中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì )議，部署下半年經(jīng)濟工作，在表述上有諸多變化，如未再出現“結構性去杠桿”、首次提及“提高上市公司質(zhì)量”、提出房地產(chǎn)不是經(jīng)濟刺激手段新定義等。中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷解讀稱(chēng)，目前經(jīng)濟下行壓力較大，且去杠桿進(jìn)行了一個(gè)階段，不再過(guò)度強調，但不是不去杠桿；未來(lái)房地產(chǎn)政策會(huì )嚴控，但不是收緊，重要的是把現在政策落實(shí)好。
具體來(lái)看，此次政治局會(huì )議首次提出提高上市公司質(zhì)量，半個(gè)月前，國家發(fā)改委等十三部門(mén)發(fā)文加快完善市場(chǎng)主體退出制度，依法支持上市公司通過(guò)并購重組實(shí)現退出。李迅雷表示，要嚴格把好（上市）入口和出口兩道關(guān)。入口就是注冊制，以科創(chuàng )板為試點(diǎn)，要求企業(yè)信息披露充分；出口就是退市制度，提倡優(yōu)勝劣汰，提高上市公司質(zhì)量，股市也能好起來(lái)。
在房地產(chǎn)領(lǐng)域，政治局會(huì )議提出，堅持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，落實(shí)房地產(chǎn)長(cháng)效管理機制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段。李迅雷表示，這一表述語(yǔ)氣趨嚴，長(cháng)短都要管住。
在經(jīng)歷了上半年一波“小陽(yáng)春”后，近期房地產(chǎn)政策密集落地，僅7月以來(lái)，先是房地產(chǎn)信托被收緊規范，之后發(fā)改委又收緊房企海外發(fā)債融資。未來(lái)房地產(chǎn)政策是否會(huì )進(jìn)一步收緊？李迅雷表示，是嚴控不是收緊，重要的是把現在的政策能夠落實(shí)好。
“若嚴控房貸可提高消費率?！崩钛咐捉Y合政治局會(huì )議提出的“多用改革辦法擴大消費”解讀稱(chēng)，當前已推出的相應改革辦法，例如提高個(gè)稅起征點(diǎn)，有利于中低收入階層，另外國有股權無(wú)償劃轉給個(gè)體社保，如果社保充實(shí)，對居民消費也有拉動(dòng)作用。他還表示，在教育、醫療、養老等領(lǐng)域改革力度進(jìn)一步加大，對消費拉動(dòng)也有積極作用。
本次政治局會(huì )議未提到結構性去杠桿，李迅雷分析稱(chēng)，去杠桿已經(jīng)進(jìn)行了一個(gè)階段，本次政治局會(huì )議提了“供給側結構性改革持續推進(jìn)”，就包含了“三去”，只不過(guò)現在經(jīng)濟下行壓力比較大，不過(guò)度強調去杠桿，去杠桿過(guò)程中可能也會(huì )加重一些金融風(fēng)險的發(fā)生，但不是說(shuō)不要去了。
會(huì )議還提出，要實(shí)施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要加力提效，繼續落實(shí)落細減稅降費政策。貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕。其中，財政政策方面的“加力提效”延續了前期表述，并增加了“落細”，李迅雷稱(chēng)，這表示要把現有政策落實(shí)好，比如將減稅降費落到實(shí)處。對于貨幣政策方面增加的“保持合理充裕的流動(dòng)性”表述，李迅雷稱(chēng)，現在流動(dòng)性還可以，但信用在收緊，所謂合理，不是要大幅擴張貨幣總量，而是指要想辦法讓信用有所擴張，對經(jīng)濟起到穩定作用。
（作者李迅雷，長(cháng)期從事金融研究，曾任國泰君安總經(jīng)濟師、首席經(jīng)濟學(xué)家、研究管理委員會(huì )主任、中國證券業(yè)協(xié)會(huì )證券分析師專(zhuān)業(yè)委員會(huì )副主任委員?，F為中泰證券旗下齊魯資管的首席經(jīng)濟學(xué)家，中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇副理事長(cháng)。）
