馮艷成

　　10月14日～10月18日，黑色系期貨品種整體低迷，焦炭期貨主力合約J2001呈階梯式下行走勢。

　　近期，鋼材價(jià)格持續走弱，利潤壓縮，疊加鋼廠(chǎng)限產(chǎn)仍較為嚴格，控制焦炭到貨量，鋼廠(chǎng)打壓原料端成本的意愿增強。10月15日，山西晉城鋼鐵、建龍實(shí)業(yè)、高義鋼鐵分別對采購焦炭?jì)r(jià)格下調50元/噸，隨后山東、河北地區鋼廠(chǎng)跟隨降價(jià)50元/噸，目前已有少數落地執行，后續提出降價(jià)的范圍或進(jìn)一步擴大。另外，對于此輪提出降價(jià)，焦企有抵觸情緒，山西部分焦企甚至逆勢提出漲價(jià)100元/噸。從當前形勢看，焦價(jià)易跌難漲。

　　焦炭供給方面，近期，各區域焦企環(huán)保限產(chǎn)政策相對寬松，開(kāi)工率繼續回升。截至10月18日，全國100家獨立焦企開(kāi)工率為78.02%，環(huán)比提高1.80個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.33個(gè)百分點(diǎn)。近日，生態(tài)環(huán)境部正式印發(fā)《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動(dòng)方案》，要求PM2.5平均濃度同比下降4%，重度及以上污染天數同比減少6%。對比此前的意見(jiàn)稿，政策在一定程度上有所放松，焦炭供給壓力有進(jìn)一步加大預期。不過(guò)，受利潤處于低位的影響，高供給態(tài)勢或有改善，后續要關(guān)注各地具體的停限產(chǎn)政策。

　　需求方面，近期，部分地區鋼廠(chǎng)限產(chǎn)政策加嚴，致使高爐開(kāi)工率下降。截至10月18日，全國163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為63.54%，環(huán)比下降0.82個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入采暖季，受天氣影響，終端需求有下降預期，上游原料端需求強度將走弱。

　　庫存方面，目前，焦炭總庫存為955.61萬(wàn)噸，環(huán)比略升0.52萬(wàn)噸。其中，焦企庫存為46.18萬(wàn)噸，環(huán)比上升3.43萬(wàn)噸。庫存增加主要原因是開(kāi)工率回升而下游采購意愿減弱，短期焦企庫存仍將處于上升趨勢中。港口庫存壓力依然較大，近期成交較少。另外，據海關(guān)發(fā)布的數據，9月份，我國出口焦炭及半焦炭39.4萬(wàn)噸，同比減少25.7%。1月~9月份，我國焦炭及半焦炭累計出口516.4萬(wàn)噸，累計同比減少26.5%。近幾個(gè)月，焦炭出口持續低迷，這也是導致焦炭港口庫存居高不下的原因之一。

　　整體來(lái)看，近期，焦炭供需關(guān)系偏弱，短期仍有降價(jià)的風(fēng)險。不過(guò)，此輪降價(jià)過(guò)后，焦企盈利將逼近盈虧平衡點(diǎn)，對鋼廠(chǎng)降價(jià)的抵觸情緒會(huì )進(jìn)一步增強。短期內，焦炭期價(jià)或繼續弱勢運行。

　　《中國冶金報》（2019年10月22日 06版六版）