楊莉娜
近期鎳價(jià)重心顯著(zhù)上移，在20萬(wàn)元/噸的上方偏強波動(dòng)。近期鎳供需格局受到多重因素的交織影響，市場(chǎng)對印尼加征鎳產(chǎn)品出口關(guān)稅及全球貨幣政策收縮節奏等宏觀(guān)預期的變化繼續加大了鎳價(jià)短期的波動(dòng)性。
美聯(lián)儲加息75個(gè)基點(diǎn)的預期兌現，在通脹高企的壓力下，雖然美聯(lián)儲表態(tài)將繼續實(shí)施加息政策。但市場(chǎng)對12月份起加息增速放緩的預期強烈，近期美元指數顯著(zhù)走低，對大宗商品價(jià)格的壓力有所緩解。同時(shí)，國內近期防疫政策優(yōu)化，強化了對制造業(yè)鏈條修復的預期，資本市場(chǎng)情緒偏暖，對有色品種期價(jià)形成一定的支撐。
LME（倫敦金屬交易所）于10月份廣泛征集意見(jiàn)，就是否禁止采購俄羅斯金屬進(jìn)行討論。11月12日（北京時(shí)間），LME得出結論，大部分市場(chǎng)參與者仍計劃在2023年繼續采購俄羅斯金屬。因此，LME目前不建議禁止俄羅斯金屬的交割，也不建議對俄羅斯金屬庫存量設置門(mén)檻。另外，LME表示將從2023年1月份起定期發(fā)布LME庫中俄羅斯金屬占比的報告，并密切審查各種情況，參與交易市場(chǎng)規則的制訂。此消息一度致使LME有色金屬（尤其是銅、鋁、鎳）價(jià)格偏強波動(dòng)。
11月14日，倫鎳開(kāi)盤(pán)后大幅上漲，不久后便漲停至30960美元/噸，漲幅為15%，成交量低迷。市場(chǎng)猜測此次暴漲多為資金面推動(dòng)。另?yè)Ｍ鈭蟮?，倫鎳開(kāi)盤(pán)大漲，是在低流動(dòng)性情況下由基金或投資資金撤銷(xiāo)看空頭寸引起的。據相關(guān)產(chǎn)業(yè)人士表示，LME鎳價(jià)波動(dòng)如此劇烈，對產(chǎn)業(yè)價(jià)格沒(méi)有參考意義。LME在3月份極端風(fēng)險事件后，其交易一直未能完全恢復，當前交易時(shí)間與國內日盤(pán)沒(méi)有重疊，且成交量顯著(zhù)偏低，這也是少量倉位波動(dòng)也能引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)的主要原因。企業(yè)在這種情況下應當盡量規避內外盤(pán)套利交易。
與此同時(shí)，市場(chǎng)正在等待印尼鎳產(chǎn)品關(guān)稅消息落地。目前市場(chǎng)預期印尼會(huì )對鎳生鐵及鎳鐵征收4%～7.5%的關(guān)稅。此外，據行業(yè)相關(guān)人士透露，如果在印尼的鎳鐵企業(yè)可以保證會(huì )繼續向下游（不銹鋼或新能源）發(fā)展實(shí)體產(chǎn)業(yè)，則給予2年的過(guò)渡期。后續市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于：關(guān)稅征收范圍是否超出預期，從鎳生鐵進(jìn)一步向其它高冰鎳甚至MHP（氫氧化鎳）擴散；關(guān)稅的征收程度是否超出市場(chǎng)的預期范圍。如無(wú)超預期變化，則可能反而會(huì )對鎳價(jià)造成偏空影響。
鎳價(jià)近期高波動(dòng)震蕩格局延續。印尼對鎳產(chǎn)品出口關(guān)稅政策可能出臺，此外還應關(guān)注鎳豆進(jìn)入滬鎳交割的可能性。對鎳市來(lái)說(shuō)，這兩項政策出臺落地前已經(jīng)經(jīng)過(guò)了較長(cháng)時(shí)間的市場(chǎng)反應調整期，因此，如果沒(méi)有超預期的消息出現，并不會(huì )給現階段市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)大的影響。從鎳階段走勢來(lái)看，操作思路仍以短多長(cháng)空為主，預計鎳價(jià)的主要波動(dòng)區間較前期有所上移，多空分歧會(huì )繼續存在，預計主要在18萬(wàn)元/噸～21萬(wàn)元/噸的區間內震蕩。
