2月20日，國內商品期貨日盤(pán)多數上漲，黑色系期貨午后集體走高，迎來(lái)久違的大漲。鐵礦石、螺紋鋼、焦炭熱卷漲幅明顯，其中鐵礦石主力合約漲逾4%。分析人士指出，20日鐵礦石期貨大漲主要原因跟進(jìn)口鐵礦石現貨報價(jià)繼續上調有關(guān)，由于多數貿易商看好后期市場(chǎng)價(jià)格，現貨市場(chǎng)挺價(jià)意愿強烈。

　　關(guān)于鐵礦石今日大漲，一德期貨分析認為，目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)依舊是鋼廠(chǎng)限產(chǎn)、成材庫存、運輸狀態(tài)、BCI指數回升等供需方面的風(fēng)險。由于鐵礦石本身金融屬性較強，資金對市場(chǎng)的影響速度要快于基本面矛盾的演變。從短期來(lái)看，當前進(jìn)口燒結礦庫存處于歷史低位，當前鋼廠(chǎng)只要有利潤就會(huì )繼續生產(chǎn)，后期一旦產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節逐步復產(chǎn)復工，鋼廠(chǎng)補庫動(dòng)作未來(lái)可期，屆時(shí)供需矛盾可能會(huì )進(jìn)一步激化。

　　值得一提的是，減產(chǎn)和成本支撐是螺紋鋼盤(pán)中大漲的兩個(gè)主要因素。螺紋鋼產(chǎn)量連續兩周降幅達到6%。據了解，目前電爐仍然是停產(chǎn)狀態(tài)，而同時(shí)受疫情影響，原料不足，運輸受限，高爐被動(dòng)減產(chǎn)，因此后期一旦運輸恢復，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)的意愿會(huì )更強烈。需求上，工廠(chǎng)復工預計要到3月上旬至中旬左右才能有效恢復生產(chǎn)，后期需要關(guān)注物流與終端恢復的時(shí)間錯配問(wèn)題，警惕高庫存壓力。

　　光大期貨黑色團隊的邱躍成分析認為，螺紋產(chǎn)業(yè)鏈上，因下游需求仍未完全恢復，庫存壓力仍在累積，不過(guò)，對宏觀(guān)面的樂(lè )觀(guān)預期成為日內螺紋期價(jià)走強的支撐。產(chǎn)業(yè)供需壓力還是很大，螺紋價(jià)格走強主要還是宏觀(guān)預期。

　　從供需角度看，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）發(fā)布數據，截至2月20日當周，國內螺紋社庫環(huán)比增加137.96萬(wàn)噸至1133.45萬(wàn)噸，公歷同比增加179.35萬(wàn)噸，農歷同比增加114.79萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫環(huán)比增加91.05萬(wàn)噸至714.04萬(wàn)噸，公歷同比增加364.76萬(wàn)噸，農歷同比增加373.45萬(wàn)噸?！吧鐜爝B續第12周累積，廠(chǎng)庫連續第10周累積，本周共累積229.01萬(wàn)噸，總庫存達到1847.49萬(wàn)噸，再次創(chuàng )下歷史新高水平?！惫獯笃谪浐谏珗F隊的邱躍成及戴默分析稱(chēng)。

　　與此同時(shí)，當周?chē)鴥嚷菁y周產(chǎn)量依然“跌跌不休”。Mysteel數據顯示，截至20日當周，國內螺紋周產(chǎn)量環(huán)比下降15.77萬(wàn)噸至248.38萬(wàn)噸，公歷同比減少60.61萬(wàn)噸，農歷同比減少76.27萬(wàn)噸。這也是國內螺紋產(chǎn)量連續第7周回落?！伴L(cháng)流程鋼廠(chǎng)減產(chǎn)增多，以及短流程鋼廠(chǎng)延期復工，螺紋產(chǎn)量大幅下降至近三年來(lái)最低水平?！鼻褴S成表示。

　　國泰君安期貨分析師馬亮認為，市場(chǎng)對下游復工和未來(lái)可能出臺的相關(guān)刺激政策預期高漲，帶動(dòng)遠期合約不斷走強，但是對于近月主力合約來(lái)說(shuō)，高企的庫存使得鋼廠(chǎng)和貿易商的壓力不斷加大，即使需求開(kāi)始釋放，消化如此高的庫存可能也需要較長(cháng)的時(shí)間。