李玥瀅
在一片漲聲中，鋼市迎來(lái)了下半場(chǎng)。進(jìn)入7月份，鋼價(jià)出現階段性反彈，螺紋鋼現貨價(jià)格突破5000元/噸大關(guān)，期貨價(jià)格更是重新回到5400元/噸以上，鋼坯價(jià)格也再次沖上5000元/噸大關(guān)。在各種限產(chǎn)消息的助推下，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒漸濃，不少鋼企和鋼貿商選擇提價(jià)拉漲。
在筆者看來(lái)，鋼市淡季“變臉”的原因主要是粗鋼減產(chǎn)預期下的投機資金推漲。特別是在河北唐山限產(chǎn)30%至年底的消息出來(lái)后，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒進(jìn)一步修復，看漲情緒重新占據上風(fēng)。在期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)下，現貨品種出現不同程度的跟漲。
筆者認為，就目前的情況來(lái)看，粗鋼減產(chǎn)政策下的供給縮量預期將是影響下半年鋼市走勢的一大因素，下半年鋼市將更多在減產(chǎn)預期與需求彈性釋放的博弈中調整。不過(guò)，鋼市很難復制今年上半年那樣的單邊上漲行情，無(wú)論是價(jià)格絕對高點(diǎn)還是拉漲空間均難以超過(guò)上半年。
其一，政策面對高位鋼價(jià)仍尤為關(guān)注?；仡櫳习肽晷星?，不難發(fā)現，國家對鋼價(jià)過(guò)熱的“降溫”政策始終是滯后于鋼價(jià)調整的，這才有了供給縮量預期驅動(dòng)下鋼價(jià)大漲行情的出現。不過(guò)，這種情況將在下半年改變。下半年，國家對大宗商品“保供穩價(jià)”的政策將趨于常態(tài)化，這就意味著(zhù)盡管有減產(chǎn)、限產(chǎn)政策存在，但市場(chǎng)并不會(huì )出現大面積供需錯配的情況，市場(chǎng)供給有保障。同時(shí)，在政策面的緊密關(guān)注下，投機資金很難對鋼價(jià)形成強力拉漲。
其二，成本平臺存在下移的可能。在上半年鋼價(jià)上漲的過(guò)程中，堅挺的鐵礦石價(jià)格夯實(shí)了鋼價(jià)的成本平臺，對鋼價(jià)回調形成了有效的封堵作用。然而，隨著(zhù)下半年國內鋼企限產(chǎn)、減產(chǎn)政策的執行，粗鋼產(chǎn)量將緩步“瘦身”，鐵礦石市場(chǎng)供給將維持寬松格局。數據顯示，國外主流礦山下半年發(fā)運量較上半年增長(cháng)1196萬(wàn)噸，國外非主流礦山下半年發(fā)運量較上半年增長(cháng)2300萬(wàn)噸以上，國產(chǎn)礦下半年增量也在400萬(wàn)噸～500萬(wàn)噸。在此情況下，國內鐵礦石供需矛盾將得到有效改善，鐵礦石價(jià)格大概率將下跌，鋼價(jià)成本平臺有望下移。成本平臺的重構將加大鋼價(jià)在下半年沖破上半年高位的難度。
其三，需求兌現具有不確定性。據統計，我國挖掘機銷(xiāo)量已經(jīng)連續兩個(gè)月出現回落。有國內經(jīng)濟“晴雨表”之稱(chēng)的挖掘機銷(xiāo)量的連續回落，表明經(jīng)濟持續復蘇阻力正在加大。筆者預計，下半年鋼材需求表現未必能超過(guò)上半年，而需求兌現的不確定性也讓下半年鋼價(jià)反彈的支撐力度不足。
筆者認為，基于上述幾點(diǎn)原因，鋼市下半年僅依靠限產(chǎn)、減產(chǎn)政策預期驅動(dòng)鋼價(jià)再創(chuàng )新高的可能性并不大，市場(chǎng)將從減產(chǎn)預期的驅動(dòng)回歸到基本面，在沒(méi)有重大利好或利空因素出現的情況下，下半年鋼價(jià)將穩步慢漲。短期來(lái)看，在降準、鋼企挺價(jià)、成本支撐的共同作用下，鋼價(jià)近期將延續震蕩趨強行情，但鋼價(jià)后期反彈空間的大小并不確定。筆者建議，市場(chǎng)參與者要重點(diǎn)關(guān)注下游終端對鋼價(jià)的接受程度，警惕淡季需求疲軟下鋼價(jià)上演高位回落行情。
《中國冶金報》（2021年7月13日 07版七版）
