劉凡
這幾天，國內鋼材價(jià)格上漲步伐放緩，在階段性觸頂后逐步轉為高位震蕩行情。以期貨市場(chǎng)為例，螺紋鋼期貨價(jià)格和熱軋卷板期貨價(jià)格均從3800元/噸回落，此前一度領(lǐng)漲的鐵礦石價(jià)格也回落至732元/噸附近?，F貨市場(chǎng)方面，鋼坯價(jià)格在3500元/噸左右反復震蕩，其他成材品種價(jià)格也開(kāi)啟漲跌互現、震蕩運行模式。
筆者認為，當前鋼價(jià)走勢與前期市場(chǎng)情緒端驅動(dòng)價(jià)格反彈有著(zhù)密切聯(lián)系。近期，除了環(huán)保限產(chǎn)外，市場(chǎng)暫無(wú)新的炒作因素出現，前期利好逐漸被消化，資本市場(chǎng)看漲情緒開(kāi)始降溫，市場(chǎng)情緒端逐漸回歸理性。同時(shí)，由于防疫形勢趨嚴導致多地出現封庫，鋼材流動(dòng)性降低，市場(chǎng)交易受阻，最終導致鋼材價(jià)格上漲乏力，轉而開(kāi)啟震蕩調整模式。就目前的市場(chǎng)來(lái)看，在沒(méi)有新的重大利好或利空因素出現的情況下，短期內鋼價(jià)將呈“上有頂、下有底”態(tài)勢，不會(huì )大漲大跌，更多將以高位震蕩為主。理由如下：
第一，焦炭?jì)r(jià)格調漲，鋼材成本支撐穩固。在經(jīng)歷了3輪調降后，迫于虧損壓力，焦企日前啟動(dòng)調漲，焦炭?jì)r(jià)格漲幅為100元/噸。焦炭?jì)r(jià)格調漲疊加鐵礦石、廢鋼等原料價(jià)格堅挺，有助于夯實(shí)鋼材成本平臺，為震蕩中的鋼價(jià)提供底部支撐。
第二，“保交樓”再出新政，穩增長(cháng)預期增強。日前，央行擬向商業(yè)銀行提供2000億元免息再貸款，支持商業(yè)銀行提供配套資金用于支持“保交樓”，房地產(chǎn)行業(yè)有望逐步走出困境。同時(shí)，穩增長(cháng)預期逐漸增強，市場(chǎng)情緒端相對穩定，暫時(shí)不會(huì )出現因恐慌性?huà)伿鄱|發(fā)新一輪下行行情的現象。
第三，鋼材庫存持續下降，需求韌性仍在。市場(chǎng)此輪“淡季不淡”行情，情緒端驅動(dòng)是主要原因之一。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計數據顯示，11月中旬，全國21個(gè)城市五大品種鋼材社會(huì )庫存量環(huán)比、同比均保持下降態(tài)勢。鋼材社會(huì )庫存的持續回落表明下游需求雖未能大規模兌現，但仍有一定韌性。臨近年底，在趕工期的要求下，基建項目施工進(jìn)度有望加快，終端需求仍將保持一定強度。此外，在低庫存背景下，今年冬儲也值得期待。
第四，當前鋼企增產(chǎn)積極性并不高。受成本和利潤壓力影響，鋼企短期內增產(chǎn)的積極性并不高。數據顯示，11月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量達到200.2萬(wàn)噸，旬環(huán)比僅上漲0.76%，供給端并未因前期鋼價(jià)反彈而出現大幅增長(cháng)，市場(chǎng)基本面仍以“供需雙弱”格局為主。
筆者預計，在宏觀(guān)向好預期增強、成本支撐穩固、需求韌性仍存的情況下，短期內鋼材市場(chǎng)運行將相對平穩。市場(chǎng)參與者要重點(diǎn)關(guān)注鋼材庫存拐點(diǎn)、終端銷(xiāo)售壓力、冬儲窗口何時(shí)打開(kāi)及兌現強度等影響市場(chǎng)行情走勢的因素?？傮w來(lái)看，鋼材價(jià)格暫時(shí)不具備出現單邊行情的條件，大概率以震蕩調整為主。
《中國冶金報》（2022年11月29日 07版七版）
