李玥瀅
“十一”國慶節假期過(guò)后，鋼材市場(chǎng)反彈行情被打斷，鋼材期現貨價(jià)格共振下跌。期貨方面，螺紋鋼和熱軋卷板價(jià)格雙雙跌破3700元/噸關(guān)口?，F貨市場(chǎng)的價(jià)格調整幅度略小于期貨市場(chǎng)，螺紋鋼、熱軋卷板等品種價(jià)格調整幅度在40元/噸～120元/噸不等。鋼坯價(jià)格再度回到3700元/噸下方，國慶節假期過(guò)后累計降幅達到110元/噸。筆者認為，“銀十”市場(chǎng)反彈行情“虛晃一槍”，假期結束后鋼材價(jià)格下行的主要原因有以下方面：
一是需求釋放不及預期，鋼材價(jià)格反彈動(dòng)力不足。國慶節假期結束后，終端需求釋放不及預期。以季節性特點(diǎn)最明顯的螺紋鋼為例，10月20日，全國重點(diǎn)城市螺紋鋼日均成交量為15.89萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.25萬(wàn)噸，降幅為1.55%。成交量的持續滑落表明需求強度偏弱，鋼材價(jià)格因成交面無(wú)實(shí)質(zhì)性改善而持續向下調整。
二是國內疫情多點(diǎn)散發(fā)，暗降價(jià)格出貨操作增多。近期，內蒙古、河南等地疫情再起，多地疫情防控形勢趨嚴，在堅持“動(dòng)態(tài)清零”政策不動(dòng)搖的情況下，涉疫地區終端工程施工及鋼貿流通均受到較大沖擊，需求轉暖信心遭到打擊，市場(chǎng)避險操作增多，部分貿易商選擇暗降價(jià)格出貨，從而導致鋼材價(jià)格整體回落。
三是暫未出現新的重大利好因素帶動(dòng)市場(chǎng)上行。9月份經(jīng)濟運行數據公布后，市場(chǎng)對需求見(jiàn)頂滑落的預期越來(lái)越強，市場(chǎng)避險情緒升溫，期貨盤(pán)面拖累現貨下行。黨的二十大召開(kāi)為市場(chǎng)帶來(lái)了強大信心，不過(guò)，各項政策作用于終端需求仍需時(shí)間。
筆者認為，在暫時(shí)沒(méi)有重大利空因素出現的情況下，后期鋼材價(jià)格持續回調的可能性不大，在經(jīng)歷了本輪調整后，鋼材價(jià)格將逐步完成筑底修復。
首先，隨著(zhù)供暖季到來(lái)，限產(chǎn)將接踵而至，供給釋放將受到一定抑制。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計數據顯示，10月上旬，重點(diǎn)統計鋼企粗鋼、生鐵、鋼材日均產(chǎn)量分別為210.77萬(wàn)噸、191.16萬(wàn)噸、201.71萬(wàn)噸，旬環(huán)比分別下降1.11%、2.16%、9.19%，市場(chǎng)供給進(jìn)一步收縮。待供暖季限產(chǎn)落地后，市場(chǎng)供給壓力將明顯減小，這有助于緩解需求不及預期帶來(lái)的供需矛盾。
其次，當前鋼材社會(huì )庫存壓力不大。數據顯示，10月上旬，全國21個(gè)城市五大品種鋼材社會(huì )庫存為903萬(wàn)噸，同比減少209萬(wàn)噸，降幅為18.8%。當前，鋼材社會(huì )庫存壓力不大，暫時(shí)沒(méi)有因庫存壓力過(guò)大、貿易商集中拋貨而導致鋼材價(jià)格大跌的可能。相反，低庫存對調整中的鋼材價(jià)格有一定的支撐作用。
最后，焦炭第二輪調漲目前已落地，第三輪調漲正在路上，鋼材成本支撐仍強。在國際大宗商品價(jià)格上漲、煤炭供應偏緊且價(jià)格攀升的情況下，焦化企業(yè)調漲價(jià)格的意愿仍強。這會(huì )對沖掉鐵礦石價(jià)格回調帶來(lái)的鋼材成本松動(dòng)風(fēng)險，進(jìn)而對鋼材價(jià)格的連續回調形成封堵。
綜合來(lái)看，筆者認為，市場(chǎng)參與者對后期市場(chǎng)走勢不宜太過(guò)悲觀(guān)。后期隨著(zhù)專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)入高峰期，5000億元結存限額“開(kāi)閘”，全國重點(diǎn)項目開(kāi)工有望加速，終端需求有望改善。在“上有壓力、下有支撐”的情況下，鋼材價(jià)格更多將轉入震蕩尋底階段，持續走低的可能性不大，不排除后期有超跌反彈的可能。
《中國冶金報》（2022年10月25日 07版七版）
