張秋生
7月1日過(guò)后，鋼市正式開(kāi)啟“下半場(chǎng)”。筆者認為，進(jìn)入下半年，全球經(jīng)濟將繼續穩步復蘇，國內貨幣政策收緊預期加強，政策面對大宗商品價(jià)格的調控導向不會(huì )變；在減產(chǎn)預期下，國內粗鋼供應有望回落，需求維持小幅增長(cháng)態(tài)勢；原燃料價(jià)格將高位回落，鋼企利潤空間相對增大。
在筆者看來(lái)，鋼市下半年最大的變量就是國家壓減粗鋼產(chǎn)量具體政策的出臺及執行，國內鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈供需格局或將因此達到新的平衡狀態(tài)。
第一，政策面對大宗商品價(jià)格的調控進(jìn)入平穩期。6月2日，國務(wù)院總理李克強提出，進(jìn)一步為市場(chǎng)主體放權賦能，減少不當干預。這說(shuō)明國家對大宗商品價(jià)格的監管態(tài)度有所緩和，預計短期內不會(huì )再出臺更嚴厲的調控措施。
第二，粗鋼供應減少預期增強。隨著(zhù)去產(chǎn)能“回頭看”檢查工作的展開(kāi)，近期河北唐山再度限產(chǎn)，消息面炒作山東、江蘇地區限產(chǎn)。截至6月25日，全國高爐開(kāi)工率達到79.7%，同比下降12.1%；產(chǎn)能利用率達到91.2%，同比下降2.3%。獨立電爐鋼企開(kāi)工率達到71.3%，同比下降4.2%；產(chǎn)能利用率達到69.3%，同比增長(cháng)9.6%。筆者預計，第三季度，鋼企生產(chǎn)積極性仍然較高，若限產(chǎn)執行到位，鋼企開(kāi)工率有望高位回落。
筆者認為，今年鋼鐵產(chǎn)能、產(chǎn)量“雙控”政策不會(huì )變，但執行節奏有望放緩、力度有望減小。按照下半年粗鋼產(chǎn)量不超過(guò)去年同期來(lái)測算，下半年必須壓減粗鋼產(chǎn)量3700萬(wàn)噸，月均壓減粗鋼產(chǎn)量617萬(wàn)噸，粗鋼供應減少預期增強。
第三，資金面逐步好轉。截至6月27日，全國發(fā)行新增地方債僅為1.44萬(wàn)億元，占全年新增地方債發(fā)行額度的32.2%。5月份開(kāi)始，新增地方債發(fā)行量明顯增加，5月份發(fā)行新增地方債5701.3億元。筆者預計，下半年將迎來(lái)地方債發(fā)行高峰期，資金面將明顯好轉。
第四，國內需求保持正增長(cháng)。在前期鋼價(jià)大幅波動(dòng)的影響下，終端需求受到抑制但并未消失。筆者認為，后期隨著(zhù)資金面好轉，鋼材需求將逐步回暖，工程機械、汽車(chē)、家電等制造業(yè)開(kāi)始補庫?？傮w來(lái)看，在鋼價(jià)企穩反彈、市場(chǎng)情緒和資金面好轉、終端需求釋放、下游企業(yè)補庫等因素的共同作用下，下半年鋼材需求仍然可期，但強度將弱于上半年。具體來(lái)看：
一是基建投資小幅增長(cháng)。今年前5個(gè)月，我國基建投資同比增長(cháng)11.8%。
二是重大項目開(kāi)工數量增多。5月份，全國各地共開(kāi)工項目9922個(gè)，環(huán)比增長(cháng)13.9%，總投資額達2.35萬(wàn)億元。隨著(zhù)資金到位情況好轉，下半年重大項目開(kāi)工數量有望繼續增加。
三是國家嚴控鐵路規劃建設。近期，國務(wù)院辦公廳轉發(fā)國家發(fā)展改革委與有關(guān)部門(mén)和單位起草的《關(guān)于進(jìn)一步做好鐵路規劃建設工作的意見(jiàn)》，明確提出要嚴格控制建設既有高鐵的平行線(xiàn)路，既有高鐵能力利用率不足80%的，不允許新建平行線(xiàn)路；嚴禁以新建城際鐵路、市域（郊）鐵路名義違規變相建設地鐵、輕軌，對地鐵和輕軌準入門(mén)檻做了明確要求。在筆者看來(lái)，新規出臺后，一大批城市的“高鐵夢(mèng)”“地鐵夢(mèng)”將被擱淺。目前，沒(méi)有高鐵或地鐵的城市，若經(jīng)濟、人口、城際關(guān)系、區域性發(fā)展等各項指標難以達到要求，將很難再建設高鐵或地鐵。
四是房地產(chǎn)投資增速放緩，但需求保持韌性。今年前5個(gè)月，我國房屋新開(kāi)工面積、商品房銷(xiāo)售面積、房屋竣工面積同比分別增長(cháng)6.9%、36.3%、16.4%。但從4月份以來(lái)，重慶、廣東廣州、四川成都、浙江杭州等60多個(gè)城市先后上調房貸利率，對房地產(chǎn)投資形成一定利空。筆者預計，下半年房地產(chǎn)投資、銷(xiāo)售面積、新開(kāi)工面積同比增速將放緩。
五是制造業(yè)進(jìn)入景氣周期，訂單飽滿(mǎn)。當前，工程機械、汽車(chē)、造船、家電等制造業(yè)需求保持高韌性。今年前5個(gè)月，我國挖掘機和裝載機銷(xiāo)量分別達到20萬(wàn)臺和7.3萬(wàn)臺，同比分別增長(cháng)37.7%和34%；重卡銷(xiāo)量達到88.6萬(wàn)輛左右，同比增長(cháng)37.6%；汽車(chē)銷(xiāo)量達到1087.5萬(wàn)輛，同比增長(cháng)36.6%；空調出口量同比增長(cháng)14.6%，冰箱出口量同比增長(cháng)35.9%，洗衣機出口量同比增長(cháng)27.2%。
總體來(lái)看，進(jìn)入第三季度，各地加快重大項目施工，工程機械需求逐步增多。同時(shí)，汽車(chē)、家電市場(chǎng)開(kāi)始為消費旺季提前備貨，預計下半年制造業(yè)需求整體逐步增多。此外，碳達峰、碳中和有望帶來(lái)近百萬(wàn)億元的清潔能源市場(chǎng)，風(fēng)電、光伏、核電、天然氣、電動(dòng)汽車(chē)、輸電設施等清潔能源用鋼需求也將穩步增長(cháng)。
第五，高成本對鋼價(jià)仍有支撐。筆者預計，進(jìn)入第三季度，鋼鐵原燃料整體走勢相對較強，鐵礦石、焦煤價(jià)格易漲難跌，焦炭、廢鋼價(jià)格相對堅挺，高成本對鋼價(jià)的支撐作用仍然明顯。
第六，期貨價(jià)格有望震蕩上漲。目前，螺紋鋼期貨和熱卷期貨價(jià)格已經(jīng)調整了1個(gè)多月，價(jià)格最大跌幅分別達到1582元/噸和1776元/噸。筆者預計，此輪期貨價(jià)格調整已經(jīng)基本到位，目前，螺紋鋼期貨4600元/噸、熱卷期貨4950元/噸的價(jià)格已經(jīng)接近底部，預計第三季度有望震蕩上漲。
《中國冶金報》（2021年7月6日 07版七版）
