自8月初開(kāi)始，黑色系品種整體進(jìn)入回落態(tài)勢，階段性頂部已經(jīng)形成。而鐵礦石由于海外四大礦山加速回補年內缺口，將面臨供應寬松的窘境。
庫存累積明顯
近期鐵礦石市場(chǎng)監管意圖明顯，從大商所交割規則的修改，到主流媒體的新聞報道，本周又流傳準備增設新的廠(chǎng)庫，均顯示出市場(chǎng)調控鐵礦石價(jià)格的決心。加之螺紋鋼實(shí)際需求弱于預期，去庫不暢致價(jià)格回落，而高企的原料成本讓鋼廠(chǎng)利潤快速萎縮，當前階段鐵礦石基本面仍然偏強，但繼續走高驅動(dòng)力不足。而從發(fā)貨數據來(lái)看，近期發(fā)運回升，其中澳洲港口檢修告一段落，在BHP檢修執行之前料澳洲發(fā)運維持，而巴西增量明顯，以此來(lái)看巴西鐵礦石供應有望在三季度出現增量。前段時(shí)間澳巴集中發(fā)貨目前對港口鐵礦庫存形成了明顯壓力，疊加目前鐵水產(chǎn)量有所下滑，疏港量有所回落，庫存累積十分明顯。
唐鋼減產(chǎn)落地
鐵水產(chǎn)量在連續多周的小幅增長(cháng)之后，本周出現小幅回落，自6月以來(lái)鋼廠(chǎng)一直保持高開(kāi)工接近滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，運行到現在已有高爐生產(chǎn)不順的情況，加之利潤快速萎縮，預計鋼廠(chǎng)檢修或增多，鐵水產(chǎn)量總體處于高位，鐵礦石需求出現階段性頂部。
目前螺紋鋼表現稍弱。鋼廠(chǎng)檢修開(kāi)始增多致本周螺紋鋼產(chǎn)量小降1.5萬(wàn)噸至384.9萬(wàn)噸，但仍高于去年同期的33萬(wàn)噸。螺紋鋼廠(chǎng)庫連續累積，社會(huì )庫存轉降為增，庫存邊際上走差。華北、西南需求因天氣影響較弱。綜合來(lái)看，螺紋鋼表觀(guān)需求回落至372萬(wàn)噸，實(shí)際需求不及預期，期現同步轉弱。
鋼企利潤走低
截至8月28日，螺紋鋼現貨高爐煉鋼利潤為293.7元/噸，電爐煉鋼利潤為25.76元/噸，利潤中樞持續下移。近期，鋼材價(jià)格再次回落，噸鋼利潤較前期出現下跌，目前平均處在虧損邊緣，產(chǎn)能利用率也將繼續走低。
供應方面，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性不減，粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng )歷史新高，雖然唐鋼限產(chǎn)落地，加上第二輪第二批中央生態(tài)環(huán)境保護督察將全面啟動(dòng)，但實(shí)際影響有限，供應端或持續維持高位。需求方面，隨著(zhù)傳統旺季的來(lái)臨，將出現回升。
總體來(lái)看，前期鐵礦石快速上漲已經(jīng)反映了市場(chǎng)對于后市需求旺季的預期，在現實(shí)需求無(wú)法得到證實(shí)的當下，若后期需求釋放不及預期，作為黑色系原料端的鐵礦石也將持續回調。目前粗鋼產(chǎn)量不斷創(chuàng )出歷史新高，庫存累積將持續，總體上對于鐵礦石走勢偏空。
操作策略方面，鐵礦石階段性頭部已經(jīng)形成，自6月以來(lái)，鐵礦石主力合約首次跌破20日阻力均線(xiàn)。這條線(xiàn)作為本次下跌趨勢做空的目標位區間的參考位置，詳細入場(chǎng)點(diǎn)判斷理由如下：
1.8月25日鐵礦石主力2101合約報收于813.5元/噸，形態(tài)上跌破了日K實(shí)體支撐線(xiàn)，我們以此作為日線(xiàn)級別做空信號入場(chǎng)點(diǎn)。
2.目前鐵礦石在8月23日突破低點(diǎn)連線(xiàn)，此處可作為入場(chǎng)信號的輔助判斷，強化做空理由。
3.由于鐵礦石品種波動(dòng)較大，日K線(xiàn)突破后快速下跌導致收盤(pán)價(jià)較低，所以在第二天等待反彈突破日K線(xiàn)20%—30%的幅度后再入場(chǎng)，從而降低止損成本。
交易計劃方面：
1.買(mǎi)賣(mài)方向：賣(mài)出鐵礦石看漲期權。
2.入場(chǎng)點(diǎn)位：2101合約850—900元/噸。
3.止損點(diǎn)位：2101合約940—960元/噸。
本文內容僅供參考，據此入市風(fēng)險自擔
