李文婧
鐵合金期貨價(jià)格在前期下跌之后，于8月上半月連續反彈，錳硅主力合約2009價(jià)格從最低點(diǎn)6114元/噸上漲至最高點(diǎn)6500元/噸，漲幅為6.3%；硅鐵主力合約2010價(jià)格同期從5466元/噸漲至5710元/噸，漲幅為4.5%。但隨后，鐵合金價(jià)格走勢分化，其中錳硅價(jià)格回落，硅鐵價(jià)格站穩高點(diǎn)。此前，筆者提到過(guò)不宜太過(guò)悲觀(guān)，但期貨價(jià)格已反彈至當前位置，筆者認為也不宜過(guò)于樂(lè )觀(guān)。
從數據來(lái)看，鐵合金供需矛盾并不激烈，總體處于產(chǎn)量同比減少、環(huán)比增加，需求同比、環(huán)比都有所增長(cháng)的狀態(tài)。
從供應方面來(lái)看，錳硅處于微利的狀態(tài)。有關(guān)數據顯示，7月份，全國錳硅產(chǎn)量為803355噸，環(huán)比增加18635噸，漲幅為2.37%；同比減少15.2%。從周度數據來(lái)看，全國121家獨立錳硅企業(yè)樣本開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）為62.65%，周環(huán)比增長(cháng)3.27%；日均產(chǎn)量為28798噸，周環(huán)比增加1750噸。錳硅環(huán)比供需雙增，但產(chǎn)量同比減少，這使得供需的大趨勢有偏緊可能。這是筆者前期持不悲觀(guān)態(tài)度的主因。錳礦的供需關(guān)系一度惡化，也是此前錳硅期貨價(jià)格下跌的主因。截至8月14日，錳礦港口庫存為555.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)3.99%，同比增長(cháng)45.7%。錳礦供應高度依賴(lài)國外，大礦山不再下調錳礦期價(jià)，直接導致了此輪反彈。
根據有關(guān)數據，7月份，全國硅鐵產(chǎn)量為45.63萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.86萬(wàn)噸，同比下降0.78萬(wàn)噸（2019年7月份硅鐵產(chǎn)量為46.41萬(wàn)噸）。2020年7月份，各硅鐵主產(chǎn)區產(chǎn)量（含特殊硅鐵量）如下：甘肅地區為3.94萬(wàn)噸，寧夏地區為7.51萬(wàn)噸，青海地區為9.28萬(wàn)噸，內蒙古地區為15.73萬(wàn)噸，陜西地區為7.36萬(wàn)噸。7月份，各硅鐵主產(chǎn)區產(chǎn)能利用率（開(kāi)工率）如下：甘肅地區為61.74%，寧夏地區為39.74%，青海地區為54.11%，內蒙古地區為72.82%，陜西地區為49.99%。
可以看到，鐵合金產(chǎn)量仍在努力攀高，且鐵合金綜合產(chǎn)能利用率仍然處于偏低水平。如果價(jià)格繼續回暖，鐵合金仍有增產(chǎn)空間。
從需求方面來(lái)說(shuō)，錳硅、硅鐵主要應用于煉鋼領(lǐng)域，而錳硅還主要應用于鋼筋（螺紋鋼屬于此類(lèi)）的生產(chǎn)，需求較好。近期，我國粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng )新高。國家統計局發(fā)布的最新工業(yè)生產(chǎn)數據顯示，7月份，我國粗鋼產(chǎn)量為9336萬(wàn)噸，同比增長(cháng)9.1%；鋼材產(chǎn)量為11689萬(wàn)噸，同比增長(cháng)9.9%。1月~7月份，我國粗鋼產(chǎn)量為59317萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.8%；鋼材產(chǎn)量為72395萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3.7%。鋼筋方面，7月份，我國鋼筋產(chǎn)量為2392.2萬(wàn)噸，同比增長(cháng)5.3%。1月~7月份，我國鋼筋累計產(chǎn)量為14739.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.9%。
從庫存情況來(lái)看，鐵合金交易所庫存較高，但廠(chǎng)家庫存明顯回落。期貨交易所倉單集融資、期現套利的功能于一身，注冊倉單量居高不下。截至2020年8月21日，鄭州商品交易所注冊錳硅倉單11297張（56485噸）、硅鐵倉單15465張（77325噸），周環(huán)比均有所增加，壓制期貨走勢。相關(guān)機構對全國63家獨立錳硅企業(yè)樣本（全國產(chǎn)能占比79.77%）進(jìn)行統計后得到，7月份，全國鐵合金庫存量為212850噸，環(huán)比減少14600噸。8月份，鋼廠(chǎng)錳硅庫存可用天數為18.81天，環(huán)比回升2.45%；硅鐵庫存可用天數為17.68天，環(huán)比下降5.15%。
從鋼廠(chǎng)招標情況來(lái)看，鋼廠(chǎng)目前對鐵合金還是持觀(guān)望態(tài)度，8月份招標價(jià)格也有所下調。根據相關(guān)機構消息，河北鋼鐵的錳硅8月招標價(jià)定為6200元/噸，較詢(xún)價(jià)時(shí)高出100元/噸，但仍環(huán)比下降300元/噸。河北鋼鐵硅鐵8月招標價(jià)定為5880元/噸，環(huán)比下降220元/噸。鋼招價(jià)格回落，下游采購積極性不強。
鐵合金供需狀態(tài)偏向良好，廠(chǎng)家庫存不高，但筆者認為，一旦價(jià)格回暖情況持續較久，產(chǎn)量也會(huì )持續回升。目前，下游并沒(méi)有加緊采購的意圖。筆者認為，鐵合金走勢仍將以區間大幅震蕩為主。
《中國冶金報》（2020年08月26日 07版七版）
