一舉三得

　　“‘全面推開(kāi)’意味著(zhù)將覆蓋所有的國有企業(yè)，符合條件的國企和央企，如產(chǎn)權清晰，股權未被司法凍結和抵押的都將實(shí)施劃轉，同時(shí)，地方國企也將加大劃轉力度?！敝袊斦茖W(xué)研究院公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜表示。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會(huì )研究部研究員劉興國表示，今年以來(lái)，國企盈利的穩定增長(cháng)，為股權劃轉奠定了較好基礎，有助于加快推進(jìn)國有企業(yè)股權向全國社?；饎澽D。除已經(jīng)完成和正在推進(jìn)劃轉工作的59家中央企業(yè)之外，其他40家中央企業(yè)也將盡快創(chuàng )造條件，逐步啟動(dòng)劃轉工作。隨著(zhù)中央企業(yè)劃轉的加快推進(jìn)，地方國有企業(yè)的股權劃轉無(wú)疑也將隨著(zhù)加快。全面推開(kāi)以后，劃轉給社?；鸬膰匈Y產(chǎn)總量將大幅增加；如果所有國有企業(yè)都根據要求嚴格按規定比例劃轉，按照當前178萬(wàn)億元的國有資產(chǎn)總量，排除掉部分產(chǎn)權不清晰，以及長(cháng)期虧損缺乏劃轉意義的資產(chǎn)，可劃轉的量有將近十萬(wàn)億元的水平。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，國資劃轉社?？芍^一舉三得。首先，可以緩解社保資金壓力。按照2017年國有資產(chǎn)的規模，全部劃轉10%的話(huà)，補充社保的規?？梢赃_8.7萬(wàn)億元，這個(gè)規模相當于2018年財政補貼的5倍多，為以后的社保改革爭取足夠的時(shí)間窗口。其次，對國企而言，國資劃轉社保甚至減持也可以助推國企改革，提高國企效率。第三，對民企而言，國有資本從競爭性領(lǐng)域逐漸退出，可以為民營(yíng)經(jīng)濟創(chuàng )造更加公平的營(yíng)商環(huán)境。

　　李迅雷認為，未來(lái)若能賦予社保部門(mén)對劃撥的國有股權擁有更大的處置權，或可發(fā)揮更大作用。從行業(yè)選擇來(lái)看，部分競爭性領(lǐng)域的國有股權可成為劃轉社保的重點(diǎn)，如鋼鐵、建筑裝飾、化工、休閑服務(wù)、食品飲料、建筑材料、汽車(chē)和通信等行業(yè)。從企業(yè)選擇來(lái)看，經(jīng)營(yíng)績(jì)效較好的國企應為首選，如食品飲料、家用電器、休閑服務(wù)、化工、汽車(chē)和傳媒等行業(yè)。從地區分布來(lái)看，東北三省、青海等社保缺口較大的地區可先試先行。

　　關(guān)注現金流

　　文宗瑜認為，從確定劃轉國有股權的國企名單到劃轉后的社?；鸪钟袊泄蓹?，都要充分考慮所劃轉國有股權的現金流問(wèn)題。當下大多數的劃轉國有股權分紅能力較弱，少數劃轉國有股權雖分紅能力較強，但愿不愿及時(shí)分紅尚不確定。為了防止劃轉國有股權的“畫(huà)餅充饑”，可考慮把國有股權設為優(yōu)先股，并考慮劃轉后社?；鸪钟械膰泄蓹嗫蓪?shí)施價(jià)值變現預算。如果劃轉國有股權設為優(yōu)先股，按確定的分紅率實(shí)行劃轉國有股權的優(yōu)先分紅，可以保證社?；鹩绕浠攫B老保險基金支付缺口大的一些省份，以國有股權優(yōu)先分紅的收益進(jìn)行“應急”。為充實(shí)社?；鸲鴦澽D的國有股權設為優(yōu)先股，建議其分紅率可以考慮按比一年期基準存款利率高3-4個(gè)百分點(diǎn)的標準進(jìn)行確定。

　　文宗瑜認為，把國有股權劃轉社?；鸷蟮膬r(jià)值變現預算提到議事日程，更有利于劃轉國有股權用于彌補社?；稹叭笨凇钡闹С鍪褂?。此外，在對各類(lèi)基本養老保險基金缺口進(jìn)行中長(cháng)期測算或核算基礎上，應盡快制定并實(shí)施國有資本多種方式充實(shí)社?；鸬闹虚L(cháng)期規劃。

　　中信證券預計，在現行收益上繳制度下，為了解決實(shí)際問(wèn)題，有能力派發(fā)高股息的央企集團會(huì )進(jìn)一步提高下屬子公司的派息比率，以增加充實(shí)社保的力度。