礦難頻發(fā)帶來(lái)減產(chǎn)預期

　　2019年開(kāi)年以來(lái)，短短不到3個(gè)月的時(shí)間國內已經(jīng)發(fā)生了數起礦井安全事故，從年初的陜西神木到后來(lái)的內蒙古銀漫以及前幾日的山西介休。安全生產(chǎn)已經(jīng)成為煤礦的重中之重。相關(guān)研究表明，煤炭礦難發(fā)生具有一定的周期性，在煤炭?jì)r(jià)格處于低谷、全行業(yè)虧損嚴重時(shí)期，由于生產(chǎn)積極性下降，重大事故數量也隨之下降。反之，若煤炭行業(yè)景氣度較高，利益會(huì )驅使企業(yè)加大生產(chǎn)但忽視在安全方面的成本投入。在此大背景下，長(cháng)期有效的安全政策、規章制度以及堅持不懈的安全巡查、抽查必不可少，煤炭供給的階段性收縮也成為必然結果。

　　保供累庫使得港口庫存高企

　　兩會(huì )前夕，由于此前的節假日停工以及安全檢查所造成的停產(chǎn)等原因，煤炭供應一度偏緊。因此，國家發(fā)改委召開(kāi)工作會(huì )議部署各地兩會(huì )期間保供應的相關(guān)要求，各大煤炭企業(yè)也紛紛以身作則保供穩價(jià)，鐵路運力更是全面配合運輸需求。港口煤炭庫存在短短十幾天內大幅增加。以秦皇島港為例，2月下旬煤炭庫存約500多萬(wàn)噸，3月中旬已經(jīng)到了600多萬(wàn)噸。目前，秦皇島港的鐵路日均調入量也維持在60萬(wàn)噸左右的近期較高水平。未來(lái)隨著(zhù)淡季預期的到來(lái)，預計庫存量還將進(jìn)一步增加。

　　煤炭市場(chǎng)進(jìn)入傳統需求淡季

　　3月以來(lái)，六大發(fā)電集團的煤炭日耗持續下降，目前在63萬(wàn)噸附近徘徊。這一數據比去年同期略有下降，說(shuō)明了今年下游的需求形勢更加嚴峻。近期全國范圍氣溫回升，我們可以直觀(guān)感受到供暖季結束后用電需求的下降。另一方面，六大發(fā)電集團的煤炭庫存還有近1600萬(wàn)噸之多，這一數字在近5年來(lái)都處于較高水平。這是日前港口煤炭?jì)r(jià)格持續上漲的時(shí)候，市場(chǎng)煤成交依然清淡的主要原因。從全社會(huì )用電量的歷史數據來(lái)看，3—6月歷來(lái)是用電淡季，在下游高庫存壓力下，煤炭?jì)r(jià)格勢必承壓。

　　南方降水充沛利好水電供給

　　今年以來(lái)，南方大部分地區雨水充沛。從部分主要城市的降水量統計來(lái)看，1—2月比去年同期降水量增長(cháng)47%之多。隨著(zhù)南方地區進(jìn)入雨季，水電發(fā)力也開(kāi)始逐漸顯現。目前長(cháng)江三峽水電站水頭位置處于較高水平，加上不斷增長(cháng)的流量，綜合這幾年的水電來(lái)水情況考慮，筆者大膽預測今年將是水電大年，水電出力將為近3年高點(diǎn)，對火電的擠壓也將持續增強。因此，在下游需求逐漸減少的情況下，煤炭?jì)r(jià)格難言樂(lè )觀(guān)。