4月以來(lái)，由于境外疫情形勢嚴峻，進(jìn)口鐵礦石供應端收縮預期持續影響國內市場(chǎng)，同時(shí)，由于國內下游趕工，刺激需求同比大幅增加，供需基本面支撐，鐵礦石價(jià)格強勢上行。展望后市，雖然進(jìn)口鐵礦石供給將維持高位，但鋼廠(chǎng)利潤目前仍較為可觀(guān)，鐵礦石終端需求仍將保持較高水平，鐵礦石價(jià)格依舊易漲難跌。

　　澳巴鐵礦石發(fā)運總量維持高位

　　雖然日前淡水河谷伊塔比拉礦區關(guān)停導致市場(chǎng)預期鐵礦石供給將收縮，但當前最新澳巴發(fā)運總量維持在近年來(lái)的高位水平。尤其是6月初澳洲RIO對港口鐵礦石進(jìn)行了補發(fā)，導致6月中上旬澳洲礦發(fā)貨量創(chuàng )年內新高水平。最新數據顯示，6月澳洲礦日均發(fā)貨量為294萬(wàn)噸/天，月環(huán)比增加7.4%，其中，出口至我國的鐵礦石發(fā)貨均值為233萬(wàn)噸/天，月環(huán)比增加6.8%。并且BHP及FMG兩家礦山6月為財年末月，發(fā)運量將維持高位來(lái)沖量。巴西鐵礦方面，淡水河谷在最新季報中表示，2020年有庫存儲備，由于上半年發(fā)運不暢，預計下半年將明顯增量發(fā)運來(lái)完成其全年最低發(fā)運目標。整體來(lái)看，澳洲疫情控制較好，其他主流礦山作業(yè)也相對分散，鐵礦石生產(chǎn)發(fā)運受到的影響有限，鐵礦石供給收縮或已過(guò)去，后市供給料維持高位。

　　基本面支撐強勁

　　為刺激經(jīng)濟復蘇，國內二季度基建趕工明顯，刺激鐵礦石需求大幅增加。最新數據顯示，我國鐵礦石到港總量達到歷史高位，6月我國鐵礦石日均到港量為299萬(wàn)噸/天，月環(huán)比增加6.4%。雖然到港鐵礦石創(chuàng )新高，但是港口鐵礦庫存卻在持續下滑，同比下滑12%，為近三年同期最低值，從側面反映出終端需求強勁，持續拉升鐵礦石價(jià)格。

　　而財政政策對基建繼續加碼，今年計劃在新增地方政府專(zhuān)項債方面投資3.75萬(wàn)億元，相比去年大幅增加1.6萬(wàn)億元。并且今年專(zhuān)項債將主要投向基建領(lǐng)域，允許部分資金作為基建項目的資本金，以撬動(dòng)更大規模的社會(huì )資金投入，保守計算可拉動(dòng)基建投資增速加快8至10個(gè)百分點(diǎn)。另外，政策方面，今年要擴大有效投資，加強交通、水利等重大工程建設，增加國家鐵路建設資本金1000億元?？傮w來(lái)看，一系列利好均將進(jìn)一步刺激鐵礦石需求。

　　鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率創(chuàng )新高

　　近期，鋼廠(chǎng)高爐持續增產(chǎn)，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率維持在90%上方，螺紋鋼產(chǎn)量同比也大幅增加。當前華東長(cháng)流程鋼廠(chǎng)螺紋鋼利潤為100—200元/噸，在利潤可觀(guān)形勢下，螺紋鋼產(chǎn)量將繼續維持高位。目前沒(méi)有鋼廠(chǎng)大規模檢修停產(chǎn)，在基建工程不斷加碼、鋼廠(chǎng)利潤豐厚背景下，鐵礦石現貨需求仍然保持旺盛。

　　綜上所述，雖然后市鐵礦石供給或恢復高位，但下游需求較為強勁，供需基本面支撐仍較強，鐵礦石價(jià)格依舊易漲難跌。

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