經(jīng)歷3月下旬加速下跌后，4月螺紋鋼期現價(jià)格迎來(lái)強勢反彈，螺紋鋼期貨主力合約期價(jià)由最低3103元/噸最高漲至3435元/噸，漲幅為10.70%；而主要城市現貨價(jià)格反彈幅度在120—200元/噸不等。驅動(dòng)本輪螺紋鋼價(jià)格上行的核心因素在于旺季需求超預期釋放。不過(guò)，當前市場(chǎng)呈現供需雙增格局，產(chǎn)量回升同樣顯著(zhù)，疊加高庫存和海外疫情影響，螺紋鋼價(jià)格上行乏力。

　　永安期貨研究院黑色研究員高儒鎧認為，當前鋼材大庫存、大需求的格局限制了短期價(jià)格上下的彈性。螺紋鋼庫存同比高出70%以上，但表觀(guān)需求在趕工和基建刺激等因素下也達到了10%左右的增幅，其中冷熱軋在3、4月外貿訂單大幅下滑的情況下，表現相對弱勢。

　　高儒鎧認為，未來(lái)一段時(shí)間內，市場(chǎng)對鋼材產(chǎn)量的回升和需求的韌性仍有較大的擔憂(yōu)。從季節性上來(lái)看，投資者可以關(guān)注五一前后鋼材產(chǎn)量峰值水平的確認，目前來(lái)看廢鋼產(chǎn)量有所放緩。進(jìn)入5月下旬，可能會(huì )迎來(lái)對淡季需求強度的交易。此外，由于今年的特殊情況，內外關(guān)聯(lián)性也在增強，包括鋼坯等產(chǎn)品回流、海外金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩等風(fēng)險因素，均可能對市場(chǎng)情緒造成影響。

　　光大期貨黑色研究員王心彤認為，當前國內鐵礦石供需情況依然不錯。供應方面，近期淡水河谷將2020年鐵礦石粉礦的指導產(chǎn)量從3.4億噸—3.55億噸修改為3.1億噸—3.3億噸，同時(shí)球團礦的指導產(chǎn)量也有所下降?！按舜蜗抡{幅度較大，對短期鐵礦石盤(pán)面還是會(huì )形成一定利多影響?！蓖跣耐f(shuō)。

　　鐵礦石現貨需求方面，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率連續8周回升，已達到80.5%的歷史較高水平，鐵水日均產(chǎn)量恢復，且仍有向上空間。王心彤認為，從中期看，鐵礦石供需兩端都面臨較大的不確定性，海外鋼廠(chǎng)減產(chǎn)已開(kāi)始明顯增多。另外，廢鋼價(jià)格前期持續大幅下跌，也將沖擊鐵水的性?xún)r(jià)比，預計鐵礦石價(jià)格短期仍有支撐，但中期看下行壓力較大。

　　焦煤供應方面，據王心彤介紹，國內煤礦維持高開(kāi)工，同時(shí)焦化廠(chǎng)采購情緒一般，因此，煤礦庫存持續增加，壓力較大。進(jìn)口端隨著(zhù)海外疫情的持續，國際需求持續下降，澳洲發(fā)往印度和日本的煉焦煤量減少，澳煤價(jià)格承壓運行。不過(guò)，澳煤國內通關(guān)仍然嚴格，通關(guān)時(shí)間較長(cháng)，異地報關(guān)困難。庫存方面，煤礦庫存較高，下游焦化廠(chǎng)鋼廠(chǎng)補庫謹慎，庫存下降。短期焦煤供需基本穩定，煤價(jià)下有支撐。中期來(lái)看，隨著(zhù)供應不斷增加，海外疫情持續，在海外需求減少的情況下，澳煤價(jià)格仍有下跌壓力，屆時(shí)會(huì )影響國內煤價(jià)，因此投資者后期應重點(diǎn)關(guān)注內外煤價(jià)差的影響。

　　焦炭供應方面，焦化開(kāi)工高位持穩，目前焦化廠(chǎng)仍有微利，生產(chǎn)正常。需求方面，高爐開(kāi)工率增加。唐山鋼廠(chǎng)整體限產(chǎn)影響不大，需求穩定。庫存方面，鋼廠(chǎng)補庫放緩，庫存都處于中高水平，焦化廠(chǎng)焦炭庫存開(kāi)始上升。受市場(chǎng)轉弱影響，港口價(jià)格弱勢，成交清淡，下游拿貨減少，庫存繼續上升。同時(shí)，4月份山東地區去產(chǎn)能也將逐步進(jìn)行，因此，短期焦炭?jì)r(jià)格漲跌兩難。中期來(lái)看，焦炭?jì)r(jià)格取決于成材和焦煤價(jià)格，若焦煤價(jià)格繼續下跌，焦炭成本下移不排除下跌可能。