三月下旬，淡季效應逐漸顯現，疊加工業(yè)用電復蘇緩慢，促使下游煤炭需求不足，到港拉煤船舶持續減少；港口和電廠(chǎng)庫存不斷增加，煤價(jià)持續下跌。截止昨日，我國環(huán)渤海十大運煤港口合計下錨船僅為32艘，其中，秦皇島港下錨船5艘；秦港下錨船如此之少，在歷史上也是非常罕見(jiàn)的。黃驊港下錨船14艘，而京唐三港和曹妃甸四港下錨船分別只有0-2艘。各大運煤港口空泊現象屢見(jiàn)不鮮，場(chǎng)存不斷積累。

　　剔除國電，新加華電之后，沿海六大電日耗回升至55萬(wàn)噸；但受制于高庫存，電廠(chǎng)存煤可用天數依然保持在30天的高位。庫存高位下，即使日耗增加1-2萬(wàn)噸，也難以帶動(dòng)采購需求，電廠(chǎng)高庫存需要慢慢的消化。本周，港口庫存繼續增加，而與之相反的是，各港口預到和錨地船舶數量降至冰點(diǎn)；盡管工業(yè)用電加快復蘇，但不可忽視的是，隨著(zhù)煤炭消費淡季的臨近，后市仍較為悲觀(guān)，煤價(jià)下跌壓力依然存在。

　　供暖季即將結束，需求即將轉入傳統淡季；加之電廠(chǎng)例行的春季機組檢修、水電替代效應逐漸增強。高庫存的大背景下，電廠(chǎng)采購積極性較低；目前，仍主要以消耗自身庫存或長(cháng)協(xié)剛需拉運為主。近一周來(lái)，隨著(zhù)江浙滬等地基本實(shí)現全面復工，浙能、上電等電廠(chǎng)日耗接近正常水平；但為時(shí)已晚，之前各大電廠(chǎng)累積的庫存，加之長(cháng)協(xié)煤適當補充，促使下游電廠(chǎng)庫存繼續保持在高位水平。目前，多數電廠(chǎng)日耗偏低、存煤寬裕，迫在眉睫需要解決的是如何消耗這高位的庫存。

　　在環(huán)渤海港口，港口市場(chǎng)依然弱勢運行；下游煤炭采購需求低迷，詢(xún)價(jià)壓價(jià)現象仍然存在，煤價(jià)仍未止跌。貿易商普遍按指數下浮1-2元報價(jià)，而發(fā)運戶(hù)由于庫存較高，著(zhù)急出手，價(jià)格可商量的空間更大一些。

　　一季度，受公共衛生事件影響，工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假時(shí)間較長(cháng)，電廠(chǎng)耗煤保持中低位徘徊；二季度，隨著(zhù)企業(yè)復工復產(chǎn)進(jìn)程加快，經(jīng)濟社會(huì )秩序有序恢復，國民經(jīng)濟加速向常態(tài)化回歸。此外，基建和重點(diǎn)工程將逐步復工，沿海工業(yè)開(kāi)工將趨向滿(mǎn)負荷，帶動(dòng)工業(yè)用電需求的增加，煤炭市場(chǎng)形勢將明顯轉好；疊加進(jìn)口煤管控力度增強，而市場(chǎng)煤價(jià)格跌破年度長(cháng)協(xié)后，在底部徘徊一段時(shí)間，將出現反彈。