展望2020年鋼鐵市場(chǎng)，雖然可能是“爬坡過(guò)坎”的一年，但也或許是“喜出望外”的一年。盡管全球經(jīng)濟仍存在諸多不確定性因素，甚至壓力重重，但我們仍有可能看到在全球諸多國家財政與貨幣政策的刺激下，尤其是在中國加大逆周期調節的背景下，中國鋼鐵行業(yè)在努力地爬有效產(chǎn)能增加、供需略有增長(cháng)、提質(zhì)增效的坡，與此同時(shí)，也要積極地跨過(guò)“階段性?xún)r(jià)格下跌甚至略有虧損”的坎，但只要國際貿易風(fēng)險有所緩解，或許也會(huì )是“喜出望外”的一年，不排除鋼材均價(jià)略有上漲的可能。

　　2020年鋼鐵市場(chǎng)詳細展望，參考上海鋼聯(lián)年會(huì )報告，這里不詳細贅述。

　　截止27日，12月鋼價(jià)走出一路下跌的態(tài)勢，鋼材綜合價(jià)格比上月底下跌116，分品種看，螺紋鋼價(jià)格下跌367，而熱軋價(jià)格上漲90，冷軋價(jià)格上漲91；62%進(jìn)口鐵礦石美元指數上漲3.4，焦炭?jì)r(jià)格上漲77，廢鋼下跌了23，走勢分化明顯，基本符合預期。展望2020年1月鋼鐵市場(chǎng)，有望在震蕩后企穩運行，上下波動(dòng)幅度有限。

　　1月市場(chǎng)承壓的地方主要表現在：

　　一是供給相對較高，大概率是略高于同期水平。鋼聯(lián)調查的247家企業(yè)的鐵水日均產(chǎn)量同比高出6.11萬(wàn)噸，另?yè)y計鋼聯(lián)調查5大品種周產(chǎn)量1034萬(wàn)噸，同比高出64萬(wàn)噸，其中螺紋和熱軋分別高出15和27萬(wàn)噸。1月產(chǎn)出同比略高的主要原因在于三方面：首先是有利潤促產(chǎn)出。目前長(cháng)流程企業(yè)基本都還有利潤，有些區域的鋼廠(chǎng)利潤甚至還比較可觀(guān)，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的積極性不減，短流程企業(yè)暫時(shí)還略有利潤，估計要到1月上旬末才開(kāi)始加大停產(chǎn)檢修力度。其次是環(huán)保不搞“一刀切”對供給釋放壓力減輕，有些區域甚至都沒(méi)有秋冬季限產(chǎn)了。再有是對后期看法比去年同期樂(lè )觀(guān)，提振生產(chǎn)積極性。去年許多鋼廠(chǎng)在1月還比較悲觀(guān)，而今年普遍性的要謹慎樂(lè )觀(guān)些，大家生產(chǎn)的積極性明顯要高。

　　二是庫存累積大概率出現新的拐點(diǎn)，同比增加。截止到12月26日，5大品種庫存1224.48萬(wàn)噸，同比只少0.6萬(wàn)噸，一進(jìn)入1月，大概率庫存同比開(kāi)始出現增加的新拐點(diǎn)。筆者預計1月前3周庫存累積或將達到250萬(wàn)噸左右，而去年同期累庫只有125萬(wàn)噸。而螺紋庫存已連續4周同比增長(cháng)，雖然目前同比只增20萬(wàn)噸，但后期有望加快累積。

　　三是產(chǎn)業(yè)客戶(hù)控制風(fēng)險的意識增強仍將對價(jià)格構成壓制。鑒于過(guò)往幾年貿易商囤貨的經(jīng)驗教訓，今年大家囤貨的積極性進(jìn)一步降低，這也使得鋼價(jià)在最近快速回落至3794，而前期低點(diǎn)在10月22日，為3772，只差22個(gè)點(diǎn)。在信心部分有所好轉的情況下，鋼價(jià)回調到這個(gè)位置，一方面說(shuō)明有主觀(guān)意識的影響，另一方面也說(shuō)明一旦后續庫存累積增多，部分人士情緒轉悲觀(guān)，鋼價(jià)還有下行的壓力。但不管如何調整，1月鋼價(jià)向下震蕩的空間也有限。

　　1月市場(chǎng)向上震蕩的理由主要是：01合約繼續博弈，期現回歸；05合約是冬儲合約，跌下來(lái)就有人在盤(pán)面做冬儲，下行空間也有限；原料價(jià)格也將趨于震蕩；目前部分區域和品種現貨價(jià)格已跌至去年冬儲價(jià)格附近；進(jìn)一步的降準甚至花樣降息或將出臺，中美也或將在1月簽署達成的第一階段貿易談判協(xié)議。

　　總之，1月鋼鐵市場(chǎng)，進(jìn)入過(guò)節模式，鋼價(jià)或將在一定區間內震蕩運行，并且分化。