需求不足仍是目前最值得關(guān)注的問(wèn)題，同時(shí)近期廢鋼價(jià)格回落勢必會(huì )刺激部分電爐鋼恢復生產(chǎn)，新增產(chǎn)量流入市場(chǎng)將繼續增加供應。

　　隨著(zhù)“金九銀十”傳統需求旺季來(lái)臨，成材消費有所好轉，但難以改變供大于求的格局。目前，廢鋼價(jià)格有所回落，大概率刺激部分電爐恢復生產(chǎn)，加之市場(chǎng)悲觀(guān)的需求預期可能削弱企業(yè)的冬儲信心，預計未來(lái)螺紋鋼供給將持續寬松。

　　成材繼續維持供強需弱局面

　　10月之前的環(huán)保限產(chǎn)除了影響供給端的鋼鐵企業(yè)以外，還包括下游施工單位。雖然從絕對數量上看，“金九銀十”的鋼材需求仍有增量，但不足以撼動(dòng)自2019年年初維持至今的供強需弱格局，當前的鋼材庫存水平仍然遠超往年同期。數據顯示，截至2019年10月24日，螺紋鋼廠(chǎng)內與社會(huì )庫存分別為246.05萬(wàn)噸和401.26萬(wàn)噸，庫存總量始終居高難下。需求方面，10月18—24日螺紋鋼庫存消耗只有30萬(wàn)噸左右，僅為前一周的一半，雖然節后下游復工使得終端消耗加速，但同時(shí)鋼材產(chǎn)量也急速攀升。從當前每周粗鋼日均大約280萬(wàn)噸產(chǎn)出推算，短期成材產(chǎn)量大概率將繼續維持在較高位置。另外，隨著(zhù)天氣轉冷，北方地區的下游工地進(jìn)入11月以后施工難度增加，用鋼需求也將周期性回落。新一輪的“北材南下”將對全國鋼材市場(chǎng)造成沖擊，供強需弱格局仍將繼續維持一段時(shí)間。

　　廢鋼價(jià)格回落刺激電爐鋼產(chǎn)量增加

　　廢鋼價(jià)格對鋼價(jià)的支撐邏輯主要體現在對電爐鋼成本的影響方面，廢鋼價(jià)格攀升自然會(huì )提高電爐煉鋼成本，抑制電爐鋼生產(chǎn)，減少鋼材市場(chǎng)供給，從而對鋼價(jià)起到一定的支撐作用。目前來(lái)看，廢鋼市場(chǎng)主要矛盾仍然集中在鋼廠(chǎng)需求端，確切說(shuō)是電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)的需求。

　　高爐煉鋼方面，從2019年年初至今噸鋼利潤一直處于低位，廢鋼的投爐情況基本處于正常水平，鋼廠(chǎng)只有在噸鋼利潤較高的情況下才會(huì )增加廢鋼的投量，所以高爐煉鋼對廢鋼的需求短期難有增量。同時(shí)，近段時(shí)間，價(jià)格居于高位的廢鋼成交并不理想，價(jià)格也已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)下行，等到一個(gè)相對合理區間后，一向操作靈活的電爐投產(chǎn)勢必會(huì )增加鋼材產(chǎn)量，而新增電爐鋼產(chǎn)出流入市場(chǎng)后，鋼材市場(chǎng)供大于求將更為突出。

　　企業(yè)冬儲信心不足

　　縱觀(guān)全球，制造業(yè)疲軟且貿易仍在持續，鋼企將面臨需求轉弱的困境，世界鋼鐵協(xié)會(huì )預測全球鋼鐵需求增速將從2018年的4.6%放緩至3.9%。國內需求同樣如此，房地產(chǎn)和乘用車(chē)兩大用鋼主流行業(yè)表現一直不盡如人意。國家政策層面始終堅持“房住不炒”的定位，重點(diǎn)檢查金融機構對房地產(chǎn)行業(yè)貸款授信業(yè)務(wù)，多方面限制房地產(chǎn)行業(yè)資金來(lái)源，已經(jīng)影響到了房地產(chǎn)行業(yè)的投資節奏；乘用車(chē)消費自2018年以來(lái)持續受宏觀(guān)經(jīng)濟弱勢影響，表現持續低迷，雖然2019年7月“國改”前夕的降價(jià)促銷(xiāo)迎來(lái)了一波置換的小高峰，但這是以透支未來(lái)需求作為代價(jià)。截至目前，雖然鋼材需求體量仍能繼續維持，但在供給持續偏寬松的大環(huán)境下，市場(chǎng)對未來(lái)用鋼需求悲觀(guān)的預期可能削弱企業(yè)冬儲信心。

　　總體而言，需求不足仍是目前最值得關(guān)注的問(wèn)題，同時(shí)近期廢鋼價(jià)格回落勢必會(huì )刺激部分電爐鋼恢復生產(chǎn)，加之當前市場(chǎng)對需求預期偏悲觀(guān)，企業(yè)冬儲信心更容易受影響，預計未來(lái)螺紋鋼供給將繼續保持寬松狀態(tài)。

來(lái)源：期貨日報