上周，鐵礦石期貨延續跌勢，并帶領(lǐng)黑色系商品期貨一并走弱。展望后市，機構人士認為，近期鐵礦石期現價(jià)差加速回歸，前期引領(lǐng)上漲的供需緊張邏輯被瓦解，后市仍將偏弱運行；而對于上周同樣大跌的焦炭，機構認為，在環(huán)保和供給側結構性改革持續推進(jìn)的背景下，焦炭下半年有望成為黑色系中比較堅挺的品種。

　　黑色系大幅回調 

　　之前引領(lǐng)大宗商品漲勢的鐵礦石期貨近期遭遇“滑鐵盧”，連帶黑色系其他品種集體“栽了跟頭”。

　　Wind數據顯示，上周，鐵礦指數大幅下跌18.53%，交易金額累計達1.28萬(wàn)億元，鐵礦石期貨主力2001合約則累跌11.80%；螺紋鋼主力1910合約、焦炭主力2001合約、熱軋卷板主力1910合約分別累計下跌5.90%、6.79%、3.95%。

　　據中國海關(guān)發(fā)布的數據，中國7月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比激增21%，至1月以來(lái)最高水平，原因是來(lái)自澳大利亞和巴西礦產(chǎn)商的供應增多；中國7月鐵礦砂及其精礦進(jìn)口量為9101.6萬(wàn)噸，遠高于6月的7508萬(wàn)噸，也高于去年同期水平。

　　國泰君安期貨分析師馬亮認為鐵礦石領(lǐng)跌主要有兩方面因素；一是鐵礦石自身的供需矛盾持續緩和，并且有望在下半年得到根本性的解決。供應的恢復速度較快，超出市場(chǎng)預期，即使鋼廠(chǎng)能夠維持上半年的高需求，下半年鐵礦石也不會(huì )存在供應缺口，所以上半年支撐鐵礦石根本的缺口邏輯不復存在；二是近期受成本塌陷邏輯主導，產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)啟共振下跌，供需惡化、利潤收縮導致原料需求崩塌從而引發(fā)成本塌陷的惡性循環(huán)。

　　焦炭?jì)r(jià)格中樞有望上移 

　　在利空頻出疊加市場(chǎng)悲觀(guān)情緒難以快速修復的背景下，該如何布局黑色系？

　　民生證券王介超表示，從現在看黑色產(chǎn)業(yè)鏈，鋼材產(chǎn)量受電爐減產(chǎn)影響開(kāi)始下降，供應壓力緩解，鋼材價(jià)格企穩，雖然在需求掣肘下鋼材反彈力度可能不大，但是由于焦炭去產(chǎn)能以及環(huán)保限產(chǎn)導致焦炭進(jìn)入供需緊平衡，焦炭有望止跌回升，布局焦炭多單勝率或較高。

　　現貨市場(chǎng)方面，瑞達期貨研報指出，國內焦炭現貨市場(chǎng)穩中偏強，多數貿易商暫停報價(jià)，成交較少；孝義地區相關(guān)環(huán)保文件出臺，8月8日至20日焦化企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)減排措施，要求5.5米及以上焦爐延長(cháng)出焦時(shí)間至48小時(shí)，5.5米以下焦爐延長(cháng)出焦時(shí)間至56小時(shí)；山東個(gè)別鋼廠(chǎng)接受焦企二輪提漲，港口市場(chǎng)信心增強，預計焦炭現貨市場(chǎng)偏強運行。

　　上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華向記者表示，下半年在所有的黑色系品種中，走勢比較堅挺可能就是焦炭。汪建華認為，焦炭的隱性庫存顯性化，給市場(chǎng)一種庫存偏高的感覺(jué)，實(shí)際上獨立焦化企業(yè)的庫存并不高，一旦焦炭庫存尤其是港口庫存降下來(lái)，焦炭?jì)r(jià)格便會(huì )反彈；對于鋼鐵供給端，鋼鐵需求下降的空間有限，一旦9、10月份需求回升，鋼價(jià)反彈，焦炭的供需可能就會(huì )偏緊，價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。