劉凡
需求超預期釋放，鋼材社會(huì )庫存持續下降……近期鋼市難得在淡季迎來(lái)一波上漲行情。筆者認為，這波上漲的慣性短期內仍將存在，但是連續沖高的動(dòng)能或將不足。隨著(zhù)后期需求釋放放緩、市場(chǎng)恐高情緒加重，“降價(jià)跑量”的銷(xiāo)售模式將逐漸增多，鋼價(jià)短期內難有新突破，有望進(jìn)入階段性高位震蕩調整中。筆者認為，在這種運行態(tài)勢下，成本支撐是否堅實(shí)將成為本輪鋼價(jià)將“跳水”還是高位盤(pán)整的關(guān)鍵。
原因很簡(jiǎn)單。經(jīng)歷了11月上旬鋼價(jià)的這波快速拉漲行情后，盡管下游行業(yè)趕工的需求仍然存在，但是這種需求無(wú)論是兌現的規模還是速度都已經(jīng)很難與前期相比。這就意味著(zhù)在下一階段，鋼材去庫存速度將放緩，需求對鋼價(jià)的拉動(dòng)能力將減弱，鋼價(jià)繼續上行的空間不大。
筆者認為，隨著(zhù)需求減少、市場(chǎng)成交趨于平淡，成本因素將重獲市場(chǎng)行情的主導權。就目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，焦炭、鐵礦石等原燃料價(jià)格堅挺，后期仍有一定的上漲空間，這將為鋼價(jià)提供強有力的底部支撐，使得鋼價(jià)短期內不會(huì )出現因需求釋放放緩而大幅下跌的可能。在高成本作用下，本輪鋼價(jià)調整極有可能“軟著(zhù)陸”。
以鐵礦石為例，當前巴西、澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量高位回落，鐵礦石港口庫存首次出現降庫，市場(chǎng)心態(tài)轉強，再加上部分地區PB粉等主流原料資源供應偏緊，預計短期內鐵礦石價(jià)格將保持堅挺。同時(shí)，焦炭市場(chǎng)也已經(jīng)開(kāi)啟第7輪提價(jià)，雖然鋼企抵觸情緒較濃，但因為山西省部分地區焦企處于檢修或關(guān)停狀態(tài)，焦炭資源供應偏緊。因此，鋼企大概率將接受本輪提價(jià)。綜合來(lái)看，短期內原燃料市場(chǎng)價(jià)格回調的可能性不大，小幅拉漲或高位震蕩調整將成為主導行情。這也意味著(zhù)鋼企生產(chǎn)成本將進(jìn)一步提高，高成本迫使鋼企只能進(jìn)一步調高鋼材出廠(chǎng)價(jià)格來(lái)轉嫁成本壓力。
筆者認為，后期鋼市將逐步進(jìn)入“高成本、低需求”的運行態(tài)勢，在沒(méi)有重大利好或者利空因素出現的情況下，高成本將封堵鋼價(jià)下跌的空間，為鋼價(jià)提供強力的底部支撐，鋼價(jià)“跳水”的可能性不大。但是，需求轉弱將導致鋼價(jià)上漲動(dòng)力不足，鋼價(jià)或將重回“漲跌兩難”的局面。對市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，緊抓機遇、優(yōu)化庫存、切忌追漲、落袋為安才是最佳選擇。 
