光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成6月3日向中國證券報記者表示，4月以來(lái)，黑色系期貨大幅反彈主要是受鋼材市場(chǎng)需求快速回暖、市場(chǎng)流動(dòng)性寬松、黑色產(chǎn)業(yè)鏈供應端題材不斷等影響。不過(guò)，考慮到不同品種的基本面變化，預計未來(lái)相關(guān)品種將會(huì )呈現分化走勢。

　　邱躍成表示，4月以來(lái)，黑色系期貨大幅反彈主要是受三方面因素影響。其一，我國疫情基本得到控制，復工復產(chǎn)加快推進(jìn)，4、5月份地產(chǎn)、基建、汽車(chē)等鋼鐵下游行業(yè)數據表現均超出預期，鋼材市場(chǎng)需求快速回暖。其二，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松。5月地方債發(fā)行1.3萬(wàn)億元，為歷史最高。1月-5月發(fā)行地方債3.2萬(wàn)億元，其中新增地方債發(fā)行2.7萬(wàn)億元。其三，鐵礦石、焦炭等供應端題材不斷，價(jià)格大幅上漲。受疫情、雨季以及檢修等因素影響，今年澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運處于低位，尤其是巴西淡水河谷一季度粉礦產(chǎn)量只有5960萬(wàn)噸，創(chuàng )2009年二季度以來(lái)新低。而5月以來(lái)，山東以煤定焦政策出臺，江蘇徐州、山西焦化去產(chǎn)能加快，使得焦炭?jì)r(jià)格也出現一輪快速上漲。

　　展望后市，邱躍成表示，分品種來(lái)看，鋼材方面，6月唐山地區限產(chǎn)加碼，如嚴格執行對鐵水產(chǎn)量將有較大影響，加上成本端鐵礦表現持續強勢，螺紋鋼整體向上驅動(dòng)較強。不過(guò)，在5月最后一周，螺紋鋼整體去庫及表需數據均已出現大幅回落，6月華東、華南雨水天氣較多，需求端存隱憂(yōu)。在產(chǎn)量連創(chuàng )新高、廢鋼供應增加的情況下，6月份供需存在邊際走弱的可能。目前螺紋鋼庫存同比仍增加344萬(wàn)噸，一旦后期需求出現轉弱，庫存壓力對鋼價(jià)走勢仍有壓制。預計6月鋼材價(jià)格或將先漲后跌。

　　鐵礦石方面，需求端，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率及鐵水產(chǎn)量均處于新高水平，日均疏港量維持高位，盡管唐山地區限產(chǎn)政策對鋼廠(chǎng)生產(chǎn)或形成一定影響，但鐵礦石需求高位短期難以改變。庫存方面，5月45港庫存累計下降613萬(wàn)噸至1.07億噸的近四年新低水平，超出市場(chǎng)預期。此外，近期有關(guān)監管方面的消息增多。比如，6月1日淡水河谷和中鋼協(xié)召開(kāi)視頻會(huì )議，6月2日大商所發(fā)文提示鐵礦石交易風(fēng)險。整體來(lái)看，鐵礦石價(jià)格在大漲后或轉入高位震蕩。

　　焦炭方面，焦化廠(chǎng)第三輪提漲如期落地，目前焦炭利潤在150元/噸-250元/噸之間，仍處去庫過(guò)程。受山東以煤定焦政策影響，焦企限產(chǎn)范圍逐步擴大，部分區域進(jìn)行不定期環(huán)保檢查，近期濱州、菏澤地區焦企限產(chǎn)率達30%-50%，其他地區部分焦企也有不同程度限產(chǎn)。當地焦企表示，若年底前煤炭指標用完可能面臨燜爐，并考慮在未來(lái)幾個(gè)月合理安排限產(chǎn)。港口方面，現貨需求不減，貿易商采購積極。據了解，6月2日山東、山西已有焦化廠(chǎng)計劃進(jìn)行第四輪提漲，焦化廠(chǎng)底氣較足。預計6月焦炭市場(chǎng)整體仍將震蕩向上。