趙毅
“金九銀十”旺季到來(lái)，市場(chǎng)對需求的擔憂(yōu)遭遇粗鋼確定性減產(chǎn)，誰(shuí)將對鋼材價(jià)格產(chǎn)生更大影響？螺紋鋼價(jià)格經(jīng)歷了6月~8月份的區間調整后，將面臨怎樣的選擇？
壓產(chǎn)推進(jìn) 產(chǎn)量下降利多鋼價(jià)
進(jìn)入9月份，粗鋼限產(chǎn)政策仍在推進(jìn)且保持從嚴執行。上周（9月4日~9月10日），江蘇省部分高爐和產(chǎn)線(xiàn)檢修，減產(chǎn)力度繼續加大，導致鐵水日均減產(chǎn)大幅增加，未來(lái)江蘇省內整體減產(chǎn)會(huì )繼續加碼。同樣的情況也發(fā)生在其他省份。截至9月9日當周（9月2日~9月8日），螺紋鋼產(chǎn)量為327.23萬(wàn)噸，周環(huán)比下降7.36萬(wàn)噸，周同比下降44.31萬(wàn)噸；熱軋卷板產(chǎn)量為318.83萬(wàn)噸，周環(huán)比上升4.18萬(wàn)噸，周同比下降18.7萬(wàn)噸。螺紋鋼和熱軋卷板產(chǎn)量自7月份起快速下降，后期雖有所反復，但始終低于2019年和2020年同期水平，處于一年中偏低值，螺紋鋼產(chǎn)量更是僅略高于今年春節假期水平。從全國鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率來(lái)看，9月10日當周（9月3日~9月10日）為74.11%，剔除掉7月1日前后因重大節日慶典而出現的低點(diǎn)，開(kāi)工率為今年最低點(diǎn)，且繼續呈下降趨勢。產(chǎn)量下降是貫穿全年的主邏輯之一，也是利多鋼材價(jià)格的核心邏輯。
旺季特征有待驗證 鋼價(jià)彈性來(lái)自需求
隨著(zhù)“金九銀十”到來(lái)，市場(chǎng)對需求關(guān)注度不斷提高。此前公布的7月份經(jīng)濟數據不及預期，尤其是房地產(chǎn)類(lèi)數據，今年以來(lái)逐月下降，令市場(chǎng)對金秋旺季產(chǎn)生顧慮。從更高頻的數據看，需求溫和改善。日度方面，截至9月9日，237家流通商螺紋鋼成交量5日平均值為24.16萬(wàn)噸，5日平均值環(huán)比上升7.94%，同比上升13.28%。這是同比數據自5月16日起低于去年同期后首度轉正，日內成交量也回升到20萬(wàn)噸左右，且不乏25萬(wàn)噸以上水平，說(shuō)明貿易商成交活躍度上升，現貨市場(chǎng)升溫。周度方面，截至9月9日當周（9月2日~9月8日），螺紋鋼表觀(guān)需求量為372.12萬(wàn)噸，周環(huán)比上升32.33萬(wàn)噸，周同比下降5.88萬(wàn)噸，需求連續5周回暖。從現貨貿易和表需兩組數據看，螺紋鋼市場(chǎng)有旺季初始的跡象，這也是成材價(jià)格近期反彈的重要推手。至于未來(lái)需求如何，仍有待觀(guān)察。在供應相對確定情況下，需求成為影響鋼材價(jià)格彈性的重要變量。
螺紋鋼庫存偏高 去庫存有望加速
截至9月9日當周（9月3日-9日），螺紋鋼總庫存為1071.77萬(wàn)噸，周環(huán)比下降44.89萬(wàn)噸，周同比下降179.98萬(wàn)噸。螺紋鋼庫存連續5周下降，去庫存速度呈升勢，說(shuō)明去庫存周期開(kāi)啟。和往年相比，今年螺紋鋼庫存絕對量低于2020年而大幅高于2019年及之前年份，但今年去庫存啟動(dòng)時(shí)間更早。按近幾年的特征來(lái)看，去庫存周期一旦開(kāi)啟，盡管初段會(huì )有反復且去庫存速度偏慢，但中后段加速明顯。目前的重點(diǎn)仍在需求端，在供應下降確定的基礎上，若終端需求能保持常態(tài)，螺紋鋼庫存將成為供應不足的重要補充，快速去庫存對螺紋鋼價(jià)格的提振效果將被放大。
綜合來(lái)看，供應收緊且大概率貫穿全年，這是利多鋼材價(jià)格的主線(xiàn)；9月份初始的鋼材現貨市場(chǎng)回暖，但整個(gè)秋冬季實(shí)際需求仍有待觀(guān)察，其不確定性成為影響鋼價(jià)彈性的變量；去庫存周期已經(jīng)開(kāi)啟，后期有望加速利多鋼材價(jià)格。螺紋鋼價(jià)格或在整理中震蕩上升，偏強運行。
《中國冶金報》（2021年9月16日 03版三版）
