市場(chǎng)需求相對偏弱

　　春節后動(dòng)力煤生產(chǎn)及運輸受疫情影響現貨緊張，一度帶動(dòng)期貨價(jià)格大幅上漲。近日供給能力逐步恢復，緊張局面得以緩解，期貨價(jià)格也回落至550—555元/噸的區間內。

　　供給逐步恢復，內地市場(chǎng)火熱

　　為保障國家能源安全，在相關(guān)部門(mén)的督促下各大產(chǎn)煤省逐步恢復產(chǎn)能，國家能源局于2月23日新聞發(fā)布會(huì )上表示，截至2月22日，全國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能31.7億噸。產(chǎn)能復產(chǎn)率達76.5%，日產(chǎn)量833萬(wàn)噸，數據較月初已增長(cháng)近一倍，河北、安徽等省區復產(chǎn)復工率超過(guò)90%。復產(chǎn)率已基本達到往年同期水平，疫情對產(chǎn)量方面的影響已基本消除。截至2月22日，全國統調電廠(chǎng)煤炭庫存達1.19億噸，處于同期較高水平，可用天數在27天附近，比2月初增加7天。

　　近日，在內地下游采購需求的帶動(dòng)下，產(chǎn)地坑口價(jià)格持續上漲。截至2月21日，榆林煙末煤Q5500已漲至459元/噸附近，較2月初已上漲逾70元/噸。2月17日起高速實(shí)施免費，近期公路限制逐步放開(kāi)，礦區拉煤車(chē)輛持續擁堵。目前來(lái)看，下游各大化工廠(chǎng)和電廠(chǎng)也出現了車(chē)輛積壓的情況，對于車(chē)輛的檢查較之前更加嚴格，基本只接受已報備車(chē)輛。

　　港口維持供需兩弱

　　對比內地市場(chǎng)的火熱，港口顯得更為冷清。目前大秦鐵路日發(fā)運75萬(wàn)—85萬(wàn)噸。據煤炭資源網(wǎng)數據，從港口調度來(lái)看，2月以來(lái)秦港鐵路日均調入量為42.09萬(wàn)噸，較上月減少1.81萬(wàn)噸；日均吞吐量為37.91萬(wàn)噸，較上月減少9.72萬(wàn)噸；錨地船舶增加11.15艘，預到船舶增加0.24艘。

　　受大霧影響，部分港口煤炭裝卸工作暫停，短期運力過(guò)剩，運費也維持低位，但庫存卻有所累積。目前港口現貨部分煤種緊缺，價(jià)格情況結構性分化明顯，5500大卡動(dòng)力煤主流平倉價(jià)在575元/噸左右，5000大卡平倉價(jià)515—520元/噸。下游方面，因受復產(chǎn)復工進(jìn)度影響，截至2月25日，沿海六大電廠(chǎng)日耗僅41.57萬(wàn)噸，庫存維持高位為1753.79萬(wàn)噸，可用天數42.19天。

　　進(jìn)口方面貿易商情緒有所下降，港口目前工業(yè)用電需求偏弱。沿海六大電廠(chǎng)庫存充足對市場(chǎng)煤需求有限，整體維持供需兩弱。

　　長(cháng)期更偏寬松

　　疫情期間，國家電網(wǎng)表示減免非高耗能大工業(yè)企業(yè)、工商業(yè)企業(yè)電費的5%，政策執行時(shí)間為2月1日至6月30日。疫情嚴重影響一季度工業(yè)用電量，電廠(chǎng)的運營(yíng)壓力凸顯。其他需求方面，由于原油價(jià)格下跌，煤化工下游整體將受到不同程度的負面影響。

　　供給上，我國煤礦國有率約75%，經(jīng)過(guò)供給側改革產(chǎn)能不斷優(yōu)化，1000萬(wàn)噸以上超大型煤礦產(chǎn)能合計約9萬(wàn)噸，占比約20%，100萬(wàn)—500萬(wàn)噸的產(chǎn)能合計19億噸左右，占比約40%。集中以及優(yōu)化以后，加強了產(chǎn)出彈性和保供能力。

　　運輸方面，CBCFI運價(jià)指數呈現逐步下滑的態(tài)勢。政策上，煤炭戰略規劃院表示，“十四五”戰略中提高市場(chǎng)化程度將是重點(diǎn)目標。新年起，國內實(shí)施的替代煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機制的“基準價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化機制，也顯示了國家在電力行業(yè)希望以市場(chǎng)化價(jià)格機制協(xié)調煤電行業(yè)價(jià)格傳導途徑的目標。

　　總體來(lái)看，疫情加劇動(dòng)力煤下游需求走弱的趨勢，供給端各環(huán)節逐步優(yōu)化。在政策偏向降低用電企業(yè)用能成本、煤電行業(yè)更加市場(chǎng)化的趨勢下，長(cháng)期動(dòng)力煤供需或偏寬松。