曹劍勇
日前，中國寶武出臺的7月份鋼材出廠(chǎng)價(jià)格與6月份相比大都以平盤(pán)調整為主。筆者認為，此次調整的核心邏輯仍是消費疲軟、部分鋼材品種基本面略差。當前市場(chǎng)最大的矛盾依然是板材供給與消費的不匹配，這也導致了下游囤貨信心不足。
從產(chǎn)品角度來(lái)看，部分熱軋產(chǎn)品與中板消費尚可，冷軋產(chǎn)品需求明顯下滑，下游拿貨積極性不高。從下游行業(yè)來(lái)看，汽車(chē)出口承壓，消費進(jìn)入淡季，疊加汽車(chē)補貼政策尚未完全落地，導致汽車(chē)消費有壓力；家電出口短期內或維持現狀，內需相對疲軟?？傮w來(lái)看，制造業(yè)不溫不火，出口仍是短期內支撐市場(chǎng)的關(guān)鍵。
同時(shí)，風(fēng)向標鋼企仍面臨一定的接單壓力，短期內通過(guò)“以?xún)r(jià)換量”來(lái)緩解淡季消費壓力。就7月份來(lái)說(shuō)，預計鋼產(chǎn)量難有明顯下降，疊加淡季效應帶來(lái)的供需矛盾將逐步加大，鋼企“降價(jià)保訂單”行為或更普遍。此外，海外“降息潮”來(lái)臨、國際貿易摩擦增多等影響鋼材價(jià)格走勢的其他因素也值得關(guān)注。
一是海外降息預期增強，衰退預期也有所體現。日前，加拿大央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%，成為G7國家中首個(gè)啟動(dòng)寬松周期的央行。歐洲央行緊隨其后，這也帶動(dòng)了美元指數反彈。雖然全球央行降息大幕開(kāi)啟，但預計國際地緣政治沖突將割裂區域資源，使得商品難以有效流通，對商品價(jià)格的抑制作用相對明顯，這導致了衰退預期有所體現。
二是反傾銷(xiāo)加大了鋼材間接出口壓力，出口預期減弱。筆者預計，進(jìn)入7月份，海外消費下滑將對國內鋼材出口形成壓力，再加上近期國內低價(jià)資源出口預期減弱，這將導致鋼材出口量下降。此外，近期針對我國汽車(chē)的反傾銷(xiāo)案件增多，也使得中國寶武這一類(lèi)以生產(chǎn)汽車(chē)用鋼為主的鋼企感到壓力倍增。綜合來(lái)看，預計出口需求在未來(lái)一段時(shí)間內將下降。
三是鋼企尚有邊際效益，淡季供需壓力或增加。從目前已公布的數據來(lái)看，6月份的鋼企檢修量環(huán)比基本持平，7月份暫無(wú)明顯的檢修增量，反而有新增產(chǎn)能投產(chǎn)。當前，鋼企利潤尚有邊際效益，這會(huì )對供給釋放帶來(lái)一定的支撐作用，預計短期內鋼產(chǎn)量仍維持高位，疊加市場(chǎng)逐步進(jìn)入淡季，供需矛盾或進(jìn)一步加大。在高庫存、高產(chǎn)量、弱需求的影響下，市場(chǎng)基本面對鋼材價(jià)格的抑制作用將增強，這也導致近期市場(chǎng)心態(tài)有所“降溫”。
綜合來(lái)看，目前，鋼材市場(chǎng)供需格局正從緊平衡轉向弱平衡，短期內鋼材價(jià)格難有明顯上漲，下游企業(yè)采購謹慎度有所增加?；诖?，筆者判斷，鋼企針對7月份鋼材出廠(chǎng)價(jià)格有壓降預期。
《中國冶金報》（2024年06月25日 07版七版）
