馮艷成
上周（5月25日~5月29日），焦炭期貨主力J2009合約價(jià)格整體震蕩偏強運行。上周五（5月29日）夜盤(pán)，焦價(jià)收于1896.5元/噸，創(chuàng )J2009合約新高。
推動(dòng)焦價(jià)上漲的主要原因有以下3個(gè)方面：一是焦炭剛性需求依然旺盛；二是山東省各焦鋼企業(yè)逐步落實(shí)“以煤定產(chǎn)”政策，限產(chǎn)力度加大；三是近期鐵礦石價(jià)格波動(dòng)劇烈，帶動(dòng)黑色金屬板塊其他品種跟隨。
在現貨市場(chǎng)，上周，下游鋼廠(chǎng)已陸續執行了焦炭第三輪50元/噸的提價(jià)。從下游鋼廠(chǎng)接受情況來(lái)看，此輪提價(jià)較前一輪落地節奏加快，尤其是在山東，焦企提價(jià)的執行時(shí)間與鋼廠(chǎng)上調焦炭采購價(jià)時(shí)間一致。這在一定程度上表明，前期山東焦化企業(yè)的去產(chǎn)能，以及近期部分焦企執行的“以煤定產(chǎn)”政策，對當地焦炭供應的影響是非常顯著(zhù)的。據相關(guān)機構調研，目前山東限產(chǎn)企業(yè)已增加至7家，限產(chǎn)幅度在30%~50%；其余企業(yè)也表示近期有限產(chǎn)計劃。區域性供應影響明顯，近期或催生焦炭第四輪漲價(jià)。
隨著(zhù)焦價(jià)第三輪提價(jià)落地，焦企利潤進(jìn)一步提高。上周五數據顯示，全國平均噸焦盈利上升至181.61元，其中山東、江蘇、河北和山西均超過(guò)200元，與鋼廠(chǎng)利潤相當，甚至有部分地區焦企利潤已超過(guò)鋼廠(chǎng)。
目前，焦企開(kāi)工意愿良好。上周，焦企產(chǎn)能利用率回升1.15個(gè)百分點(diǎn)至78.30%，主要原因是兩會(huì )閉幕，山西孝義限產(chǎn)力度減小，在相對高位的焦化利潤刺激下，部分焦企已基本恢復至滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，但4.3米焦爐企業(yè)仍維持限產(chǎn)30%左右；焦化廠(chǎng)發(fā)貨積極性同樣較高，廠(chǎng)內焦炭庫存持續下滑，上周為53.26萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.63萬(wàn)噸，同比上升12.03萬(wàn)噸。焦炭整體供應旺盛，但山東執行“以煤定產(chǎn)”，導致焦炭出現區域性供應量下降，且影響在逐步擴大。
焦炭下游需求依然處于高位，鋼廠(chǎng)內焦炭庫存下降。上周，全國247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量超過(guò)243萬(wàn)噸，再創(chuàng )新高。不過(guò)，鐵水產(chǎn)量增長(cháng)速度較前一周有所放緩。此外，上周螺紋鋼去庫存速度同樣放緩，表明焦炭需求可能有見(jiàn)頂跡象。但是短期來(lái)看，在鋼廠(chǎng)長(cháng)流程利潤尚可的情況下，高爐開(kāi)工意愿良好，焦炭需求或將維持高位。全國247家鋼廠(chǎng)焦炭庫存為462.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.02萬(wàn)噸，同比上升23.25萬(wàn)噸。
整體來(lái)看，在高需求和供應減量影響下，焦炭供需呈現緊平衡態(tài)勢，總庫存得以持續下降。焦炭現貨市場(chǎng)提價(jià)節奏加快，短期可能會(huì )迎來(lái)第四輪提價(jià)。貿易商惜售待漲情況增多，期價(jià)或有進(jìn)一步上漲空間，短期偏強運行。
不過(guò)仍需注意的是，目前焦企的整體盈利情況已得到明顯的修復，有部分地區焦企利潤已超過(guò)鋼廠(chǎng)。因此，如果后期鋼材價(jià)格漲幅不及原材料，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)利潤被擠壓嚴重時(shí)，就不排除鋼廠(chǎng)對原料端施壓的可能。
《中國冶金報》（2020年06月03日 07版七版）
