賈林海

　　5月26日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議再次提出，用市場(chǎng)化辦法引導上下游穩定原材料供應和產(chǎn)銷(xiāo)協(xié)作，做好保供穩價(jià)，打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等行為。這已經(jīng)是14天內，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議第3次關(guān)注大宗商品價(jià)格上漲問(wèn)題，足見(jiàn)鐵礦石、鋼材等大宗商品價(jià)格大幅增長(cháng)對產(chǎn)業(yè)鏈上下游平穩運行的重要影響。

　　今年初以來(lái)，特別是“五一”節過(guò)后，鋼市呈現大起大落走勢，對鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游穩定發(fā)展造成較大影響?！暗雌鸱钡奶攸c(diǎn)尤其在熱軋卷板上體現得淋漓盡致，熱軋卷板價(jià)格先用5天時(shí)間上漲900余元/噸，其后又用5天時(shí)間下跌1100元/噸。

　　動(dòng)蕩的市場(chǎng)走勢引得國家果斷出手調控。在國家對市場(chǎng)預期的強勢調整下，坐在“過(guò)山車(chē)”上的鋼價(jià)終于迎來(lái)“降溫”。自5月20日起，國內市場(chǎng)各個(gè)品種價(jià)格均出現不同程度的回調，且降幅均在10%以上。截至5月28日，中國鋼材價(jià)格指數已經(jīng)降至144.07點(diǎn)，回落至4月初的水平。

　　回顧今年初以來(lái)市場(chǎng)運行走勢，鋼材等大宗商品價(jià)格大幅上漲究竟靠的是什么？在筆者看來(lái)，需從以下幾方面進(jìn)行分析：

　　第一，下游行業(yè)景氣度回升，鋼材需求不斷放量。從去年初算起，新冠肺炎疫情對世界經(jīng)濟的影響至今仍未殆盡。憑借舉國抗疫的偉大成果，中國早于去年3月份開(kāi)始就快步邁入經(jīng)濟恢復進(jìn)程中，成為去年經(jīng)濟唯一增長(cháng)的主要經(jīng)濟體。進(jìn)入2021年，中國經(jīng)濟成績(jì)單依然亮眼，第一季度GDP達到249310億元，同比增長(cháng)18.3%。在強大的市場(chǎng)需求帶動(dòng)下，國內下游行業(yè)景氣度不斷提升，促使鋼材需求不斷放量，為鋼價(jià)上漲提供了前提條件。

　　需求兌現情況從鋼材庫存這一數據便可知曉。據統計，我國主要鋼材品種庫存自今年3月初達到相對高位后，便開(kāi)啟了震蕩下行走勢。截至5月中旬，我國重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量達到1463.95萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少4.43萬(wàn)噸，同比減少24.37萬(wàn)噸。

　　第二，碳達峰、碳中和目標對供給的影響預期增強。進(jìn)入2021年，碳達峰、碳中和成為影響國內鋼市政策面最顯著(zhù)的因素。隨著(zhù)工信部提出“堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降”目標，以河北唐山、邯鄲為代表的主要產(chǎn)鋼區域紛紛實(shí)行減產(chǎn)、限產(chǎn)措施。

　　再從近期接連出臺的行業(yè)政策來(lái)看，5月1日起，旨在“促進(jìn)抑出”的鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口關(guān)稅政策調整正式施行；“五一”假期剛過(guò)，新版《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》出臺；近日更有消息稱(chēng)，國家將對普通鋼鐵產(chǎn)品征收出口關(guān)稅。

　　第三，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格非理性暴漲，鋼價(jià)被動(dòng)拉漲。我國80%以上的鐵礦石依賴(lài)進(jìn)口，僅巴西和澳大利亞鐵礦石就占中國鐵礦石進(jìn)口總量的81%。作為國際主要礦商的定價(jià)依據，普氏指數于4月27日突破193美元/噸、創(chuàng )下10年來(lái)高位后，于5月6日再次沖破200美元/噸大關(guān)，并于5月12日創(chuàng )出233.1美元/噸的歷史新高。盡管5月28日的普氏指數已經(jīng)回落至189.55美元/噸，但受鐵礦石價(jià)格暴漲影響，今年前4個(gè)月，我國鐵礦石進(jìn)口均價(jià)同比仍然大漲58.8%，漲幅遠大于同期我國鋼價(jià)漲幅。

　　憑借“點(diǎn)石成金”的能力，國際主要礦商在中國賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。價(jià)格暴漲的鐵礦石不僅蠶食著(zhù)我國鋼鐵行業(yè)的利潤，還通過(guò)價(jià)格傳導到下游企業(yè)，對產(chǎn)業(yè)鏈穩定發(fā)展造成不利影響。雖然目前鐵礦石價(jià)格有所回落，但其降幅明顯小于鋼價(jià)降幅。同時(shí)，普氏指數極易被操縱、嚴重背離現貨定價(jià)定位、容易“快漲慢跌”的弊端仍然較為明顯。

　　第四，全球資金流動(dòng)性寬裕，大宗商品價(jià)格普遍大幅上漲。為對沖新冠肺炎疫情影響、刺激經(jīng)濟復蘇，歐美國家自去年初開(kāi)始實(shí)行貨幣寬松政策，大手筆放水救市。資金流動(dòng)性寬裕，讓大宗商品市場(chǎng)炒作行為增多，銅、鐵礦石等大宗商品價(jià)格暴漲。自去年8月份以來(lái)，美國鋼價(jià)暴漲160%。尤其是美國熱軋產(chǎn)品價(jià)格自去年觸及460美元/噸左右的低位后，于5月中旬漲至1644美元/噸（約合人民幣10485元/噸），比同期中國熱軋產(chǎn)品價(jià)格高出4800元/噸。不難發(fā)現，國際市場(chǎng)鋼價(jià)漲幅明顯大于國內，中國鋼材在國際市場(chǎng)仍處于“價(jià)格洼地”。

　　總體來(lái)看，今年初以來(lái)的鋼價(jià)上漲是由下游需求拉動(dòng)、減產(chǎn)政策預期、原料成本支撐、全球量化寬松等因素綜合疊加造成的。在筆者看來(lái)，階段性的鋼價(jià)上漲，確實(shí)讓鋼鐵行業(yè)盈利有所好轉，但投機炒作行為也隨之增多，這必將對市場(chǎng)穩定運行產(chǎn)生不利影響。

　　面對高位鋼價(jià)，下游行業(yè)反應不一，有的下游行業(yè)能有效傳導成本，有的下游行業(yè)受制于訂單模式的差異，傳導成本較為困難。但毋庸置疑，鋼鐵行業(yè)并不希望價(jià)格大幅波動(dòng)，市場(chǎng)穩定才是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一致期盼。正因此，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )于5月26日召開(kāi)鋼鐵行業(yè)自律工作會(huì )議，發(fā)布《鋼鐵行業(yè)自律倡議書(shū)》，提出鋼鐵企業(yè)要加強自律，共同營(yíng)造公平穩定健康有序的市場(chǎng)環(huán)境。

　　筆者認為，面對價(jià)格波動(dòng)，上下游行業(yè)應加強溝通與交流，建立互利共贏(yíng)的合作模式，共同維護產(chǎn)業(yè)鏈的穩定發(fā)展；要增強市場(chǎng)意識，用市場(chǎng)手段解決市場(chǎng)問(wèn)題。對鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，要轉變發(fā)展觀(guān)念，減少低端產(chǎn)品出口，增加高附加值、高技術(shù)含量產(chǎn)品出口。對下游行業(yè)來(lái)說(shuō)，要對市場(chǎng)走勢及時(shí)進(jìn)行評估和研判，分析潛在風(fēng)險，并利用期貨等風(fēng)險管理工具進(jìn)行一定的套期保值操作。對行業(yè)協(xié)會(huì )來(lái)說(shuō)，要繼續推動(dòng)行業(yè)加強區域市場(chǎng)自律和品種自律工作，加強與下游行業(yè)的溝通。對國家來(lái)說(shuō)，要做好大宗商品價(jià)格異動(dòng)應對工作，強化市場(chǎng)預期管理，并加強大宗商品交易法律建設，特別是對帶有壟斷性質(zhì)的大宗商品的價(jià)格異動(dòng)，既要用好“市場(chǎng)之手”，又要伸出強有力的“有形之手”。

　　目前，《關(guān)于“十四五”時(shí)期深化價(jià)格機制改革行動(dòng)方案的通知》已正式下發(fā)，《中華人民共和國期貨法（草案）》也結束了向社會(huì )征求意見(jiàn)階段，國家穩定大宗商品價(jià)格的調控政策將接連落地。雨季來(lái)臨，鋼市將進(jìn)入季節性需求淡季，鋼價(jià)有望進(jìn)一步回調。筆者認為，在國家對市場(chǎng)預期的調整下，回歸供需基本面的鋼價(jià)將企穩運行。