截至周一（8月3日）下午收盤(pán)，黑色系集體上漲，鐵礦石漲逾4%，焦炭、熱卷、螺紋漲逾2%。晚間夜盤(pán)交易時(shí)段，截至記者發(fā)稿，鐵礦石主力合約漲幅為2.38%，焦煤、焦炭、螺紋和熱卷期貨的主力合約均飄紅。
國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者，全市場(chǎng)共性的來(lái)自于宏觀(guān)層面的樂(lè )觀(guān)預期推動(dòng)，帶來(lái)了黑色系甚至整體工業(yè)品價(jià)格重心的持續上移，而鐵礦石作為在黑色系中靜態(tài)供需情況最好的品種，漲幅也居前，鐵礦石最新港口庫存為1.14億噸，較去年同期低200萬(wàn)噸，較年初低1160萬(wàn)噸，無(wú)論是同比還是相較于年初，庫存都是在持續去化的。
需要注意的是，從今年國內疫情爆發(fā)后，節后國內出臺了強有力的刺激政策，從4月份開(kāi)始，財政及貨幣政策都有明顯加碼，市場(chǎng)利率的持續下行和地方基建項目的發(fā)力，4月份開(kāi)始的國內復產(chǎn)復工表現極為強勁，黑色系整體庫存都出現了快速去化。宏觀(guān)的樂(lè )觀(guān)預期與產(chǎn)業(yè)層面的高去庫形成了強有力的共振，在整個(gè)二季度，伴隨著(zhù)寬松政策的持續落地，鐵礦石去庫加速，5月份單月港口庫存下降超過(guò)600萬(wàn)噸，在宏觀(guān)與產(chǎn)業(yè)出現了有效的同向共振的前提下，價(jià)格也出現了流暢上漲。
“進(jìn)入二季度后，宏觀(guān)的樂(lè )觀(guān)預期仍然存在并且有一定程度的強化，截止到目前這種樂(lè )觀(guān)的預期仍然是主導市場(chǎng)的核心驅動(dòng)，但是與二季度的共振不同的是，從7月份開(kāi)始，不論是鋼材還是鐵礦石，去庫速度均出現了明顯的放緩甚至是庫存的積累，鐵礦石從6月末至今出現了連續六周累庫，目前的庫存為1.14億噸，比6月出現的年內低點(diǎn)高785萬(wàn)噸?！瘪R亮說(shuō)。
記者從受訪(fǎng)人士處獲悉，造成鐵礦石港口庫存連續反彈的原因主要來(lái)自于外礦供應的恢復，整個(gè)7月至今國內生鐵產(chǎn)量高位小幅波動(dòng)，上周鐵水產(chǎn)量再次刷新歷史新高，在國內需求強度依然維持在高位的情況下，外礦發(fā)運的持續增加是造成港口庫存積累的主要原因。
據悉，6月至今澳巴發(fā)運量均值較1—5月增長(cháng)接近20%，其中VALE發(fā)運的恢復較為明顯，1—5月VALE周發(fā)運均值僅有407萬(wàn)噸，而6月至今達到565萬(wàn)噸，增長(cháng)38.8%，并且VALE在半年報中也堅持今年會(huì )完成3.1億—3.3億噸的目標量。
馬亮告訴記者，如果按照這種發(fā)運恢復速度，是有希望完成下限3.1億噸的目標的，主要注意的是，VALE上半年產(chǎn)量為1.27億噸，若實(shí)現3.1億噸的目標，下半年產(chǎn)量將達到1.83億噸，比上半年高50%，其實(shí)從鐵礦石目前的供應端來(lái)看，在澳洲發(fā)運較為穩定，非主流發(fā)運已至高位的情況下，未來(lái)最大的邊際就來(lái)自于VALE，鐵礦石供應端核心關(guān)注點(diǎn)即為VALE的產(chǎn)量及發(fā)運。
實(shí)際上，相較于二季度的宏觀(guān)與產(chǎn)業(yè)共振上行，7月至今表現為宏觀(guān)預期仍占據主導，且樂(lè )觀(guān)情緒持續發(fā)酵，但產(chǎn)業(yè)層面從供需角度已經(jīng)開(kāi)始出現邊際轉弱，庫存連續6周積累但價(jià)格仍在上漲就是比較典型的表現?！敖Y合鐵礦石近期的發(fā)運情況來(lái)看，未來(lái)這種邊際轉弱或還會(huì )持續，也就是說(shuō)目前宏觀(guān)和產(chǎn)業(yè)并不像二季度有有效的共振，而是開(kāi)始出現一定程度上的分化，從過(guò)去的經(jīng)驗來(lái)看，這種預期和現實(shí)的分化在后期可能會(huì )帶來(lái)波動(dòng)的加劇?！瘪R亮說(shuō)。
