期貨日報11月16日報道：鋼廠(chǎng)和焦化廠(chǎng)的限產(chǎn)存在時(shí)間差，預計短期焦炭?jì)r(jià)格穩中偏強，操作上可考慮做多，入場(chǎng)位設在2280—2320元/噸，目標位設在2400元/噸。
鋼材市場(chǎng)遠期需求預期較差，加之今年取暖季限產(chǎn)較去年寬松，鋼材庫存降幅變緩，鋼價(jià)自高位回落，從而帶動(dòng)黑色金屬集體調整。
鋼材需求預期下滑
中國樓市的降溫信號愈發(fā)清晰。10月，多地房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量持續低迷。10月，北京、杭州、深圳、成都、南京、蘇州等受監測的10個(gè)城市二手房成交量為3.9萬(wàn)套，環(huán)比下降25%，同比下降9%。近4個(gè)月以來(lái)，上述10城市樓市成交量呈現持續低迷態(tài)勢，在剔除春節假期二手房成交量異動(dòng)月份的情況下，10城房產(chǎn)成交量創(chuàng )48個(gè)月來(lái)的新低。伴隨著(zhù)房地產(chǎn)成交量的下滑，土地成交也轉淡。根據易居研究院發(fā)布的《2018年10月40城土地市場(chǎng)報告》，1—10月，40個(gè)典型城市土地出讓金累計收入18019億元，同比減少0.5%，2016年年初以來(lái)同比首次轉負。
無(wú)獨有偶，汽車(chē)市場(chǎng)表現也不佳。根據中汽協(xié)的數據，9月，汽車(chē)產(chǎn)量同比下滑11.7%，銷(xiāo)量同比下滑11.55%。到10月，數據表現更加明顯。根據全國乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì )發(fā)布的消息，10月，乘用車(chē)整體銷(xiāo)量跌幅約為20%。雪上加霜的是，在銷(xiāo)量下行的同時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商庫存水平也達到歷史高位。根據中國汽車(chē)流通協(xié)會(huì )發(fā)布的數據，10月，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫存預警指數為66.9%，同比上升17個(gè)百分點(diǎn)，為3年來(lái)的最高值，這是今年第10個(gè)月庫存預警指數超過(guò)預警線(xiàn)。
中短期來(lái)看，庫存變化對鋼價(jià)具有一定指引作用。截至目前，鋼材貿易商和鋼廠(chǎng)庫存依舊處于下降通道，只是下降速度放緩。上周，貿易商和鋼廠(chǎng)庫存合計下降70萬(wàn)噸，本周只下降40萬(wàn)噸。進(jìn)入取暖季，雖然預期供應減少，但需求也進(jìn)入淡季，市場(chǎng)將呈現供需兩弱的局面。因此，今年的冬儲決定著(zhù)未來(lái)的鋼價(jià)走勢。目前，現貨價(jià)格處于高位，消費預期并不樂(lè )觀(guān)，貿易商采購意愿不強，鋼價(jià)承壓。
焦化廠(chǎng)庫存持續減少
進(jìn)入11月，京津冀地區先前計劃減產(chǎn)的企業(yè)陸續開(kāi)始減產(chǎn)，鋼材總體供應下降。根據MYSTEEL的調研，目前，247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率環(huán)比下降0.7%，至79.44%，而日均鐵水產(chǎn)量暫未受到影響，處于高位，在228.5萬(wàn)噸。各地采暖季政策落地，下周檢修裝置將增加，鐵水產(chǎn)量也將減少。
一方面是鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，另一方面是焦化廠(chǎng)焦炭庫存下滑。截至目前，230家獨立焦化廠(chǎng)焦炭庫存由上周的52.1萬(wàn)噸下滑至48.33萬(wàn)噸，而港口庫存持平于246.2萬(wàn)噸、鋼廠(chǎng)庫存由426.9萬(wàn)噸增加至428.3萬(wàn)噸。整體來(lái)看，鋼廠(chǎng)對原料的備庫積極，焦炭可用天數處于高位，但焦化廠(chǎng)庫存偏低。
綜合來(lái)看，供應端，部分地區焦化廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始落實(shí)采暖季限產(chǎn)；需求端，貿易商、鋼廠(chǎng)采購需求仍存，鋼廠(chǎng)和焦化廠(chǎng)的限產(chǎn)存在時(shí)間差，預計短期焦炭現貨價(jià)格穩中偏強，中期需關(guān)注供暖季限產(chǎn)措施的落實(shí)情況以及貿易商后續的補庫動(dòng)態(tài)。
現貨價(jià)格較為堅挺
近期，焦炭市場(chǎng)連續上漲3輪，累積漲幅在300元/噸。全國范圍內焦炭現貨價(jià)格強勁，銷(xiāo)售良好，而市場(chǎng)對遠期鋼材終端需求預期變差，因此遠期價(jià)格承壓，當期合約受現貨支撐相對抗跌。目前，焦炭基差約為200元/噸，屬于偏高水平。操作上，待1901合約回調到位，可考慮做多，入場(chǎng)位設在2300元/噸，止損位設在2240元/噸，目標位設在2400元/噸。
