馮艷成
上周（8月17日~21日），焦炭期貨主力換至J2101合約，整體呈現震蕩偏弱走勢。截至8月21日，J2101合約收盤(pán)價(jià)格為1931元/噸，當周跌幅為2.13%。焦炭01合約受交割邏輯影響暫時(shí)較小，現貨價(jià)格對其支撐作用減弱，期價(jià)出現回調走勢。隨著(zhù)期價(jià)的下跌，焦炭期價(jià)貼水現貨價(jià)格的幅度增大。
現貨方面，上周，山西、河北、山東等地的主流鋼廠(chǎng)發(fā)函表示已接受焦炭?jì)r(jià)格第一輪50元/噸的上調。至此，焦企盈利空間重新擴大。據相關(guān)機構調研，上周，樣本焦企平均噸焦盈利為270.53元，較前一周上漲41.24元。當前焦炭供需關(guān)系整體偏緊，支撐焦價(jià)上漲，但是市場(chǎng)并不看好焦價(jià)上漲趨勢的持續性。這主要是因為近期原材料價(jià)格不斷上漲，除了焦炭?jì)r(jià)格提出漲價(jià)外，鐵礦石價(jià)格的表現也較為強勢，高爐煉鐵成本持續增加，擠壓長(cháng)流程鋼廠(chǎng)利潤。目前，鋼廠(chǎng)利潤在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中仍然處于相對偏低的水平，因此，后期焦炭現貨再次提出漲價(jià)的難度或將增加。
從基本面來(lái)看，焦炭維持供需兩旺格局。
具體來(lái)看，上周，焦炭供給量繼續小幅增加。上周，全國100家樣本獨立焦企的產(chǎn)能利用率為81.33%，周環(huán)比增加0.93個(gè)百分點(diǎn)。利潤的擴張助推了焦企產(chǎn)能利用率的提高。另外，國家統計局數據顯示，7月份，我國焦炭產(chǎn)量為3997.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5%，同比上升0.91%。1月~7月份，焦炭累計產(chǎn)量為26644.4萬(wàn)噸，同比下降2.20%。短期內，焦炭供應維持在高位，但今年總產(chǎn)量依然低于去年同期，大部分時(shí)間內，供給處于偏緊態(tài)勢。
近期，河南省工信廳公布2020年依法依規推動(dòng)落后產(chǎn)能退出企業(yè)名單，其中涉及13家焦企，合計1150萬(wàn)噸產(chǎn)能，且均為4.3米焦爐在產(chǎn)產(chǎn)能。另?yè)嚓P(guān)機構調研統計，河南省焦炭總產(chǎn)能為2875萬(wàn)噸，其中4.3米焦爐產(chǎn)能為1210萬(wàn)噸；后期計劃新投產(chǎn)的產(chǎn)能達853萬(wàn)噸，其中125萬(wàn)噸預計在2020年底投產(chǎn)。此前，市場(chǎng)很少提及河南省有去產(chǎn)能計劃，但此文件的發(fā)布，給市場(chǎng)帶來(lái)一定預期。從調研數據看，今年河南省預計退出的焦化產(chǎn)能遠大于新增的產(chǎn)能數量。同時(shí)，今年山西、河北也有去產(chǎn)能任務(wù)，屆時(shí)若企業(yè)執行到位，焦炭?jì)r(jià)格或將上調。
需求方面，上周，全國247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量小幅回落至252.34萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.97萬(wàn)噸，整體依然維持在高位，仍給焦價(jià)帶來(lái)較強支撐。另外，國家統計局數據顯示，7月份，我國生鐵產(chǎn)量為7818.0萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.02%，同比上升14.44%。1月~7月份，生鐵累計產(chǎn)量為50345.8萬(wàn)噸，同比上升4.56%。
庫存方面，焦炭總庫存維持下降趨勢，上周為788.89萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.53萬(wàn)噸。分結構來(lái)看，鋼廠(chǎng)焦炭庫存延續下降趨勢，庫存可用天數回落至去年同期水平；焦企廠(chǎng)內庫存有觸底反彈跡象，上周出現小幅增加；港口焦炭庫存穩步上升，但隨著(zhù)焦價(jià)提價(jià)措施落地，貿易商拿貨情緒也較前期更為謹慎?？傮w看，焦炭庫存結構暫時(shí)不會(huì )對焦價(jià)形成負面影響。
整體來(lái)看，焦炭供需兩端維持旺盛態(tài)勢，高需求預期逐步兌現，庫存情況繼續改善，支撐焦炭?jì)r(jià)格偏強運行。盤(pán)面上，焦炭期貨主力換至J2101合約，已連續2周回調。在基本面向好的情況下，預計焦炭期價(jià)繼續向下發(fā)展的空間有限，考慮到即將迎來(lái)“金九銀十”需求旺季，同時(shí)焦炭供給端去產(chǎn)能政策預期仍存，或可擇機布局焦炭多單。
《中國冶金報》（2020年08月26日 07版七版）
