馮艷成
近日，黑色金屬市場(chǎng)亢奮情緒有所減弱，各品種期貨價(jià)格出現不同程度回調。相比于螺紋鋼、鐵礦石等品種，焦炭基本面對其價(jià)格的支撐更加明顯，期貨價(jià)格相對抗跌，保持在高位運行。其中，焦炭主力合約J2105價(jià)格在2800元/噸上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度較大，整體呈現橫盤(pán)整理走勢。
焦炭現貨價(jià)格保持強勢，且提漲節奏明顯加快，2020年12月中旬到12月底，焦炭?jì)r(jià)格共提漲3輪，每周提漲一輪，前2輪漲幅50元/噸，第3輪漲幅擴大至100元/噸。下游鋼廠(chǎng)抵制漲價(jià)的信心依然不足，使得焦炭?jì)r(jià)格提漲落地較為順暢，主流鋼廠(chǎng)基本在提漲次日即發(fā)函表示接受提漲。貿易方面，日照港口準一級焦出庫報價(jià)漲至2650元/噸?；仡檨?lái)看，自2020年8月初至12月底，焦炭現貨價(jià)格已累計提漲11輪，漲幅600元/噸，接近近幾年內的最大漲幅650元/噸。價(jià)格的不斷上漲，使得焦企盈利持續擴大。樣本數據顯示，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利達718.07元，個(gè)別地區已接近800元。焦企整體盈利處于高位，市場(chǎng)心態(tài)仍偏樂(lè )觀(guān)，多認為焦炭短期還有上漲的可能。
從基本面來(lái)看，前期各地焦化去產(chǎn)能的效果逐步顯現，焦炭供需偏緊格局進(jìn)一步加劇，庫存持續被消化，這也是焦炭?jì)r(jià)格提漲節奏加快的有力支撐。
供給端，近期，受焦化產(chǎn)能的集中淘汰及階段性環(huán)保限產(chǎn)政策的影響，焦企產(chǎn)能利用率大幅下降。2020年12月31日數據顯示，焦企產(chǎn)能利用率已降至75.91%，環(huán)比前一周下降2.46個(gè)百分點(diǎn)，較2020年11月初的高點(diǎn)下降7.08個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下降1.08個(gè)百分點(diǎn)。近期的焦化去產(chǎn)能政策主要集中在華北、華中地區，因此，這兩個(gè)區域產(chǎn)能利用率降幅比較明顯。目前，焦化廠(chǎng)端基本處于無(wú)庫存狀態(tài)，而產(chǎn)能利用率的大幅下降，將導致供應缺口擴大，企業(yè)挺價(jià)的意愿也會(huì )愈加強烈。
去產(chǎn)能方面，據相關(guān)機構調研了解，目前，山西省太原市4.3米焦爐360萬(wàn)噸焦化產(chǎn)能關(guān)停進(jìn)行中，涉及企業(yè)已停止進(jìn)煤，近期將逐步清空焦爐，屆時(shí)2020年山西省太原市去產(chǎn)能任務(wù)1100萬(wàn)噸全部完成；新增產(chǎn)能方面，近期共420萬(wàn)噸產(chǎn)能已出焦，但部分新焦爐達滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)仍需時(shí)日。因此，短期焦化產(chǎn)能的集中退出產(chǎn)生的供應缺口難以被迅速彌補。此外，截至2020年12月31日，河南省已淘汰4.3米焦炭產(chǎn)能1150萬(wàn)噸，其中，僅90萬(wàn)噸為不在產(chǎn)產(chǎn)能，多數屬于在產(chǎn)產(chǎn)能，而新增產(chǎn)能不到200萬(wàn)噸，65萬(wàn)噸產(chǎn)能已正常出焦，其他仍在烘爐中。河南省退出產(chǎn)能數量同樣大于新增產(chǎn)能，焦炭供應短缺情況比較明顯。
需求方面，近期螺紋鋼、熱卷等成材價(jià)格保持高位，鋼廠(chǎng)保有一定利潤，且環(huán)保政策對高爐端的限制力度一般，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工不降反增，2020年12月31日數據顯示，247家樣本鋼廠(chǎng)高爐日均鐵水產(chǎn)量為245.1萬(wàn)噸，環(huán)比前一周增加0.56萬(wàn)噸，較2019年同期增加超20萬(wàn)噸。鐵水產(chǎn)量自8月份以來(lái)持續下降的趨勢逐步放緩，整體維持在245萬(wàn)噸左右，同時(shí)表明焦炭的需求依然良好。
庫存方面，焦炭供應呈緊缺狀態(tài)，總庫存保持穩步下降，2020年12月31日數據為712.21萬(wàn)噸，較2019年同期下降188.81萬(wàn)噸。分結構來(lái)看，焦化廠(chǎng)及港口庫存變化不大，均維持在歷史低位水平；鋼廠(chǎng)庫存下降明顯，庫存以及庫存可用天數均創(chuàng )2020年年新低，鋼廠(chǎng)補庫空間打開(kāi)，若鐵水產(chǎn)量持續保持高位，鋼廠(chǎng)對焦炭的采購需求仍對焦炭?jì)r(jià)格形成較強支撐?？傮w來(lái)看，目前焦炭無(wú)累庫壓力，庫存結構利好焦炭?jì)r(jià)格。
整體來(lái)看，近期山西省、河南省部分焦化產(chǎn)能的集中退出，使得焦炭供應轉弱，而需求端鐵水產(chǎn)量保持相對高位，焦炭供需偏緊格局加劇，短期暫無(wú)庫存累積壓力，基本面良好推動(dòng)焦炭?jì)r(jià)格持續偏強運行。盤(pán)面上，J2105合約處于升水狀態(tài)，短期上行承壓，但不排除現貨提漲后繼續打開(kāi)上漲空間。后期關(guān)注基本面的變化，操作上建議多看少動(dòng)。
《中國冶金報》（2021年1月7日 03版三版）
