李玥瀅
自10月份以來(lái)，鋼市迎來(lái)一輪大幅下跌行情，在近1個(gè)月的時(shí)間里，鋼價(jià)跌幅超過(guò)1000元/噸。其中，期貨市場(chǎng)多個(gè)品種價(jià)格多次跌停，螺紋鋼期貨和熱軋卷板期貨價(jià)格低點(diǎn)迫近4000元/噸和4200元/噸，雙焦（焦炭、焦煤）期貨價(jià)格分別滑落至2100元/噸和2800元/噸，鐵礦石價(jià)格更是跌至500元/噸附近。雖然鋼材現貨“降價(jià)潮”滯后于期貨，但鋼坯也創(chuàng )下了單日450元/噸的歷史跌幅紀錄。
筆者認為，導致本輪鋼價(jià)下跌的原因是多方面的。第一，國家對“煤炭三兄弟”（動(dòng)力煤、焦煤、焦炭）的政策打壓持續升級對市場(chǎng)情緒造成影響，期貨價(jià)格不斷跳水，多品種價(jià)格跌停，拖累現貨價(jià)格跟跌。第二，雙焦和鐵礦石價(jià)格的持續回落導致鋼材成本平臺坍塌，成本重心下移，鋼價(jià)缺乏成本支撐，導致價(jià)格底部開(kāi)始出現大面積松動(dòng)。第三，下游行業(yè)景氣度不足，需求釋放不及預期。據統計，10月份，我國挖掘機銷(xiāo)量達12608臺，同比下降47.2%，創(chuàng )下今年初以來(lái)的最大月度降幅。這表明當前機械行業(yè)整體低迷，同時(shí)也折射出了基建、房地產(chǎn)行業(yè)的運行疲態(tài)。而上述行業(yè)均為鋼材主要下游領(lǐng)域，需求的疲軟導致鋼價(jià)高位回落。
就目前的市場(chǎng)來(lái)看，消息面上國家對房地產(chǎn)融資政策趨向寬松，帶動(dòng)鋼價(jià)出現反彈跡象，但筆者認為，鋼價(jià)年內整體依然將處于下行通道中，階段性的反彈難以改寫(xiě)年末市場(chǎng)的結局，久跌后的情緒化反彈的持續性有很大的不確定性。特別是在焦化企業(yè)第3輪調降擴大化的情況下，鋼材生產(chǎn)成本仍在繼續下移，下游需求回暖跡象尚不明顯，僅靠政策刺激下的反彈很難持久。
長(cháng)期來(lái)看，在市場(chǎng)悲觀(guān)情緒得到充分宣泄后，鋼價(jià)依然有上漲動(dòng)能。一方面，供給端壓減力度加大。由于明年初將舉辦冬奧會(huì )，北方鋼企限產(chǎn)力度將進(jìn)一步加大，疊加近期鋼價(jià)連續下行，迫近鋼企盈虧線(xiàn)，預計后期鋼企主動(dòng)減產(chǎn)將逐漸增多，后期市場(chǎng)有望上演供需錯配行情。另一方面，需求端韌性仍存。在鋼價(jià)小幅反彈的刺激下，市場(chǎng)投機需求有望增多，再加上冬儲臨近，不排除鋼價(jià)有在需求階段性釋放帶動(dòng)下反彈的可能。
不過(guò)，需要注意的是，年內鋼價(jià)存在上漲動(dòng)能不等于鋼價(jià)就能收復前期失去的價(jià)格高地，市場(chǎng)仍將在反復探底中尋找階段性底部，畢竟當前的市場(chǎng)需求處于季節性收縮區間，需求對鋼價(jià)反彈的支撐力度并不大，因此，市場(chǎng)參與者對后期鋼價(jià)的反彈幅度不宜有過(guò)高期待。
《中國冶金報》（2021年11月16日 07版七版）
