砂石水泥價(jià)格上漲相關(guān)企業(yè)布局砂石替代方案

2019-12-06 10:45:00

　　在建筑業(yè)中，鋼筋與混凝土恐怕是最重要的兩種材料。而近日，混凝土的兩種原材料——砂石和水泥都漲價(jià)了。這也使市場(chǎng)不斷傳出“基建周期來(lái)了”的聲音。

　　先說(shuō)水泥，自今年8月中旬水泥價(jià)格見(jiàn)底回升以來(lái)，全國均價(jià)已經(jīng)累計上漲11.53%，局部地區一度達到近十年來(lái)的歷史最高價(jià)格每噸500元；再說(shuō)砂石，由于供需不匹配，目前砂石價(jià)格每噸200元左右，而2013年僅為30~40元/噸，部分地區甚至采取實(shí)名制限購的政策。

　　水泥沙石價(jià)格究竟為何突飛猛進(jìn)？在長(cháng)期環(huán)保壓力、供需緊張的情況下，市場(chǎng)能否找到替代方案？又有哪些上市公司會(huì )因此受益？

　　三大因素牽引水泥價(jià)格上漲

　　自今年8月中旬價(jià)格見(jiàn)底回升以來(lái)，全國水泥均價(jià)已經(jīng)累計上漲11.53%。江西、浙江、湖南、河南、廣西的漲幅超過(guò)了20%，廣東、江蘇、山東、上海的漲幅也超過(guò)10%。水泥大數據研究院的數據顯示，截至11月18日，全國P.O42.5散裝水泥均價(jià)已經(jīng)達到486.41元/噸，同比上漲4.27%。

　　水泥價(jià)格的上漲直接帶動(dòng)了相關(guān)公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)。二級市場(chǎng)上，海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.S)、華潤水泥(01313.HK)等表現搶眼。海螺水泥半年報顯示，報告期內，公司營(yíng)業(yè)收入為716.44億元，同比增長(cháng) 56.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為152.60億元，同比增長(cháng)17.91%。

　　筆者調查發(fā)現，水泥價(jià)格的上漲，主要有三大因素。

　　成本上升是其一。華潤水泥一位內部員工對筆者說(shuō)，2018年以來(lái)，用于水泥生產(chǎn)的原料、燃料、運輸成本都在上漲。水泥企業(yè)用于環(huán)保改造的投資不斷加大，特別是脫硝和無(wú)組織排放，這增加了企業(yè)的生產(chǎn)和運營(yíng)成本。

　　環(huán)保限產(chǎn)是其二。近日，多地出臺了限制水泥原材料開(kāi)采和水泥生產(chǎn)的政策，導致水泥產(chǎn)量受限，推動(dòng)了價(jià)格上漲。民生銀行研究院研究員郭曉蓓向筆者分析，政府出于環(huán)保目的，要求企業(yè)錯峰生產(chǎn)，甚至在特定時(shí)間內停產(chǎn)，企業(yè)運營(yíng)成本隨之大幅度增加?！斑@種情形下，企業(yè)會(huì )通過(guò)漲價(jià)來(lái)轉嫁成本?！?/div>

　　第三，地產(chǎn)、基建季節性反彈力度明顯，水泥需求超出了市場(chǎng)預期。

　　郭曉蓓說(shuō)，從目前跟蹤的發(fā)貨量來(lái)看，今年水泥市場(chǎng)需求是近五年來(lái)最好的一年。而四季度本身也是工地要趕進(jìn)度的時(shí)期，是全年水泥需求的旺季。

　　水泥行業(yè)四季度業(yè)績(jì)有望爆發(fā)

　　水泥的供需格局帶來(lái)的最直接影響，便是企業(yè)業(yè)績(jì)的提升。

　　水泥企業(yè)的業(yè)績(jì)周期性較為明顯。數據顯示，2016~2018年，水泥全行業(yè)單季度營(yíng)收高點(diǎn)普遍出現在四季度，單季營(yíng)收規模占到全年30%以上。這也意味著(zhù)，四季度將給全年業(yè)績(jì)帶來(lái)較大的支撐作用。

　　天風(fēng)證券稱(chēng)，水泥行業(yè)龍頭企業(yè)2019年三季度業(yè)績(jì)維持同比正增長(cháng)的態(tài)勢。從四季度行業(yè)的供需關(guān)系來(lái)看，水泥價(jià)格有望高位過(guò)冬，支撐企業(yè)四季度盈利。同時(shí)，考慮到價(jià)格基數及上半年行業(yè)基本面，諸如塔牌集團(002233.SZ)等華南地區水泥企業(yè)四季度盈利有望出現較為明顯的恢復性增長(cháng)。

　　海螺水泥，在2016~2018年的四季度，營(yíng)收占比逐年升高。到2018年時(shí)，四季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入506.11億元，占到全年營(yíng)收的近40%。同時(shí)，過(guò)去兩年公司的凈利潤高點(diǎn)均出現在四季度，占全年凈利比達30%左右。

　　區域性龍頭企業(yè)華新水泥，其市場(chǎng)主要集中在華中及西南地區，同樣受益于冬季北方限產(chǎn)帶來(lái)的階段性供不應求。2016~2018年，公司四季度營(yíng)收占比居全年首位，占比水平達到30%左右。盈利方面，2016~2017年，公司四季度盈利規模占全年比重接近50%，成為全年利潤的重要來(lái)源。進(jìn)入2018年，隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展趨于均衡，四季度凈利潤占比下降至31%，但仍為全年最高水平。

　　砂石緊俏有地區實(shí)名制限購

　　今年以來(lái)，砂石短缺嚴重。數據顯示，今年6月，上海區域的湖砂市場(chǎng)價(jià)達每噸140元，同比漲幅接近20%；廣東區域碎石出廠(chǎng)價(jià)最高為每噸96元，同比漲幅接近40%；河北、河南、甘肅等區域各類(lèi)砂石價(jià)格漲幅均超過(guò)10%。

　　中國砂石協(xié)會(huì )在官網(wǎng)中稱(chēng)：“這也是中國近幾十年來(lái)較為嚴重的一次短缺?！?/div>

　　河南省信陽(yáng)市固始縣甚至出現了實(shí)名制限購砂石的情況。該縣發(fā)布的《關(guān)于固始縣河砂便民超市試運行辦法》稱(chēng)，自2019年11月15日起，縣城居民用砂需憑身份證到縣城指定地點(diǎn)登記購買(mǎi)砂石，居民用砂價(jià)格80元/噸，一次不超過(guò)20噸，需現金購買(mǎi)。

　　筆者調查發(fā)現，供需不匹配是砂石漲價(jià)的重要因素。

　　一方面，環(huán)保限產(chǎn)等原因導致了砂石供給減少。

　　近年來(lái)，全國環(huán)保執法力度加大，各地紛紛關(guān)停了采石場(chǎng)、采砂場(chǎng)等建材企業(yè)。2019年以來(lái)，隨著(zhù)河南、河北、湖北、江西等地相繼發(fā)布砂石禁采文件，砂石供應量大幅減少。

　　目前，全國跟進(jìn)禁止采砂的省份已經(jīng)超過(guò)20個(gè)、地州市近200個(gè)、縣級市1000余個(gè)。其中，湖南全省共關(guān)停非法砂石碼頭814個(gè)，湖北省共取締各類(lèi)碼頭1103個(gè)，甘肅省關(guān)停220家采砂場(chǎng)，安徽省強制拆除多處砂石碼頭，河南省、河北省發(fā)文禁止河道采砂，重慶主城區河道砂石禁采。

　　另一方面，全國基建投資正在加速，導致了對砂石需求的大幅增長(cháng)。

　　政策層面，《西部陸海新通道總體規劃》《關(guān)于加快推進(jìn)鐵路專(zhuān)用線(xiàn)建設的指導意見(jiàn)》《交通強國建設綱要》等重磅文件相繼出臺，確定了基建穩增長(cháng)方向。

　　國家發(fā)改委基建項目審批和地方項目也加大馬力。發(fā)改委數據顯示，第三季度國家發(fā)改委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目35個(gè)，總投資3172億元。四季度以來(lái)，貴州、浙江、江西、山東等地加快了重大項目建設步伐，部分省份還追加了年內重點(diǎn)建設項目數量及投資額度。

　　這些公司早已布局砂石替代方案

　　與水泥不同，砂石的供需缺口在國家層面已有明確的解決方案——機制砂。

　　11月11日，工信部等十部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)機制砂石行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，要求到2025年，形成較為完善合理的機制砂石供應保障體系，高品質(zhì)機制砂石比例大幅提升，年產(chǎn)1000萬(wàn)噸及以上的超大型機制砂石企業(yè)產(chǎn)能占比達到40%，利用尾礦、廢石、建筑垃圾等生產(chǎn)的機制砂石占比明顯提高。

　　中國砂石協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)胡幼奕稱(chēng)，隨著(zhù)科技進(jìn)步、裝備水平提升，可以把機制砂石做得比天然砂石還要好?！肮可蟻?lái)了以后，價(jià)格會(huì )趨于一個(gè)合理的區間?！?/div>

　　目前，華新水泥、海螺水泥、冀東水泥、中國建材(03323.HK)等水泥龍頭幾乎均大規模涉及砂石生產(chǎn)。

　　比如海螺水泥就已在廣西壯族自治區崇左市投資108億元建設年產(chǎn)1000萬(wàn)噸骨料、機制砂等新型建筑材料項目。海螺水泥一位管理層在接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，公司已經(jīng)布局了機制砂石，“因為這是行業(yè)的未來(lái)趨勢”。

　　華潤水泥(貴港)有限公司于2018年在廣西貴港市投資了5500萬(wàn)元建設了一個(gè)年產(chǎn)骨料成品150萬(wàn)噸的項目，項目主要產(chǎn)品以機制砂、骨料以及附屬品石粉為主。

　　布局機制砂石的還有中聯(lián)重科(000157.SZ)。第一財經(jīng)記者從該公司官網(wǎng)發(fā)現，中聯(lián)重科機制砂產(chǎn)品已申請專(zhuān)利超70項。該公司稱(chēng)，這有望推動(dòng)行業(yè)由傳統粗放式制砂向精細化制砂、高品質(zhì)制砂、綠色生產(chǎn)制砂的轉型。

　　此外，西部建設(002302.SZ)牽頭研發(fā)的科技成果“機制砂混凝土的功能化設計與工程應用研究”于2016年獲中國建筑學(xué)會(huì )科技進(jìn)步獎(建筑材料及其工程應用領(lǐng)域)一等獎。目前，該公司逐步形成了以混凝土生產(chǎn)為核心，輻射水泥、外加劑、預拌砂漿、礦粉、砂石骨料等業(yè)務(wù)。

來(lái)源：第一財經(jīng)日報

編輯：網(wǎng)站實(shí)習1

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