截至12月9日，2019年以來(lái)A股房企涉及的并購動(dòng)態(tài)達757條。房地產(chǎn)行業(yè)集中度提升速度加快，中小房企在“寒冬”中勉強維生，大房企則加速并購做大規模。專(zhuān)家預計，2020年房企并購潮料持續，特別是針對境內物業(yè)管理公司的并購或有更多案例出現。
頭部房企逆勢擴張
頭部房企并購動(dòng)作頻頻。比如，融創(chuàng )中國今年以來(lái)收購了泛海、陽(yáng)光100、云南城投集團等公司旗下多項資產(chǎn)，并購耗資約400億元。融創(chuàng )中國相關(guān)負責人表示，強勁的銷(xiāo)售回款及放緩的拿地節奏，使得公司賬面累積了大量的運營(yíng)現金流，收購不會(huì )對公司現金流造成影響，融創(chuàng )中國有信心保持負債率在未來(lái)幾年繼續下降。
業(yè)內專(zhuān)家分析，今年以來(lái)房企并購行為有所增多，主要原因在于當前市場(chǎng)行情冷淡以及融資環(huán)境趨緊，部分中小房企資金鏈出現問(wèn)題或難以規模擴大，因而通過(guò)項目出售等方式退出市場(chǎng)或聯(lián)手龍頭房企。而對有實(shí)力的頭部房企來(lái)說(shuō)，在控制杠桿率的前提下逆勢擴張，不失為一個(gè)做大規模的捷徑。
廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，未來(lái)幾年，房企并購趨勢會(huì )更加明顯。從今年以來(lái)的情況看，由于房企融資端受到嚴格限制，排名靠后的房企融資渠道收窄，融資成本高。同時(shí)，今年以來(lái)全國新房?jì)r(jià)格漲幅明顯走緩，前端獲利能力不足。這對于成本管控能力不強的中小房企來(lái)說(shuō)，通過(guò)并購方式和大公司合作不失為一種生存方式。
并購潮仍將持續
業(yè)內人士普遍認為，房地產(chǎn)市場(chǎng)的并購潮仍將繼續，房地產(chǎn)行業(yè)集中度將繼續提高。李宇嘉指出，目前市場(chǎng)上存在的很多問(wèn)題都是因為企業(yè)太分散，數量太多，門(mén)檻太低，導致產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊。行業(yè)進(jìn)一步做大做強之后，規范性也會(huì )有所提升。
中信證券研究部首席基地產(chǎn)業(yè)分析師陳聰認為，大多數賬面資金充裕的公司，有迅速做大規模的想法，并購意愿強烈。此外，越來(lái)越多的公司謀求上市，而港股市場(chǎng)對于上市公司的規模有一定要求，從而使得并購需求進(jìn)一步增強。
陳聰還指出，科技成果應用的加速，品牌的出現，一定程度上使得并購協(xié)同效應有所增強。雖然并購會(huì )帶來(lái)管理文化的沖突和服務(wù)品控的挑戰，但科技的進(jìn)步一定程度上增強了并購的內生合理性。小公司通過(guò)接入大公司的體系，可能會(huì )享受到單方成本下降或增值服務(wù)種類(lèi)增加的好處。
