進(jìn)入9月份，螺紋鋼需求將迎來(lái)季節性恢復，環(huán)保限產(chǎn)對螺紋鋼供給和鐵礦石需求形成制約。雖然國內礦山開(kāi)采由于炸藥管控受限，但難以沖抵鋼廠(chǎng)配比的調整和海外發(fā)運正常帶來(lái)的鐵礦石供需關(guān)系的階段性走弱。因此，短期內，預計2001合約螺礦比將橫向整理。中期來(lái)看，受鋼廠(chǎng)生產(chǎn)恢復和螺紋鋼需求旺季結束的影響，預計螺礦比仍將延續下行趨勢。

　　短期螺紋鋼供需關(guān)系將改善

　　近期，由于短流程生產(chǎn)虧損，電弧爐企業(yè)紛紛減產(chǎn)，導致螺紋鋼產(chǎn)量明顯下降。相關(guān)數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量連續4周下降，由8月初的近380萬(wàn)噸下降至目前的不足350萬(wàn)噸。雖然廢鋼價(jià)格出現一定程度的補跌，短流程鋼廠(chǎng)的虧損幅度縮小，但仍處于虧損狀態(tài)，開(kāi)工率未能完全恢復。上周，全國53家電弧爐企業(yè)開(kāi)工率周環(huán)比上升7.01個(gè)百分點(diǎn)至66.95%，仍低于此前75%以上的開(kāi)工率水平。進(jìn)入9月份，預計環(huán)京津冀地區將陸續加強環(huán)保限產(chǎn)，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)生產(chǎn)將受到一定的政策限制，螺紋鋼供給量將進(jìn)一步降低。

　　從螺紋鋼需求來(lái)看，隨著(zhù)全國高溫天氣和降雨天氣的結束，螺紋鋼需求將季節性恢復。短期內，螺紋鋼供需關(guān)系存在進(jìn)一步改善的基礎，對螺紋鋼價(jià)格形成向上的推動(dòng)作用。

　　近期，鋼材總庫存量持續回落，高庫存壓力有一定程度的緩解。相關(guān)數據顯示，螺紋鋼總庫存量連續3周下降。上周，螺紋鋼社會(huì )庫存回落22萬(wàn)噸至609.48萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)庫存增加8.68萬(wàn)噸至270萬(wàn)噸，總庫存量回落13.43萬(wàn)噸至879.38萬(wàn)噸。預計隨著(zhù)螺紋鋼供需關(guān)系進(jìn)一步改善，螺紋鋼庫存短期內將難以再次大幅增長(cháng)。

　　鐵礦石期貨面臨利空影響

　　為了確保慶祝新中國成立70周年活動(dòng)順利進(jìn)行，從9月中旬開(kāi)始，各地將加強礦山開(kāi)采的安全檢查，預計國產(chǎn)鐵礦石生產(chǎn)將受到一定程度的影響。但是，近期國外礦山發(fā)運正常，且隨著(zhù)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅回落，進(jìn)口鐵礦石性?xún)r(jià)比改善，鋼廠(chǎng)已主動(dòng)降低國產(chǎn)鐵礦石配比，增加進(jìn)口鐵礦石使用量。鋼廠(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)也將抑制鐵礦石需求。上周，鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫存平均可用天數減少至24天，表明鋼廠(chǎng)已經(jīng)考慮到環(huán)保限產(chǎn)的影響，主動(dòng)降低原材料庫存。

　　整體來(lái)看，國產(chǎn)鐵礦石供應階段性小幅下降對鐵礦石價(jià)格走勢的影響較小，鋼廠(chǎng)短期內對鐵礦石的需求下降，價(jià)格面臨利空影響。

　　螺礦比中期或將下行

　　從中期來(lái)看，國慶節后，螺紋鋼供給端的政策性干擾因素將減少，長(cháng)流程鋼廠(chǎng)在仍有生產(chǎn)利潤的情況下，主動(dòng)生產(chǎn)的意愿依然強烈。廢鋼價(jià)格補跌將修復短流程鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)利潤，預計后期短流程鋼廠(chǎng)生產(chǎn)也將逐步恢復。綜合來(lái)看，后期，螺紋鋼的供給壓力將再次出現，供需關(guān)系或再次轉差，導致2001合約螺礦比下行。

　　從1910合約螺礦比走勢來(lái)看，近期，其已經(jīng)下行至5.0附近。對比來(lái)看，1909合約螺礦比對應的螺紋鋼供需關(guān)系要優(yōu)于2001合約。目前，2001合約螺礦比仍在5.6以上，后期不排除2001合約螺礦比尋找1910合約螺礦比低點(diǎn)的可能。