8月初開(kāi)市，不銹鋼期貨價(jià)格延續7月底小幅回升之勢，進(jìn)一步震蕩上行。8月5日，不銹鋼價(jià)格仍然保持微幅上升。然而，在宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變的情況下，這種價(jià)格上升態(tài)勢恐難長(cháng)久，后期的弱勢調整仍將在所難免。

　　8月上旬不銹鋼期貨價(jià)格沖高乏力

　　近幾個(gè)月，不銹鋼期貨價(jià)格總體下滑趨勢一直未變。不過(guò)，在7月27日價(jià)格“觸底”之后，開(kāi)始出現了很小幅度的反彈，反彈趨勢持續至8月第一周末。據監測，8月5日，不銹鋼主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)為16230元/噸，盤(pán)中最低價(jià)為16070元/噸，較開(kāi)盤(pán)價(jià)下降160元/噸；最高價(jià)為16350元/噸，較開(kāi)盤(pán)價(jià)上升120元/噸；收盤(pán)價(jià)為16280元/噸，比開(kāi)盤(pán)價(jià)高出50元/噸，較上一交易日結算價(jià)上升20元/噸，微升0.12%。

　　本周開(kāi)市，不銹鋼期貨價(jià)格運行風(fēng)向改變，之前的小幅回升被掉頭下滑取而代之。據監測，8月8日，不銹鋼主力合約低開(kāi)80元/噸，以16200元/噸作為開(kāi)盤(pán)價(jià)；盤(pán)中最低價(jià)為15710元/噸，較開(kāi)盤(pán)價(jià)下降490元/噸；最高價(jià)為16410元/噸，較開(kāi)盤(pán)價(jià)上升210元/噸；收盤(pán)價(jià)則為15770元/噸，比開(kāi)盤(pán)價(jià)降低430元/噸，較上一交易日結算價(jià)減少455元/噸，下降2.80%?？瓷先?，此波價(jià)格回升行情似已結束，轉而弱勢調整。

　　現貨市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格止跌難度大

　　在現貨市場(chǎng)，由于下游需求持續不見(jiàn)好轉，成本支撐不斷下移，市場(chǎng)交易冷淡，實(shí)際成交價(jià)格不斷小幅下調。7月份，國內不銹鋼現貨價(jià)格總體上一路向下調整，累計下跌1000元/噸左右。據監測，上周（8月1日—5日）國內市場(chǎng)304冷軋不銹鋼周均價(jià)跌260元～400元/噸，且大多下跌300元～400元/噸，周末價(jià)格主要集中在16500元～16700元/噸之間。

　　在供給方面，8月不銹鋼廠(chǎng)繼續減產(chǎn)，市場(chǎng)維持低庫存狀態(tài)。據相關(guān)機構統計，8月4日，全國主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì )庫存總量為87.95萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.98%，同比上升28.03%。其中，冷軋不銹鋼庫存總量為42.17萬(wàn)噸，周環(huán)比上升3.27%，同比上升5.48%；熱軋不銹鋼庫存總量為45.78萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.59%，同比上升59.45%。

　　當前，需求端改善跡象并不明顯，且不銹鋼廠(chǎng)總體減產(chǎn)效果不及預期，部分鋼廠(chǎng)300系不銹鋼甚至還在增產(chǎn)，因此，商家采購都很謹慎。在庫存方面，雖然不銹鋼庫存量周環(huán)比出現了下降，但是其絕對庫存量仍然較高，尤其是冷軋不銹鋼庫存不降反升。

　　8月上旬滬鎳期貨價(jià)格震蕩走低

　　近期，滬鎳期貨與不銹鋼期貨價(jià)格走勢的時(shí)間分歧比較明顯，但總體態(tài)勢依然是大同小異。7月最后一周，滬鎳價(jià)格沖高回落，但總體價(jià)位依然較高。據監測，7月26日，滬鎳期貨價(jià)格達到高峰后快速滑落；7月29日，滬鎳價(jià)格重新回升，主力合約最高價(jià)和最低價(jià)分別為173980元/噸和164100元/噸，收盤(pán)價(jià)為171490元/噸，較上一交易日結算價(jià)上升3430元/噸，上漲2.04%；8月5日，滬鎳價(jià)格繼續回升，主力合約最高價(jià)和最低價(jià)分別為179600元/噸和168090元/噸，收盤(pán)價(jià)為177260元/噸，較上一交易日結算價(jià)上升4240元/噸，上漲2.45%。

　　本周開(kāi)市，滬鎳價(jià)格走勢風(fēng)向突變，由升轉降。8月8日，滬鎳主力合約最高價(jià)和最低價(jià)分別為174900元/噸和168200元/噸；收盤(pán)價(jià)跌至169820元/噸，較上一交易日結算價(jià)下降3790元/噸，下降2.18%。顯然，滬鎳這波行情已經(jīng)回升乏力，后期將弱勢走低。

　　在上游及現貨市場(chǎng)，鎳礦和鎳鐵持續受到下游壓制，其價(jià)格持續偏低運行。8月初，鎳鐵市場(chǎng)主流成交價(jià)為1280元/鎳點(diǎn)，但國內鎳鐵廠(chǎng)難以接受。8月5日，8%~12%高鎳生鐵(出廠(chǎng)價(jià))報價(jià)1277.5元/鎳點(diǎn)，相較前一周下跌0.2%。不過(guò)，精煉鎳價(jià)格運行穩健。在庫存方面，截至上周五（8月5日）夜盤(pán)，滬鎳主力合約持倉89348噸，而上期所鎳庫存僅為1741噸；LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存跌至5.78萬(wàn)噸，再創(chuàng )歷史新低。

　　8月中旬不銹鋼期貨或繼續弱勢調整

　　不銹鋼原料端經(jīng)歷了長(cháng)達幾個(gè)月的下跌之后，最近已出現“觸底”苗頭。

　　宏觀(guān)方面，國外美聯(lián)儲加息后表態(tài)將放緩節奏，美元指數出現較大幅度回落，加息落地風(fēng)險釋放；國內中央穩增長(cháng)政策向下傳導，整體貨幣政策維持寬信用狀態(tài)。這對制造業(yè)修復形成一定的利好。然而，我們應該看到，在國際市場(chǎng)，歐美通脹仍舊“高燒不退”，9月歐美央行再次大幅加息的緊迫性加大；在國內，制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數）已跌至榮枯線(xiàn)以下，經(jīng)濟恢復的基礎仍然不夠穩固。近期盤(pán)面的企穩回升，更多是以反彈震蕩修復為主，真正大幅度拉漲的可能性極小。目前的價(jià)格上漲是連續幾個(gè)月來(lái)鋼價(jià)持續下跌后的反彈，是修復性回升。鋼廠(chǎng)減產(chǎn)所帶來(lái)的階段性供需改善，對價(jià)格回升形成了一定的支撐。但這些都是短期性的，不可能帶來(lái)價(jià)格的持續性大幅上升。

　　綜上所述，在宏觀(guān)政策提振和低庫存的支撐下，滬鎳價(jià)格不會(huì )大幅度滑落，并且仍然存在小幅回升的可能性。同樣，不銹鋼期貨價(jià)格目前也不會(huì )快速大幅下滑，相反有一定的回升動(dòng)力。故此，筆者認為，8月中旬不銹鋼期貨價(jià)格可能會(huì )弱勢震蕩調整。

　　《中國冶金報》（2022年08月11日 03版三版）