隨著(zhù)春節臨近，下游電廠(chǎng)補庫結束，以及停產(chǎn)事件炒作漸息，動(dòng)力煤價(jià)格出現調整。分析人士表示，近期下游工廠(chǎng)陸續停產(chǎn)放假，需求走弱，加之題材炒作結束，動(dòng)力煤期價(jià)短線(xiàn)將難改震蕩偏弱格局。

　　強勢行情熄火

　　近期，動(dòng)力煤期現貨價(jià)格持續向下調整。期貨盤(pán)面上，1月21日以來(lái)，動(dòng)力煤期貨主力合約跌幅近3%?，F貨市場(chǎng)上，根據CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤參考價(jià)，1月29日5500大卡發(fā)熱量動(dòng)力煤價(jià)格為587元/噸，下跌1元/噸；5000大卡發(fā)熱量動(dòng)力煤價(jià)格為511元/噸，下跌1元/噸。

　　方正中期期貨分析師胡彬表示，停產(chǎn)事件影響告一段落后，煤炭?jì)r(jià)格逐步從炒作回歸理性。面對此前煤炭?jì)r(jià)格上漲，下游需求持續回落，加之自身高庫存儲備，電廠(chǎng)對高價(jià)煤并不買(mǎi)賬。港口貿易商的挺價(jià)決心也隨著(zhù)時(shí)間推移而逐漸減弱，市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)并回落?！半S著(zhù)春節假期臨近，工廠(chǎng)停工放假將越來(lái)越多，面對需求持續走低情況，煤炭?jì)r(jià)格將很難再反轉上行?！?/p>

　　南華期貨分析師張元桐表示，當前春節因素對市場(chǎng)影響逐漸加強，下游終端消費需求下滑，采購需求在高庫存策略下降幅有限。短期看，日耗下滑導致電廠(chǎng)有被動(dòng)累庫因素，不過(guò)仍有部分電廠(chǎng)在春節前后將進(jìn)行補庫。剔除天氣影響后，下游日耗水平可能會(huì )出現下移，但居民用電占比提升預計將減弱這一因素的影響。

　　關(guān)注節后電廠(chǎng)補庫節奏

　　在神木礦難背景下，陜西省近日出臺了《關(guān)于立即開(kāi)展煤礦安全大整治工作的通知》。該因素在春節前后對煤炭市場(chǎng)的影響不容忽視。

　　“據悉，陜西榆林地區多數礦仍在停產(chǎn)中，年前暫無(wú)聽(tīng)說(shuō)有復產(chǎn)安排。鄂爾多斯由于煤管票限制嚴格，產(chǎn)量也在下降。需求端由于春節臨近，電廠(chǎng)日耗下滑，六大電廠(chǎng)日耗重新回到23天以上，采購多以長(cháng)協(xié)煤為主，港口現貨市場(chǎng)成交轉淡，短期將呈現供需兩弱局面?！卑残抛C券分析師周泰表示。

　　不過(guò)，周泰分析，直至2019年6月底，陜西省均將處于安全大整治狀態(tài)，相關(guān)部門(mén)要“停產(chǎn)停工一批、淘汰取締一批”問(wèn)題煤礦與落后產(chǎn)能，因此預計年后煤礦復產(chǎn)或慢于預期，而需求回升有望對價(jià)格形成支撐。

　　華創(chuàng )證券分析師任志強、嚴鵬表示，預計區域內煤礦復產(chǎn)將整體偏晚，榆林現有的保供措施和神華的增產(chǎn)手段都難以彌補缺口。因此，若復產(chǎn)偏晚預期兌現，榆林周邊地區煤價(jià)有望高位再上探，使得港口庫存快速下滑。與此同時(shí)，以六大電廠(chǎng)為代表的需求方有望出于供給擔憂(yōu)，在港口煤價(jià)絕對水平偏低和沿海運價(jià)處于絕對低位的有利條件下高位再補庫，導致節后煤價(jià)出現脈沖式上漲。若節后煤礦復產(chǎn)正常，沿海六大電廠(chǎng)庫存整體偏高，補庫需求料將被顯著(zhù)抑制，煤價(jià)或將延續2018年10月底以來(lái)的弱勢。