目前，居民用電處于旺淡季轉換期，電煤需求壓力減輕，港口報價(jià)偏弱。不過(guò)，產(chǎn)區供應不穩定，主要運煤通道連續出現事故，中間環(huán)節庫存迅速下降，在此情況下，動(dòng)力煤價(jià)格支撐較強。
產(chǎn)區供應較為緊張
7月，陜西以及內蒙古地區原煤產(chǎn)量同比、環(huán)比均回落，其中內蒙古降幅最明顯。進(jìn)入8月，煤炭生產(chǎn)不穩定性繼續增強。8月上旬，受非法采礦事件影響，陜蒙地區加大檢查力度，部分大型煤礦停產(chǎn)，疊加產(chǎn)區強降水，以及內蒙古嚴格管控煤管票，陜蒙兩地煤礦產(chǎn)銷(xiāo)繼續受阻，坑口報價(jià)強勢上行。
近期，部分停產(chǎn)煤礦復產(chǎn)，一定程度上緩解了區域性供應緊張局面。但是，產(chǎn)區供應很難明顯好轉。當前，陜西地區多家煤礦已經(jīng)停產(chǎn)，內蒙古地區煤炭產(chǎn)量按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，庫存偏低，近期有傳言稱(chēng)，煤礦按276個(gè)工作日核定產(chǎn)能生產(chǎn)，嚴禁法定節假日及周六日生產(chǎn)，且不允許露天存煤，當天需銷(xiāo)售完當天產(chǎn)量。市場(chǎng)對產(chǎn)區供應擔憂(yōu)加劇。
此外，海關(guān)對進(jìn)口煤額度與異地進(jìn)口報關(guān)管控嚴格，近期進(jìn)口煤許可證的出證時(shí)間也有所延長(cháng)，申請至發(fā)證時(shí)間由原來(lái)的1—2天延長(cháng)至11天。
中間環(huán)節庫存偏低
目前，環(huán)渤海港重要港口煤炭庫存基本處于近三年同期最低水平。截至8月27日，秦皇島港煤炭庫存下降至461萬(wàn)噸，較去年同期偏低136萬(wàn)噸，降幅超過(guò)20%。原因如下：一是港口報價(jià)倒掛加劇，加之降雨多煤炭存儲難度加大，貿易商采購備貨意愿降低；二是大秦線(xiàn)出現兩次掉道事故，港口煤炭調入量銳減，且后續鐵路運行速度可能會(huì )受到影響，同時(shí)大秦線(xiàn)秋季集中檢修也可能提前，不利于港口庫存恢復。此外，即將步入9月合約交割月，而一旦交割量較大，將鎖定部分港口貨，這會(huì )使港口庫存供應進(jìn)一步收縮，而交割品質(zhì)還可能引發(fā)港口供應結構性偏緊。
淡季需求有望增加
8月是動(dòng)力煤傳統需求旺季，但由于下游企業(yè)庫存高，其采購意愿不強。9月雖處于需求淡季，但也不應過(guò)度悲觀(guān)。一方面，東北冬儲采購在即，若此前主要煤炭輸出地內蒙古難以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，不排除企業(yè)轉向環(huán)渤海港口采購；另一方面，全國重點(diǎn)電廠(chǎng)煤炭庫存已經(jīng)開(kāi)始下降，在進(jìn)口難有放松的情況下，下游企業(yè)有可能會(huì )在淡季提前采購。此外，國內經(jīng)濟形勢持續向好，基礎設施建設增速加快，將加大直接用煤需求。
總之，前期動(dòng)力煤期貨主力合約價(jià)格一度回調整理，但并未跌破上行趨勢線(xiàn)，因此550—555元/噸上方支撐較強。
