李玥瀅
進(jìn)入11月份，此前持續下跌的黑色系價(jià)格駛入“緩沖帶”，開(kāi)啟了“小碎步”式的反彈行情。截至11月4日，國內鋼坯主流價(jià)格回彈至3470元/噸，螺紋鋼和熱軋卷板價(jià)格也穩定在3600元/噸左右，與10月末相比上漲了30元/噸～50元/噸。期貨市場(chǎng)方面，螺紋鋼和熱軋卷板期貨價(jià)格穩定在3500元/噸的關(guān)口，鐵礦石價(jià)格也回彈至640元/噸附近。
筆者認為，從連續下跌、漲跌互現再到當前的穩中小漲，鋼材市場(chǎng)正在逐漸過(guò)渡到超跌后的修復性反彈階段。隨著(zhù)美聯(lián)儲加息“靴子”落地、宏觀(guān)經(jīng)濟有政策托底、房地產(chǎn)行業(yè)融資增量擴容，市場(chǎng)悲觀(guān)預期正在逐漸修復，市場(chǎng)行情有緩慢小漲的動(dòng)能。
上周（10月31日—11月4日），鋼材庫存和產(chǎn)量雙雙回落，進(jìn)一步增強了市場(chǎng)信心。截至11月4日，全國五大主要鋼材品種庫存總量為1419.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降63.83萬(wàn)噸。其中，鋼廠(chǎng)庫存下降17.22萬(wàn)噸至461.35萬(wàn)噸，社會(huì )庫存下降46.61萬(wàn)噸至957.75萬(wàn)噸。同時(shí)，全國鋼材周度產(chǎn)量下降20.76萬(wàn)噸至958.63萬(wàn)噸，創(chuàng )下近兩個(gè)月以來(lái)的新低。這表明，當前市場(chǎng)供給端有所收縮，需求也存在一定的韌性，為鋼材價(jià)格企穩提供了條件。
市場(chǎng)即將進(jìn)入消費淡季，需求將呈現縮減趨勢，特別是在受新冠肺炎疫情影響較大的地區，需求收縮速度或許更快。在這種情況下，現階段的鋼材價(jià)格暫時(shí)不具備單邊上行的條件，更多將低位震蕩運行。筆者認為，在沒(méi)有重大利空或利好政策出現的情況下，后期供給端的變化將左右短期內鋼材價(jià)格的走向。
目前，為應對第三季度以來(lái)的嚴峻市場(chǎng)形勢，陜晉甘豫鋼企已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)停高爐、降負荷、提前年終檢修等措施加大減產(chǎn)力度，限產(chǎn)比例在30%～60%，受此影響的鐵水產(chǎn)量約為10萬(wàn)噸/天。特別是山西地區鋼企，限產(chǎn)較為明顯。據了解，截至11月4日，山西地區鋼企停產(chǎn)高爐20座，全省建筑鋼材鋼企日均鐵水產(chǎn)量減少6.5萬(wàn)噸，減產(chǎn)幅度達到42.7%。
筆者認為，后期，隨著(zhù)淡季效應持續發(fā)酵，在秋冬季環(huán)保限產(chǎn)壓力下，鋼企減產(chǎn)、限產(chǎn)范圍將進(jìn)一步擴大，市場(chǎng)供給端收縮預期將進(jìn)一步增強。這有助于緩解需求轉弱給市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，有利于鋼材價(jià)格企穩運行。
需要提醒的是，市場(chǎng)參與者要特別關(guān)注后期鋼企減產(chǎn)對原燃料的負反饋作用是否會(huì )持續發(fā)酵。目前，焦炭?jì)r(jià)格已開(kāi)啟新一輪調降，降幅為200元/噸?？紤]到焦炭調價(jià)滯后于成材市場(chǎng)波動(dòng)，后期可能還有2輪～3輪調降，鋼材成本平臺有下移的可能，鋼材價(jià)格或將因成本支撐力度減小而下行。
總體來(lái)看，盡管鋼材價(jià)格面臨回調的可能，但考慮到目前的價(jià)格水平已經(jīng)處于低位，繼續深跌的可能性不大。后期，在限產(chǎn)的影響下，鋼材價(jià)格有上漲動(dòng)能，只是在淡季需求的抑制下，上漲空間有限。筆者建議市場(chǎng)參與者不宜盲目追高、對賭行情，穩健操作、落袋為安才是上策。
《中國冶金報》（2022年11月8日 07版七版）
