自5月初以來(lái)，焦炭受下游鋼材市場(chǎng)好轉影響而持續上漲，5月21日山東省工業(yè)和信息化廳、山東省發(fā)改委、山東省生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于實(shí)行焦化項目清單管理和“以煤定產(chǎn)”工作的通知》，此消息一出，在焦炭本就需求旺盛的前提下，市場(chǎng)預計焦炭現貨將出現區域性短缺，在鋼材市場(chǎng)開(kāi)始振蕩、漲幅有所縮減的時(shí)期，焦炭成為黑色系中漲勢最猛的品種。
截至6月5日收盤(pán)，焦炭期貨主力2009合約報1954元/噸，較5月初已上漲約250元/噸。目前焦炭現貨市場(chǎng)情緒仍然樂(lè )觀(guān)，多地已開(kāi)啟第四輪提漲，漲幅50—100元/噸不等，個(gè)別鋼廠(chǎng)已接受提漲。目前來(lái)看，焦炭短期上漲情緒不減，那么這種強勢能維持多久呢？
焦煤供應仍偏寬松，焦企利潤大幅回升
今年由于疫情的影響，焦煤僅在2月初供給有所偏緊，之后煤礦開(kāi)工早于黑色產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節，焦煤供應持續偏寬松。供需平衡表顯示，今年4月份煉焦煤總供給為4687.24萬(wàn)噸，總需求為4588.90萬(wàn)噸，焦煤過(guò)剩98.34萬(wàn)噸，而去年和前年的同期數據顯示，煉焦煤在4月份分別有98.84萬(wàn)噸和47.86萬(wàn)噸的缺口。
今年焦煤供給與往年差別較大。受疫情影響，今年黑色下游開(kāi)工啟動(dòng)晚于往年，但整體來(lái)說(shuō)，今年煤礦開(kāi)工情況確實(shí)好于黑色產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節，因此煤炭供給相對寬松，這也是前期煤價(jià)持續下跌的主要原因。
數據顯示，截至6月3日，全國110家洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率為77.32%，周環(huán)比上升2.19個(gè)百分點(diǎn)。目前煤礦開(kāi)工率處于高位，焦煤整體供應仍偏寬松，因此焦炭?jì)r(jià)格三輪提漲后焦企利潤回歸到200—300元/噸，焦企生產(chǎn)積極性較高。數據顯示，截至6月5日，全國100家獨立焦企樣本產(chǎn)能利用率為78.36%，周環(huán)比上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。雖然近期部分區域焦企限產(chǎn)增多，但受利益驅動(dòng)，焦企整體開(kāi)工率仍在高位。但隨著(zhù)后期山西、山東、江蘇、河北等地區焦化產(chǎn)能的陸續淘汰，焦炭整體供給在短期內或出現偏緊的情況。
焦化去產(chǎn)能持續中，短期焦炭供應偏緊
近期焦炭?jì)r(jià)格上漲的主要原因是供給短期偏緊。目前下游鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率較高，鋼材庫存仍在持續下降，短期內鋼廠(chǎng)對焦炭的需求是比較好的。從5月份開(kāi)始，山西、山東、江蘇、河北等地區對焦化行業(yè)的去產(chǎn)能陸續開(kāi)始執行。山西去產(chǎn)能的目標為2000萬(wàn)噸、山東去產(chǎn)能目標為655萬(wàn)噸、江蘇去產(chǎn)能目標為680萬(wàn)噸、河北去產(chǎn)能目標為200萬(wàn)噸，以上產(chǎn)能目標包括一些淘汰及未建成的產(chǎn)能。除去之前已經(jīng)淘汰和未建成的項目，今年應淘汰而還未淘汰的有效產(chǎn)能分別為山西1200萬(wàn)噸、山東160萬(wàn)噸、江蘇550萬(wàn)噸、河北100萬(wàn)噸，共計2010萬(wàn)噸產(chǎn)能需要淘汰。其中江蘇550萬(wàn)噸的產(chǎn)能要求在6月底淘汰，目前這550萬(wàn)噸產(chǎn)能基本上是滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，如果按計劃在6月底完全淘汰的話(huà)，大概要影響將近2萬(wàn)噸的日產(chǎn)量，因此，6月份如果江蘇去產(chǎn)能按計劃執行，那么焦炭的供給相對還是偏緊的。其余地區由于執行時(shí)間到年底或者去產(chǎn)能執行時(shí)間相對不嚴格，對短期內焦炭供給的影響相對較小?？傮w來(lái)說(shuō)，后期山東地區“以煤定產(chǎn)”的影響區域擴大，疊加江蘇的去產(chǎn)能，整個(gè)6月份焦炭?jì)r(jià)格在供給上有一定的支撐。
目前焦炭現貨已經(jīng)提漲三輪，累計提漲150元/噸，第四輪提漲50—100元/噸也陸續開(kāi)啟，由于鋼廠(chǎng)現階段利潤尚可，個(gè)別鋼廠(chǎng)已經(jīng)接受第四輪提漲。5月30日，唐山市政府發(fā)布了關(guān)于《唐山市6月份空氣質(zhì)量強化保障方案》。但目前來(lái)看，鋼廠(chǎng)限產(chǎn)執行力度較小，如果唐山限產(chǎn)執行力度不到位，高爐開(kāi)工一直維持在高位，那么短期內焦炭的供需仍然是偏緊的，第四輪提漲落地后，甚至會(huì )出現第五輪提漲。后期一旦成材價(jià)格開(kāi)始回落，鋼廠(chǎng)的利潤被打壓，鋼廠(chǎng)勢必會(huì )向上游焦企壓縮利潤，焦炭?jì)r(jià)格可能會(huì )高位回落。短期來(lái)看，在下游成材市場(chǎng)未見(jiàn)大幅變動(dòng)之前，做多焦炭利潤，或者多焦炭2009合約、空焦煤2009合約仍是具備可操作性的策略。（作者單位：海通期貨）
