近期，大宗商品市場(chǎng)紅紅火火，以能源板塊為例，煤炭?jì)r(jià)格在需求淡季不降反升；布倫特原油價(jià)格自去年11月開(kāi)始一路攀升，最大漲幅一度超60%，市場(chǎng)上有關(guān)大宗商品進(jìn)入“超級周期”的聲音開(kāi)始升溫。但近日市場(chǎng)風(fēng)向快速由極度看漲變?yōu)閷π枨蠖说谋^(guān)判斷，這種狀況對市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)心態(tài)的擾動(dòng)極大，因而短期內價(jià)格仍可能呈現大幅度的波動(dòng)。
動(dòng)力煤“漲”聲一片
3月，國內動(dòng)力煤市場(chǎng)再次出現淡季不淡的行情，動(dòng)力煤期貨主力合約從2月下旬起止跌企穩，動(dòng)力煤價(jià)格再度回暖，主產(chǎn)地和北方港口煤價(jià)均維持高位運行，近期圍繞著(zhù)680元/噸的點(diǎn)位振蕩整理。
鄂爾多斯地區受沙塵暴和降雨天氣的影響，部分煤礦生產(chǎn)受限；加之冬季保供政策退出，煤管票需按核定產(chǎn)能領(lǐng)取，月末部分煤礦票額緊張。3月中旬起，鄂爾多斯地區煤炭產(chǎn)量開(kāi)始呈回落的趨勢。
此外，主要產(chǎn)煤省區開(kāi)展安全、環(huán)保檢查。近日開(kāi)展的山西環(huán)保檢查，涉及整個(gè)山西煤炭和焦化行業(yè)；內蒙古嚴把復工復產(chǎn)關(guān)，開(kāi)展安全生產(chǎn)大排查；而陜西也將開(kāi)展反腐倒查行動(dòng)。占全國產(chǎn)煤量約七成的晉、蒙、陜三大主產(chǎn)區將出現供應收緊現象。
進(jìn)口煤方面，印尼煤價(jià)格與國產(chǎn)煤價(jià)形成了倒掛，令進(jìn)口煤的補充效應減弱。
從需求端來(lái)看，隨著(zhù)供暖期結束，民用煤需求逐步下降，而各地工業(yè)企業(yè)陸續復工，工業(yè)用電增長(cháng)強勁。去年四季度國內經(jīng)濟超預期復蘇，工業(yè)用電量大增，需求趨向樂(lè )觀(guān)。電廠(chǎng)數據顯示，沿海八省電廠(chǎng)日耗表現不俗。即使進(jìn)入春季用煤淡季，南方八省電廠(chǎng)日耗仍保持在180萬(wàn)噸的中高位水平。多重因素疊加，推動(dòng)煤炭?jì)r(jià)格淡季上漲。
業(yè)內人士表示：“由于宏觀(guān)經(jīng)濟持續看好，1—2月各地區用電量同比增速不低于20%，短期內產(chǎn)量放緩導致供應緊張，上半年對市場(chǎng)仍保持樂(lè )觀(guān)預期。從中遠期角度來(lái)看，由于今年發(fā)改委下發(fā)文件要求煤炭產(chǎn)能合增2億—3億噸，對緩解供求壓力起到積極作用。此外，國家能源局提出今年風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電合計新增1.2億千瓦的目標，如果新能源行業(yè)新增裝機規劃落地，將替代部分火力發(fā)電。隨著(zhù)“碳達峰”概念的升級，也將對鋼鐵、冶金等“黑色產(chǎn)業(yè)”有所沖擊。因此，下半年市場(chǎng)對于煤炭的需求可能會(huì )有所下降，動(dòng)力煤價(jià)格或面臨較大波動(dòng)?！?/div>
原油價(jià)格波動(dòng)加劇
本周，市場(chǎng)需求呈現疲軟跡象，導致原油價(jià)格的強勁反彈戛然而止，油價(jià)遭遇了自去年11月以來(lái)的最大周跌幅，為今年的油價(jià)反彈踩下了一腳急剎車(chē)。
自2020年11月初以來(lái)，隨著(zhù)世界各國解除疫情封鎖，布倫特原油價(jià)格由11月2日的收盤(pán)價(jià)39.25美元/桶，到目前超60美元/桶，漲幅達50%。但在布倫特原油價(jià)格3月8日打破每桶70美元大關(guān)后，有分析人士認為，油價(jià)曾經(jīng)超漲了。
市場(chǎng)很少走直線(xiàn)，就在3月18日，原油價(jià)格大幅跳水，當日振幅超9%，投資專(zhuān)家認為，過(guò)去兩周以來(lái)的回調，或許是油價(jià)在技術(shù)性超買(mǎi)之后的趨勢性修正使然。
據分析，此次原油大跌主要與原油庫存施壓、疫情反復以及墨西哥提高原油產(chǎn)量等因素有關(guān)。
上周三公布的美國原油庫存增加239.6萬(wàn)桶，至5.00799億桶。這是市場(chǎng)連續第三周原油累庫，這一數據給油價(jià)帶來(lái)壓力，煉廠(chǎng)開(kāi)工率提升7%，但原油與成品油均呈現累庫之勢。
歐盟方面一度因安全風(fēng)險叫停牛津-阿斯利康疫苗的注射，這重挫了原先對原油需求前景高度樂(lè )觀(guān)的預期。雖然歐盟此后權衡利弊后恢復了對該疫苗的使用，但對民眾信心造成的傷害以及對經(jīng)濟前景構成的壓制后果卻已無(wú)法挽回。
此外，墨西哥將把原油開(kāi)采量限制在200萬(wàn)桶/日，恢復到2017年的產(chǎn)量水平，遠高于最近的160萬(wàn)桶/日的要求。
基于全球各大經(jīng)濟體的原油需求走強，高盛公司和其他華爾街銀行預測油價(jià)會(huì )進(jìn)一步上漲。雖然短線(xiàn)利空消息確實(shí)引發(fā)多頭資金踩踏式離場(chǎng)，誘使油價(jià)挫跌，但尚不至于扭轉中長(cháng)期大趨勢。
來(lái)源：期貨日報
編輯：滕珊
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