中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )

　　鋼材價(jià)格經(jīng)歷了9月底的大幅上漲后，在10月初達到短期內的峰值點(diǎn)。國慶假期結束后，市場(chǎng)逐步回歸供需基本面，鋼材價(jià)格上行動(dòng)力不足，出現回調。10月末以來(lái)，鋼材價(jià)格逐步企穩，國內鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩運行。

　　據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )監測，10月份，CSPI（中國鋼材價(jià)格指數）平均值為101.01點(diǎn)，環(huán)比上升9.76點(diǎn)，升幅為10.69%；同比下降6.28點(diǎn)，降幅為5.85%。其中，CSPI長(cháng)材指數平均值為105.27點(diǎn)，環(huán)比上升9.42點(diǎn)、升幅為9.83%，同比下降4.08點(diǎn)、降幅為3.73%；板材指數平均值為97.97點(diǎn)，環(huán)比上升10.25點(diǎn)、升幅為11.68%，同比下降8.54點(diǎn)、降幅為8.02%。

　　截至10月末，CSPI為99.49點(diǎn)，環(huán)比上升6.64點(diǎn)、升幅為7.15%，比上年末下降13.41點(diǎn)、降幅為11.88%，同比下降8.88點(diǎn)、降幅為8.19%。

　　1月—10月份，CSPI平均值為103.40點(diǎn)，同比下降8.50點(diǎn)、降幅為7.60%。

　?。ㄒ唬╅L(cháng)材、板材價(jià)格環(huán)比均上升，長(cháng)材升幅大于板材。

　　截至10月末，CSPI長(cháng)材指數為103.10點(diǎn)，環(huán)比上升5.33點(diǎn)、升幅為5.45 %；CSPI板材指數為96.78 點(diǎn)，環(huán)比上升1.03點(diǎn)、升幅為1.08%。與上年同期相比，CSPI長(cháng)材、板材指數分別下降8.06點(diǎn)、10.45點(diǎn)，降幅為7.25 %、9.75%。

　　1月—10月份，CSPI長(cháng)材指數平均值為106.23點(diǎn)，同比下降9.26點(diǎn)，降幅為8.02%；板材指數平均值為101.50點(diǎn)，同比下降10.76點(diǎn)，降幅為9.58%。

　?。ǘ┲饕摬钠贩N價(jià)格均明顯上升。

　　10月份，鋼協(xié)監測的八大鋼材品種中，主要鋼材品種價(jià)格均明顯上升。冷軋薄板、中厚板、熱軋卷板、螺紋鋼、鍍鋅板、高線(xiàn)、角鋼和熱軋無(wú)縫管價(jià)格平均值環(huán)比分別上升452元/噸、436元/噸、407元/噸、365元/噸、305元/噸、294元/噸、255元/噸和218元/噸。

　?。ㄈ┙阡摬膬r(jià)格指數震蕩盤(pán)整運行。

　　在9月底國家有關(guān)部門(mén)發(fā)布的一攬子政策的刺激下，疊加旺季效應，鋼價(jià)強勢上漲，但持續上行動(dòng)能不足，鋼價(jià)逐步回歸基本面，價(jià)格沖高回落。10月末，鋼材市場(chǎng)在宏觀(guān)預期向好的帶動(dòng)下止跌企穩。11月份以來(lái)，鋼材市場(chǎng)進(jìn)入淡旺季轉換，需求呈現逐步走弱態(tài)勢，鋼材價(jià)格震蕩盤(pán)整運行。

　?。ㄋ模└鞯貐^鋼材價(jià)格指數環(huán)比均明顯上升。

　　分地區來(lái)看，10月份，CSPI全國六大地區鋼材價(jià)格指數環(huán)比均上升。其中，西北地區鋼材價(jià)格指數升幅較大，為11.35%；華北地區升幅較小，為10.09%；中南地區、東北地區、西南地區、華東地區平均值比9月份分別上升11.10%、10.65%、10.62%、10.47%。

　　10月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價(jià)格指數平均值為3649元/噸，環(huán)比上升427元/噸，升幅為13.25%。

　　國內市場(chǎng)鋼材價(jià)格變化因素分析

　?。ㄒ唬┲圃鞓I(yè)和基建投資增速有所回升，房地產(chǎn)投資降幅略微擴大。

　　據國家統計局數據，1月—10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）同比增長(cháng)3.4%，增速連續3個(gè)月持平 。其中，基礎設施投資同比增長(cháng)4.3%，增速轉降為升，結束自今年4月份以來(lái)持續下降的走勢。

　　1月—10月份，制造業(yè)投資同比增長(cháng)9.3%，增速繼續回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，增速連續2個(gè)月回升。9月底以來(lái)，隨著(zhù)一攬子增量政策加力推出及已出臺的存量政策效應逐步顯現，我國經(jīng)濟景氣水平繼續回升向好。10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.1%，比9月份上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，自今年5月份以來(lái)首次回到臨界點(diǎn)以上，產(chǎn)需兩端繼續改善，制造業(yè)景氣水平回升。

　　10月份，汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比、同比均實(shí)現增長(cháng)，汽車(chē)產(chǎn)量、銷(xiāo)量分別完成299.6萬(wàn)輛、305.3萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(cháng)7.2%、8.7%，同比分別增長(cháng)3.6%、7%。

　　1月—10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計同比下降10.3%，降幅擴大0.2個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積下降22.6%，降幅擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)。國房景氣指數為92.49點(diǎn)，連續6個(gè)月小幅回升，“5·17”新政以來(lái)國房景氣指數結束連續4個(gè)月下降走勢后持續小幅回升，疊加近期國家加大力度穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)，預計今年內房地產(chǎn)市場(chǎng)有望企穩。

　　總體情況看，與鋼鐵需求有關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)主要指標繼續下降，但國房景氣指數持續回升，制造業(yè)和基建增速呈現企穩趨勢。

　?。ǘ┣?0個(gè)月粗鋼表觀(guān)消費量降幅大于產(chǎn)量降幅。

　　據國家統計局的數據，10月份，全國生產(chǎn)粗鋼8188萬(wàn)噸、同比增長(cháng)2.9%，日產(chǎn)264.13萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)2.8%；生產(chǎn)生鐵7026萬(wàn)噸、同比增長(cháng)1.4%，日產(chǎn)226.65萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)1.8%；生產(chǎn)鋼材11941萬(wàn)噸、同比增長(cháng)3.5%，日產(chǎn)385.19萬(wàn)噸、環(huán)比下降1.5%。1月—10月份，中國粗鋼產(chǎn)量為85073萬(wàn)噸、同比下降3.0%，生鐵產(chǎn)量為71511萬(wàn)噸、同比下降4.0%，鋼材產(chǎn)量為116484萬(wàn)噸、同比增長(cháng)0.5%。

　　從進(jìn)出口來(lái)看，10月份鋼材出口“量增價(jià)跌”、進(jìn)口“量減價(jià)升”，出口量環(huán)比增幅較大。具體來(lái)看，10月份，我國出口鋼材1118.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加102.9萬(wàn)噸、增長(cháng)10.1%；均價(jià)為699.5美元/噸，環(huán)比減少20.1美元/噸、下降2.8%。1月—10月份，我國累計出口鋼材9189.3萬(wàn)噸，同比增加1736.1萬(wàn)噸、增長(cháng)23.3％，出口均價(jià)為761.4美元/噸，同比下降20.8%。10月份，我國進(jìn)口鋼材53.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.8萬(wàn)噸、下降3.2%；均價(jià)為1767.4美元/噸，環(huán)比增加92.5美元/噸、增長(cháng)5.5%。1月—10月份，我國累計進(jìn)口鋼材572.1萬(wàn)噸，同比減少64.5萬(wàn)噸、下降10.1％；進(jìn)口均價(jià)為1682.1美元/噸，同比上升0.7%。

　　由此計算，10月份，全國折合粗鋼表觀(guān)消費量為7015萬(wàn)噸（不包含鋼坯），同比下降2.7%。1月—10月份，全國折合粗鋼表觀(guān)消費量為75685萬(wàn)噸（不包含鋼坯），同比減少4741萬(wàn)噸，同比下降5.9%。前10個(gè)月粗鋼產(chǎn)量降幅小于表觀(guān)消費量降幅，供大于求依然突出。

　?。ㄈ┰剂掀骄鶅r(jià)格均上漲，冶金焦漲幅較大。

　　從原燃料來(lái)看，與9月份相比，10月份原燃料品種平均價(jià)格均上漲。其中，冶金焦、噴吹煤、廢鋼價(jià)格明顯上漲，漲幅分別為13.38%、7.82%、7.58%，鐵精礦、煉焦煤漲幅較小，分別為3.52%、2.60%。

　　國際市場(chǎng)鋼材價(jià)格轉降為升

　　10月份，CRU國際鋼材價(jià)格指數為184.5點(diǎn)，環(huán)比上升3.5點(diǎn)、升幅為1.9%，結束連續8個(gè)月下降趨勢；同比下降11.0點(diǎn)、降幅為5.6%，降幅繼續收窄。

　　1月—10月份，CRU國際鋼材價(jià)格指數平均值為200.57點(diǎn)，同比下降21.10點(diǎn)、降幅為9.52%。

　?。ㄒ唬╅L(cháng)材、板材價(jià)格均轉降為升，長(cháng)材升幅大于板材。

　　10月份，CRU長(cháng)材指數為201.1點(diǎn)，環(huán)比上升4.4點(diǎn)、升幅為2.2%；CRU板材指數為176.2點(diǎn)，環(huán)比上升3.1點(diǎn)、升幅為1.8%。與去年同期相比，CRU長(cháng)材指數下降7.7點(diǎn)、降幅為3.7%，CRU板材指數下降12.8點(diǎn)、降幅為6.8%。

　　1月—10月份，CRU長(cháng)材指數平均值為207.16點(diǎn)，同比下降20.35點(diǎn)、降幅為8.94%；CRU板材指數平均值為197.27點(diǎn)，同比下降19.14點(diǎn)、降幅為8.84%。

　?。ǘ┍泵赖貐^鋼價(jià)指數持平、亞洲地區回升、歐洲地區下降。

　　北美市場(chǎng)

　　10月份，CRU北美鋼材價(jià)格指數為208.3點(diǎn)，與9月份持平；美國制造業(yè)PMI為46.5%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。10月份，美國中西部鋼廠(chǎng)鋼材價(jià)格多數平穩，除鋼筋有明顯下降，中厚板和熱軋帶卷穩中有降，冷軋帶卷和熱浸鍍鋅板穩中有升外，其余品種價(jià)格與9月份持平。

　　歐洲市場(chǎng)

　　10月份，CRU歐洲鋼材價(jià)格指數為199.4點(diǎn)，環(huán)比下降11.3點(diǎn)、降幅為5.4%；歐元區制造業(yè)PMI終值46.0%，較9月份小幅上升，但仍處于萎縮區間。其中，德國、意大利、法國和西班牙的制造業(yè)PMI分別為42.4%、49.4%、43.9%和50.5%。除意大利PMI環(huán)比上升外，其余國家制造業(yè)PMI環(huán)比均下降。10月份，德國市場(chǎng)鋼材品種價(jià)格指數以下降為主，中厚板、熱軋帶卷、冷軋帶卷、熱浸鍍鋅板有明顯下降，鋼筋、小型材、線(xiàn)材穩中有降，型鋼穩中有升。

　　亞洲市場(chǎng)

　　10月份，CRU亞洲鋼材價(jià)格指數為162.2點(diǎn)，環(huán)比上升13.8點(diǎn)、升幅為9.3 %，價(jià)格轉降為升。其中，日本制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；韓國制造業(yè)PMI為51.9%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；印度制造業(yè)PMI為57.5%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；中國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平回升。10月份，印度市場(chǎng)鋼材品種價(jià)格漲跌互現。

　　后期鋼材價(jià)格走勢分析

　　從宏觀(guān)經(jīng)濟形勢來(lái)看，今年全球經(jīng)濟復蘇動(dòng)能趨弱，國內面臨有效需求不足的情況，經(jīng)濟面臨較大的下行壓力。9月24日，國新辦召開(kāi)金融支持高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì )，發(fā)布一系列重磅政策利好：降準降息，將下調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(cháng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，今年內將視市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步下調存款準備金率0.25個(gè)~0.5個(gè)百分點(diǎn)。降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個(gè)百分點(diǎn)，從目前的1.7%調降至1.5%。調整房地產(chǎn)政策，存量房房貸利率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調到15%。在重磅政策刺激下，市場(chǎng)情緒高漲，鋼價(jià)強勢上漲。

　　9月26日，中央政治局召開(kāi)會(huì )議，強調要加大財政貨幣政策逆周期調節力度，要發(fā)行使用好超長(cháng)期特別國債和地方政府專(zhuān)項債，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，要降低存款準備金率，實(shí)施有力度的降息，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩。

　　11月8日，財政部部長(cháng)在十四屆全國人大常委會(huì )第十二次會(huì )議新聞發(fā)布會(huì )上介紹，從2024年開(kāi)始，我國將連續5年每年從新增地方政府專(zhuān)項債券中安排8000億元，專(zhuān)門(mén)用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元。加上全國人大常委會(huì )批準的6萬(wàn)億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)壓力減輕，有利于各地經(jīng)濟發(fā)展。同時(shí)，財政部正在積極謀劃下一步的財政政策，加大逆周期調節力度。會(huì )上，中國人民銀行行長(cháng)潘功勝受?chē)鴦?wù)院委托做關(guān)于金融工作情況的報告，提出下一步要堅持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策逆周期調節力度。由此可知，考慮到此前公布的第3季度經(jīng)濟數據偏弱，7月份、8月份主要經(jīng)濟指標增速回落。為實(shí)現全年5%的經(jīng)濟增速目標，后期財政政策和貨幣政策將延續寬松基調，預計今年內或仍將有增量政策出臺，后期宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整對鋼材價(jià)格仍有支撐。

　　在原燃料供給寬松的背景下，鋼材價(jià)格仍主要受市場(chǎng)供需兩端影響?？偟膩?lái)看，需求呈現長(cháng)期下跌態(tài)勢，供給仍然是決定今年后期鋼材價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素，也是決定后期鋼鐵企業(yè)主業(yè)經(jīng)濟效益的最主要因素。

　　供給方面，政策層面主要受粗鋼產(chǎn)量調控政策及能耗雙控政策影響。雖然近期鋼價(jià)回落，但粗鋼產(chǎn)量仍有增加的跡象，11月上旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2096萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)209.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)0.1%。

　　隨著(zhù)淡季來(lái)臨，需求逐步走弱，庫存也有回升趨勢。從企業(yè)庫存看，11月上旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1366萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸、增長(cháng)0.1%；比今年初增加130萬(wàn)噸、增長(cháng)10.5%；比10月同旬減少107萬(wàn)噸、下降7.3%；比去年同旬減少103萬(wàn)噸、下降7.0%。11月上旬，21個(gè)城市五大品種鋼材社會(huì )庫存為693萬(wàn)噸，環(huán)比減少7萬(wàn)噸、下降1.0%，庫存降幅收窄；比今年初減少36萬(wàn)噸、下降4.9%；比上年同期減少99萬(wàn)噸、下降12.5%。

　　從需求層面來(lái)看，房地產(chǎn)和基礎設施建設仍舊是影響行業(yè)需求變化的關(guān)鍵因素。11月13日，財政部、國家稅務(wù)總局、住建部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，明確多項支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的稅收優(yōu)惠政策。此次在降低需求端交易稅負和供給端開(kāi)發(fā)稅負同步發(fā)力，是近年來(lái)力度最大的一次定向減稅。中央政治局會(huì )議、國新辦新聞發(fā)布會(huì )在短期內頻頻提及要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩，從財政政策和貨幣政策組合發(fā)力，表現出國家對房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的高度重視，隨著(zhù)房地產(chǎn)一系列組合拳的打出，預計今年內房地產(chǎn)有望止跌企穩。

　　基礎設施建設方面，1月—10月份，全國固定資產(chǎn)投資環(huán)比持平、基礎設施建設投資增速回升。隨著(zhù)專(zhuān)項債和特別國債的發(fā)行，“兩重”的措施落地，基礎設施建設在用鋼需求方面起到延緩下降的作用。

　　制造業(yè)方面，10月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.1%，比9月份上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，重回擴張區間，自今年5月份以來(lái)首次回到臨界點(diǎn)以上，產(chǎn)需兩端繼續改善。生產(chǎn)端，10月份生產(chǎn)指數為52.0%，比9月份上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)繼續增強；需求端，新訂單指數為50.0%，比9月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　汽車(chē)產(chǎn)業(yè)目前正處于去庫存階段。

　　從家電行業(yè)來(lái)看，隨著(zhù)各地以舊換新政策陸續落地，帶動(dòng)家電行業(yè)趨勢向好，據最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報告顯示，2024年11月份空冰洗排產(chǎn)合計總量共計3135萬(wàn)臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jì)上漲20.7%，整體三大白電消費需求持續旺盛，家電行業(yè)向好對鋼材價(jià)格有所支撐。

　　1月—9月份，機械工業(yè)增加值保持增長(cháng)，多數產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(cháng)，機電產(chǎn)品出口共計11.0萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.0%，占總出口額的59.3%，多數產(chǎn)品出口量同比上升，繼續對鋼鐵間接出口形成積極帶動(dòng)作用。

　　造船行業(yè)來(lái)看，前3個(gè)季度造船業(yè)三大指標繼續穩步增長(cháng)。1月—9月份，我國造船完工量為3634萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)18.2%；新接訂單量為8711萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)51.9%；手持訂單量為19330萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)44.3%。綜合來(lái)看，今年后期各下游用鋼行業(yè)對鋼鐵需求進(jìn)一步分化，預計總體需求弱于上半年。

　　后期需要關(guān)注的主要問(wèn)題：

　　一是鋼材出口量仍保持高位，出口壓力正在不斷加大。1月—10月份，我國累計出口鋼材9189.3萬(wàn)噸，同比增加1736.1萬(wàn)噸、增長(cháng)23.3%。鋼材出口已經(jīng)連續2個(gè)月超過(guò)1000萬(wàn)噸以上。在此情況下，今年初以來(lái)我國遭受貿易救濟原審案件明顯增加，截至10月11日已達23起，超過(guò)了2021年—2023年貿易救濟原審案件的總和（15起），預計全年將達到25起。隨著(zhù)貿易救濟原審案件的增加，以及美國下一任總統特朗普的政策預期，預計我國鋼材的直接出口和間接出口均將受到影響，后期鋼材出口面臨的風(fēng)險正在累積，需持續保持關(guān)注。

　　二是警惕鐵礦石等原燃料高位運行侵蝕行業(yè)利益。據海關(guān)總署數據，1月—10月份，我國累計進(jìn)口鐵礦石102253.3萬(wàn)噸，同比增加4743.5萬(wàn)噸、增長(cháng)4.9％；進(jìn)口海關(guān)均價(jià)為109.5美元/噸，較去年同期下降3.5美元/噸、下降3.30%。1月—10月份，CSPI平均值為103.40點(diǎn)，同比下降8.50點(diǎn)、降幅為7.60%?？傮w看，鋼材價(jià)格同比明顯下降，明顯大于鐵礦石進(jìn)口價(jià)格降幅，行業(yè)利潤空間受到擠壓。