環(huán)比下降0.67個(gè)百分點(diǎn)，同比下降17.35個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量198.70萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.81萬(wàn)噸，同比下降44.77萬(wàn)噸，日均鐵水產(chǎn)量繼2019年10月份以來(lái)首次跌至200萬(wàn)噸以下，短期焦炭剛需繼續維持偏低狀態(tài)。
庫存方面。近期，焦炭總體庫存保持穩中有降，上周（12月6日~10日）為977.8萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10.61萬(wàn)噸，同比下降198.39萬(wàn)噸。分結構來(lái)看，由于近期焦炭現貨價(jià)格逐步企穩，且焦企有提漲意愿，貿易商投機需求增加以及鋼廠(chǎng)考慮冬儲等因素補庫積極性稍有提高，焦化廠(chǎng)內焦炭庫存逐步向下游轉移。另外，偏低的焦化產(chǎn)能利用率也使得焦企累庫壓力減??；港口及鋼廠(chǎng)焦炭庫存保持穩中有增。數據顯示，上周（12月6日~10日），焦化廠(chǎng)焦炭庫存為138.24萬(wàn)噸，周環(huán)比下降20.14萬(wàn)噸，同比上升77.07萬(wàn)噸；焦炭港口庫存為147.1萬(wàn)噸，周環(huán)比上升10.5萬(wàn)噸，同比下降93.4萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看，當前焦炭供需整體仍處于歷史低位水平。短期因焦化重回盈利區間疊加下游采購情緒回暖，焦化廠(chǎng)生產(chǎn)積極性略有提升；但需求端鋼廠(chǎng)整體環(huán)保限產(chǎn)政策階段性趨嚴，日均鐵水產(chǎn)量跌破200萬(wàn)噸；而采購需求好轉致使焦炭庫存結構性矛盾有所緩解。短期來(lái)看，焦炭期價(jià)進(jìn)一步向上的驅動(dòng)力略顯不足，價(jià)格或呈窄幅震蕩態(tài)勢運行，建議以觀(guān)望為主。
《中國冶金報》（2021年12月16日 03版三版）
